基金公司机构业务探索中起航永利彩世界开奖结

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  嘉实基金机构理财部总监许欣:我们大致将客户分为几个类型:高端个人客户、企业客户、金融机构。我们针对不同客户的特征提供个性化的解决方案,针对不同客户的产品和服务内容都有区别。

  今年市场难有大行情早早成了各家机构去年底预判的共识,而公募基金也很有可能继续徘徊在新基金难发、老基金难做的煎熬中。为此,机构业务或许成为突围奇兵。虽然机构业务在基金公司起步各有早晚,但各家公司无疑意识到了差异化竞争或许才是长久之计。

  客观地说,在国内,现阶段整个基金行业的机构业务都盈利甚微,在一些具体业务中,甚至存在“只赚吆喝不赚钱”的尴尬局面。虽然在机构业务上暂时还无法实现较好的盈利,但不少基金公司、尤其是管理规模较大的基金公司对这块业务都给予了高度重视。大家都相信这块现在还不富庶的土地明天将会迸发出勃勃生机。

  《第一财经日报》:专户业务开闸后,一些资金量大的个人客户、部分机构客户,以及之后允许多客户专户理财业务,这些资金从公募基金中撤出转投专户理财,是否会对公募基金形成分流效应?

  另外,作为社保和年金管理的后起之秀,具备银行系背景的工银瑞信近年来的机构业务突飞猛进。据其官方消息,截至2011年12月,工银瑞信的企业年金正式运作规模达到了108亿,含统筹外福利负债基金及全国社保基金在内的养老金类资产规模超过320亿,其总养老金管理规模处于行业领先地位。

  我们发现,千篇一律的标准化产品已无法满足要求。想要有效地开展机构业务,基金公司必须实现从“以产品为中心”到“以客户为中心”的转变。深刻了解客户需求,不断提供具有创新思想的个性化产品和及时有效的咨询服务是机构业务取得成功的关键。

  从产品设计上来讲,特定客户对产品的需求无外乎两类,一类是资产驱动型,一类是负债驱动型。所谓资产驱动,即是根据资本市场现状分析和投资者的风险收益特征来设计方案。负债驱动,比如像保险公司、银行等机构客户,只有对他们负债有充分的理解才可以推出适合他们的产品。

  而在专户领域,易方达、南方和汇添富几家基金公司无疑是基金专户理财的领头羊。据业内人士透露,除了北京的华夏和嘉实外,南方的几家大型基金公司在专户业务上独占鳌头。上海某宗教组织基金会、南方某地方妇女发展基金会都是其中某家公司“一对一”的特定客户,这还不包括诸多券商自营资金和大型中字头国企。

  与起源于机构投资业务的美国资产管理行业不同,国内基金管理公司起步并大发展于零售,即公募基金业务,机构业务实践历史并不长,尚且处于发展的初级阶段。目前,国内基金公司将非公募基金业务统称为机构业务,也就是特定账户管理业务。2002年,全国社保基金拉开了国内基金公司机构业务发展的序幕。2005年,国内基金公司开始涉足企业年金投资业务,2007年以后机构业务进入了快速发展时期。2008年1月1日起,《基金管理公司特定客户资产管理业务试行办法》正式开始实行。2008年2月中旬,嘉实、南方、易方达等9家基金公司正式获得首批专户理财资格。

  而在去年专户门槛放开之后,众多中小基金公司加入到了专户领域,据粗略估算目前具备专户资格的基金公司近50家,其中仍有近10家公司尚未新产品发行。而因为先前不受200亿元管理规模的限制,华商基金(微博)较早的布局了自己专户业务,并且在去年取得资格后,于近期成功发行了5只“一对多”产品。

  在业务拓展的实际操作过程中,我们发现,国内的机构客户成熟程度大相径庭。既有全国社保、保险公司这样的专业投资者,也有对证券市场了解有限的企业和个人。基金公司的具体处理方法也有所不同。

吴慧     新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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  ⊙嘉实基金管理有限公司  副总经理 张峰

  嘉实基金督察长王炜:其实专户理财也不是新业务了,社保基金、年金等其实都是特定客户资产管理业务。我觉得无论公募还是专户都是受托关系,基金管理公司都是管理受托资产,应当忠实履行受托义务,勤勉尽责,为客户提供良好的回报,对管理的所有资产组合必须公平对待。

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  机构业务兴起有其必然缘由。公募基金作为标准化的产品,它难以满足那些拥有较大资金规模,但对资金投资有着特殊需求的机构的要求。因此,机构业务更像是能够适应专业化、风格化和个性化投资要求的私人理财管家。

  《第一财经日报》:专户理财业务的产品和服务是怎么样的?

