10月基金投资策略报告:灵活布局扩大反弹成果

  综合多方面因素,充分考虑资产配置、行业结构、投资风格分散化原则,推荐3只主动投资偏股型基金。

  随着“十二五”规划的逐步推进,新兴能源、生物医药、航空航天等相应行业中蕴含着丰富的结构性投资机会;通胀预期强化下农林牧渔、食品饮料、有色煤炭等板块或将延续8月份的阶段性走势。整体上市场结构性机会加大,投资风格积极、市场热点把握能力强的基金有望获取超额收益。建议投资者关注景顺长城增长、中银中国精选、华安宏利等基金。

  上海证券表示,当前经济体系中流动性较为宽松。整体来看,在房地产政策尚未明确之前,市场难以出现趋势性机会,弱化择时、强调选证能力将是未来很长一段时间的基金投资策略。10月份主动投资偏股型基金投资策略应当结合重仓股的三季度业绩预报,参考基金“选证能力”的基础上,重点关注中盘蓝筹风格明显的绩优产品,积极参与三季报业绩行情。上海证券表示,中盘蓝筹既具有相对估值优势,同时也不缺乏高成长性,优势更明显。具有“选证能力”优势且侧重于中盘蓝筹风格基金下阶段或将更为出色。

  具有选证能力优势且侧重于中盘蓝筹风格基金下阶段或将更为出色。建议投资者重点关注景顺增长、银华优选、国富弹性等基金。

  上海证券基金组合推荐

  与新基金发行骤减相对的是,基金业内剧烈的人事动荡依然没有平息的迹象。W ind统计数据显示,9月份共计有17家基金公司的基金经理发生变更,共涉及基金产品32只。其中,东方、南方、银华等基金公司涉及基金经理变更的单只基金数量相对较多。例如,银华路志刚的离任几乎波及银华旗下所有的指数型基金。

  此外,截至2010年9月27日,已有746家上市公司披露三季报业绩预告,其中机械设备、电子信息、生物医药等板块表现突出。随着市场演绎,业绩增长稳定的板块或将持续获得市场青睐,掀起三季报行情,建议投资者积极参与三季报行情,关注重仓上述板块的中银中国、泰达精选等基金。

  综合多方面因素,精选部分选择证券能力较强的绩优基金,适度参与结构性机会,推荐3只主动投资偏股型基金。

  9月,新发基金明显减少,当月新发基金6只,远低于此前8月和7月的12只和13只,为近一年来新低,其中包括4只封闭式基金,1只指数基金,1只Q D II基金。上海证券统计显示,9月新发基金募集总份额为247 .83亿份,平均募集份额为19.06亿份。其中发行份额最多的基金为嘉实稳固收益,总募集份额为44 .83亿份。除此之外发行份额在30亿份以上的还有农银大盘蓝筹、国投瑞银优化增强债券、诺安主题精选。

预计10月份市场难以出现趋势性机会,弱化择时、强调选证能力将是未来很长一段时间的基金投资策略;由于中盘蓝筹股和增长确定的消费板块将成为市场中的阶段性亮点,相应投资风格的基金未来表现或将更为突出。因此,10月份主动投资偏股型基金投资策略应当结合重仓股三季度业绩预报,参考基金选证能力,重点关注中盘蓝筹风格明显的绩优产品,积极参与三季报业绩行情。

  兴业全球视野:选证能力和择时能力效果俱佳,风险收益配置效果突出,长期业绩明显优于的短期业绩;基金经理董承非投资风格稳健,擅长于价值发现。

  景顺增长:选证能力突出,长期业绩明显优于短期业绩;基金经理王鹏辉市场触觉敏锐;行业结构适合当前消费升级大背景。

  适度参与结构性机会

  9月份,受到宏观经济增长继续下滑和通胀预期居高不下等因素的困扰,A股市场纠结震荡,沪指月整体涨幅仅为0.6%。令基金经理们“欣慰”的是,有别于上半年高达4400亿元的亏损,基金业尤其是股票型基金和混合型基金9月份的回报率均超过了大盘。  然而,这口气刚刚放下,又要马上提起来了,原因是在刚刚到来的国庆节后的“十月开门红”中,基金业整体踏空,净值增长又落后于大盘。

  具体来看,小盘股估值溢价的持续高企和10月份即将带来的解禁压力使得整体风险加大;在银行估值中枢下行以及市场缺乏大规模资金推动的背景下大盘股难以启动;中盘蓝筹既具有相对估值优势,同时也不缺乏高成长性,优势更为明显。

  同时也有一些负面消息,比如欧美等外围市场8月表现低迷,市场对经济的二次探底忧虑加大;消息面显示房地产调控难以松动,下一轮房地产调控政策隐现。

  中原证券统计显示,纳入统计的291只 开 放 式 股 票 型 基 金 平 均 收 益 率 为1.96%,162只开放式混合型基金的月回报率为2.39%,9月Q D II基金表现超过A股 基 金 ,18只Q D II基 金 平 均 上 涨6.85%。

摘要:预计10月份市场难以出现趋势性机会,弱化择时、强调选证能力将是未来很长一段时间的基金投资策略;由于中盘蓝筹股和增长确定的消费板块将成为市场中的阶段性亮点,相应投资风格的基金未来表现或将更为突出。因此,10月份主动投资偏股型基金投资策略应当结合重...

  自8月12日开始人民币持续贬值,短期内将提振出口;8月份制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,结束了连续3个月的下降,反映经济总体平稳略升;“十二五”规划逐步推进将给市场带来更多的投资热点,部分行业将获得超常规发展;中央高层强调保持下半年宏观政策连续性和稳定性,未来政策或将局部放松。

  除了基金经理的变动外,基金公司高管的变动也没有停歇。9月28日晚间,交银施罗德正式发布公告,公募基金业重量级人物、交银施罗德基金总经理莫泰山正式离职。莫泰山历任中国证券监督管理委员会基金监管部副处长、办公厅主席秘书、基金监管部处长、交银施罗德基金管理有限公司副总经理、董事、总经理。据悉,莫泰山很有可能加盟其昔日下属、原交银施罗德投资总监李旭利任合伙人兼首席投资官的私募基金公司上海重阳投资。业内人士分析,莫泰山的离职折射出基金业经过12年发展已进入瓶颈期,包括股权激励在内的人才激励方法正待破茧。

  国富弹性:中盘蓝筹风格明显,基金经理张晓东具有独到的投资风格,选证能力突出,基金风险收益配置效果突出,历史业绩出色。

  9月份,市场难以出现趋势性走势,选证能力是基金投资的关键。蓝筹股票兼具业绩支撑和估值优势,相应风格的基金极具配置价值。随着市场结构性机会加大,对市场热点把握能力强的产品将脱颖而出,获得相对突出的业绩回报。因此投资者应当从基金产品的选证能力出发,重点关注投资风格稳定且历史业绩优秀的蓝筹风格基金,以及操作积极、市场热点把握能力强的基金产品,适度参与结构性机会。

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  统计数据显示,截止到10月13日,沪指10月来节节上涨,仅四个交易日就上涨了7 .7%,而沪深300指数更是上涨了9.6%。与此同时,Wind统计显示,截止到10月13日,603只开放式基金(非货币和Q D II)近5日平均净值增长仅为3.1%;而天相数据统计则显示,10月份以来截至10月11日,主动投资偏股基金的净值仅上涨2 .17%。基金业再一次悲剧性地踏空“十月开门红”的行情。

  中银中国:选证能力突出,历史业绩优秀;投资总监孙庆瑞带队管理该基金,其投资风格积极,市场反应速度快,热点把握能力强。

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  四季度“养基”策略:回到蓝筹

  具体来看,当前大盘指数和小盘指数估值水平剪刀差持续拉大,金融保险、石油石化、装备制造业等蓝筹股兼具业绩支撑和估值上的优势,重仓上述板块中优势股票的蓝筹基金将体现出较为明显的抗震荡性,具有较高的配置价值。建议投资者关注兴业全球视野、光大增长、建信价值等基金。

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  精选绩优产品

  “刚刚过去的三季度基金的表现要强于大盘,这主要是因为基金超配小盘股低配周期性股票。”海通证券基金研究中心高级基金分析师吴先兴表示,10月份一开始热点迅速转化,大盘股和周期性行业大幅上涨,规模大的公募基金面对如此之快的调整一下子没有跟上步调,导致踏空今年国庆节后股市大幅上涨行情。