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  戴京焦:目前已有很多基金公司拥有专户理财的牌照。我的判断是:专户理财这个市场也会由激烈竞争转向逐渐集中,关键即是能否在行业中建立一个长期让人信赖的口碑。长期来说,风险控制好,业绩稳定,所说所做一致,服务品质优秀,市场份额自然就会走向集中,越集中基金公司的谈判能力就越强。

  在社保管理上,长盛基金走出了一条差异化竞争的路线,该公司具备包括股票型、偏股型、债券型、指数型和海外投资等全部的几类社保组合,而其固定收益投资能力尤为得到社保理事会的认可。据统计,2011年底时,长盛基金管理的公募资产为403亿元,据其内部人士透露,目前该公司以社保为主的非公募资产管理规模也在300多亿元左右。除此之外,鹏华基金(微博)也异常典型的公募业务与非公募业务占比接近1:1的公司。

  业务创新来自于对客户更为细致的了解、不断解决客户的问题。投资管理人必须时刻将创新理念贯彻于日常工作。以嘉实基金为例,除了传统的股债产品,我们将创新的目光投向了金融衍生工具、REITS、产业投资等,并随时将成熟的投资策略纳入客户解决方案。在业务模式方面,除以社保、年金为代表的专户管理业务外,还大力拓展各种形式的投资咨询服务业务。

  许欣:我们近期作过统计,在专户理财业务的咨询电话中,百分之八九十的客户都不是嘉实原来的公募客户,即都是新客户,这跟我们原来的预期有一定差异,这说明中国的个人理财市场确实很大。所以我也不认为专户理财出来后公募基金会出现大搬家。

  据估算,在年金、专户和社保几项机构业务中,社保基金交予基金公司打理的资产规模最大,而目前基金公司中仅有16家基金属于社保的委托投资管理人。其中较早一批的华夏、嘉实、易方达、博时、南方、鹏华、招商、国泰和长盛基金(微博)等8家公司,工银瑞信(微博)、汇添富和银华等7家基金列数第二批。

  值得一提的是,对于全国社保理事会,嘉实除了尽职尽责地管理好社保委托资产,也十分重视研究如何为全国社保提供高附加价值的资产配置建议以及产品创新等服务。

  《第一财经日报》:专户理财的法规规定管理人可最高收取20%的业绩报酬,请问您认为目前基金公司是否具备这样的谈判能力?

  而对于有3000多亿元规模的企业年金市场来说,基金公司中不乏跃跃欲试者。公开数据显示,目前企业年金有21家投资管理人,其中基金公司过半数。而其中华夏基金(微博)管理年金规模超300亿元,达到总规模十分之一。但随着国家推进企业年金税收优惠政策,年金业务的长期前景巨大,所以也不排除个别第二、第三梯队基金公司成功突围的可能性。永利彩世界开奖结果 1

  戴京焦:原来大家也在担心分流,我觉得就像你不能要求所有人永远坐公共汽车,有些人有钱了可以打车、自驾等等。但总会有人坐公共汽车,因为市场潜力很大。如果客户可用于理财的资金规模很大,但服务机构没有把他所有的资金都调动起来,那只能说明你的服务不够精细化。

  ⊙本报记者 涂艳

  专户理财这块业务我们会进行分类管理,按照不同的投资风格,比如平衡型组合或进攻型组合,建立相应标准化的投资模型组合,这样一个基金经理就可以管理同一风格类的多个组合。

  公开数据显示,截至2011年底,社保基金管理的基金资产总额8566.90亿元,委托投资资产3589.34亿元,占比41.90%。而根据我国人口老龄化趋势的显露和社保资金的逐年扩大,除了传统的大型基金之外,将会有更多的公司将为争取社保这块大蛋糕而角力。

  我们认为主要风险有三个:首先是接收的投资研究的信息是否同时,或者说是否公平。第二是投资交易上是否遵守了公平交易制度。另外基金经理的个人操守也很重要。

  《第一财经日报》:目前,嘉实对专户理财的人员是怎么配备的?

  专户理财业务已箭在弦上,但专户理财业务具体将如何开展,特定客户投资者将能够享受怎样的定制服务,公募业务和专户业务怎样防范利益输送,这些问题仍然让许多投资者不明就里。昨日,嘉实基金相关负责人就上述问题接受了《第一财经日报》记者的专访。

  《第一财经日报》:在您看来,怎样防范专户业务和公募业务之间利益输送?这中间的主要风险是什么?

  嘉实基金总经理助理戴京焦:我们的机构业务分为两部分,机构理财部负责业务拓展和产品开发,机构投资部负责投资管理。机构投资部的人员包括基金经理、账户经理、分析师等,投资研究、风险管理、交易等是建立在整个公司的共用的大平台之上。目前,我们有5位股票、债券类的基金经理,1位首席数据分析师和1位投资总监。

  当然,监管层制订的有关专户业务的政策法规也在制度上设计具体的条款。首先基金公司的投研平台是公用的,这就保证每个基金经理都可以看到所有的研究成果,无论是公募基金经理还是专户基金经理,都可以在同一时间分享同样的研究成果。第二是公募基金经理和专户基金经理不得兼任,办公区域应当分开。在交易制度上,所有账户的交易都是集中交易,在交易过程中确保公平。同时,监管层还有一个比较好的制度安排,即在一个委托投资期间内,如果投资目标和投资策略类似的公募基金和专户之间的业绩有明显差距,基金公司要向证监会提交书面分析报告。另外从监管层到公司内部,都制定了严格的处罚制度。这些制度的设置能够保证防止利益输送。

  如果是指业绩提成,应该是没有问题的,基金行业已经从投资顾问等业务中尝到这样的甜头了。但刚开始做专户业务时,我们想得最多的不是自己能够提多少管理费,而首先应该是认真思考如何让客户赚钱,只有客户的财富管理的需求得到满足,基金公司才会源源不断地有业务可做。

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