  我们判断9月份市场有望延续8月份整固行情,结构性机会增多。整体来看,中短期内未来市场将继续保持窄幅整固格局,阶段性热点仍然将此起彼伏,其中部分个股将异常活跃。

  排名落后的为长城品牌优选(-3.67%)、宝 盈 增 长(- 3 .1 9 %)和 泰 信 优 质 生 活(-3.13%)。长城优选、宝盈增长延续上月排名落后的状态,其中报中增持了金融保险和采掘业,这两个板块在9月表现不佳,在一定程度上影响了其业绩。

  景顺长城增长:选证能力突出,长期业绩明显优于短期业绩;基金经理王鹏辉市场触觉敏锐;行业结构适合当前消费升级大背景。

  九月基金略赢大盘整体踏空“十月开门红”

  中银中国精选:选证能力突出,历史业绩优秀;投资总监孙庆瑞带队管理该基金,其投资风格积极,市场反应速度快,热点把握能力强。

  9月,尽管市场仍在纠结震荡,基金业绩表现与前期相比继续下滑,但基金收益率仍超越大盘,中小规模基金的业绩仍处于领先地位。

  整固行情或将延续

  新基发行骤减基金经理变动频繁

  上海证券基金研究评价中心9月份市场展望:

  在混合型基金中,华商领先企业、华富策略精选、嘉实策略增长涨幅领先,月度净值增长率分别上涨8.18%、7.85%和7.45%。上海证券分析,这些基金所持的重仓股在9月份都有较好的表现,从而提升了其业绩。如华商动态中报重仓的黄金股在9月末的大涨提升了其业绩,嘉实策略增长重仓的国电南瑞、伊利股份等都涨幅不错。排名落后的为嘉实成长(-2.21%)、上投优势(-1.75%)、金鹰红利价值(-1.69%)。

  从基金分类来看,在股票型基金中,信诚盛世蓝筹、汇添富民营活力、华商盛世成长涨幅领先,月度净值增长率分别上涨7 .95%、7 .48%和7 .40%。上海证券分析,信诚盛世蓝筹重仓持有多只医药股票,行业股票的特征非常强,9月份医药股的良好表现提升了其业绩;汇添富民营活力是新上市不久的基金,在市场三季度从弱转强的过程中把握住了机会;而华商盛世成长的选股能力较强,如其重仓的国电南瑞月度涨幅25.13%。

  “大盘在10月份走弱的概率较小,即便调整也是对前期大幅上涨之后的修复,操作上可适度积极,重点关注偏股型基金。”东莞证券基金分析师陈桂柳表示,投资者可关注易方达深证100ETF、南方中证500、华夏沪深300指数型基金,银华领先策略、嘉实优质企业、景顺长城能源基建和信诚盛世蓝筹等股票型基金。

  中原证券基金分析师陈姗姗表示,CPI已基本见顶,增速或将下滑,加上部分银行的存款准备金率上调,近期央行选择加息的可能性有所减小,货币进一步贬值的可能性弱化,升值预期得到加强。而各国相继推出宽松货币政策及货币贬值也使得全球流动性愈加充裕。目前,中小盘股的业绩增速难有超预期表现,而蓝筹股估值相对合理,A股市场有望在蓝筹股的带领下有积极表现。下一阶段,承受力高的投资者可以采取相对激进的策略,适当对指数型基金(尤其是ETF)、大盘风格偏股型基金以及有杠杆效应的创新基金进行配置。

  □记者 吴黎华 北京报道

  在四季度的“养基”策略方面,机构普遍将目标转向了具有蓝筹风格的产品。

  “未来市场板块轮动效应还将延续,市场热点切换会更加频繁,中小题材类个股、大盘蓝筹股都将会有表现机会。”山西证券基金业分析师段超表示,股票型基金方面投资者四季度可增配大盘蓝筹类基金品种,也就是超配银行、保险、地产等板块的基金。

  虽然9月基金业绩整体跑赢了大盘,但在刚刚到来的“十月开门红”中,基金业再度整体踏空。

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