日光私募多小心 以为长势踏入中后段永利彩世界

  对下半年市场趋于谨慎

  朱雀投资表示对新能源、金融、地产这些领域会持续关注。

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  世诚投资管理有限公司总经理陈家琳说,这是一个制度性的变化,对市场影响中性。股权分置改革后续影响要慢慢消化,把这些制度的东西理顺的话,才是资本市场长期健康发展的基石。他说,IPO重启本身不会改变市场运行趋势,历史上过去五六次IPO暂停再重新开闸基本没有影响市场的趋势,这次也不例外。并表示新股IPO重新启动后,阳光私募基金由于规模小,能够利用的闲置资金不多,参与新股申购受益程度会较低。另外,很多阳光私募基金没有网下资格,只能参与网上部分。更重要的是,1992年到2008年每当一级市场火爆的时候,二级市场更火爆;而一级市场融资不好的时候,二级市场表现也不会好。也就是说若新股发行好,参与二级市场一样赚钱。

  罗伟广认为,市场对券商股还是有低估,随着市场信心恢复,如果创新步伐加快,比如融资融券、股指期货、创业板、IPO恢复都对一些大券商有利好。保险股也值得看好。他透露最近重点做了银行、地产、证券、保险的组合,还把几个板块具有代表性的个股进行组合,结果也是跑赢大盘指数。他认为,防御性的板块会有交易性的机会,市场上应该有足够的标的,因此,他的基金参与度是中等偏上,仓位超过5成。

  尽管短期市场可能有波动,但多数阳光私募中长期仍坚定看好中国经济及股市。从调查结果来看,多数受访私募认为市场未来波动区间在2500-3500点区间波动,上证指数再次跌破1800点的可能性非常小。

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  罗伟广认为,国有股减持02、03年已经有了,但是没有实施,本身接近全流通了,只是把一部分划给社保基金,划了一部分锁定期可能延长,无论从存量、增量角度对市场来说不会有太大影响,短期、中长期也没有太大影响。

  作为今年阳光私募基金中最牛的基金经理,罗伟广掌舵的“新价值2”在近6个月以88.18%绝对收益率,稳坐阳光私募收益率第一的交椅。

  陈家琳表示,今年年初到现在,其投资组合里面几乎没有涉及到新能源。结果可能遗憾,他个人觉得新能源大的发展方向没有问题,但现在新能源板块差不多到了鸡犬升天的地步,更需要控制风险。未来在相关子行业或者板块里面胜出的绝对是少数,选择上要下功夫。他更看好核电。陈家琳比较看好2009年整个A股市场的走势,认为此轮行情已经不是简单的熊市反弹,根据既有的市场特征可看成牛市。这个趋势目前来看是可以得以延续,从风险角度来看,现在沪深300的市盈率(2009年动态)22倍左右,结合宏观经济和政策预期,下半年可以把估值上限打到25倍,估值还可以接受。

  君富投资管理有限公司副董事长高汝锟认为,09年还是小阳线,但是速度快了一些,他更愿意用一流的价格买三流的企业,而不愿意用三流的价格买一流的企业。

  世诚投资经理兼投资研究部负责人陈家琳指出,上海的大金融主题值得长期看好。陈家琳称,在未来世博板块中,他看好三个主线——金融、零售和运输,因为这几块相对来说受益程度更大一些。而在他的整个组合配置中,上海本地股的占比高达70%左右。

  错过新能源是一种遗憾

  朱雀投资认为,中国经济最坏的情况已经过去了,经济逐步在回升。但从很多企业的情况来看,出口还不是太好。如何把以政府为主体的投资拉动过渡到民间投资上,还有待于观察。所以对于市场在底部震荡很久还是很快起来,也需要观察。

  其中,53.8%的受访私募认为IPO(新股公开发行)重启对二级市场资金面无直接影响,同时多数私募基金经理相信IPO重启不会影响市场之前的运行趋势。

  私募基金经理人聚在一起,三句话不离本行,对下半年行情的看法,是大家议论的焦点。但记者听下来,发现私募基金掌门人的分歧不小。

  新价值投资的罗伟广认为,行情已经进行到中后段,蓝筹股炒作也到中后段,最有代表性的银行、地产、券商、保险等板块,轮动已经到了中后段接近尾声,必须经历市场风险的释放和调整。在板块轮动结束后,市场要进入一个中期调整。

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  上海朱雀投资高级投资经理王欢指出,新能源这个领域会持续关注,金融地产也会非常关注。新能源中风电可能发展得更成熟一点。他说:“根据我们对很多企业的观察,不少企业的出口还不是太好。从今年前五个月财政收入的数据情况看,企业所得税还是下降的,但营业税、燃油税的改革和房地产相关的交易税费有比较大的回升。从这个状况看,企业的实际经营效益还是面临一些问题,所以我们还是会谨慎一点。当然我们也会看一些指标,包括发电量、钢材的价格、化工产品的价格,这些数据和实体经济关联度更密切,总体而言,我们会相对的谨慎一些。”

  新价值投资的投资总监罗伟广则认为,市场进入经济复苏和流动性双轮驱动,但暴利阶段已经过去了,后面只是进入中后段。行情结束的标志可能是防御性炒作的结束,蓝筹股再涨一段有抛压的话可能进入顶部区域,因此他建议采取相对稳健保守的策略。

  “2500-3500间波动”

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  □本报记者 朱茵 上海报道

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  □晨报记者曹西京

  朱雀投资的合伙人王欢认为,私募基金都刚刚起步,一个大的投资失误可能对公司造成致命的伤害,所以朱雀更愿意强调保守。现在2900点的点位会变得更加审慎一些,因为实体经济是在复苏,但是速度没有像资本市场反映的那样快和剧烈。仅仅依靠流动性,依靠通胀预期能把市场推升多远很难判断。

  目前国内已有107家私募投资公司通过21个信托平台,发售了185个非结构化的阳光私募基金产品。国内公开的产品管理基金规模在110亿元左右,若再加上没有公开的基金规模,投资在信托平台上的证券私募基金数量约为400亿。国内阳光私募管理规模从去年的50亿元发展到目前的规模,在市场中的影响力日益扩大。

  关于国有股划转社保10%,罗伟广认为,这个政策早就有了,它的影响是长期的,短期可以忽略。因为如果说IPO对目前市场都没有影响的话,那么国有股划转社保只是一种实施方法的改变,对市场不会有很大影响。

  4月,多达28只阳光私募基金开始推介,其中既有“武当系列”、“三羊卓越系列”以及“朱雀系列”等知名的私募阳光系列产品,也有博时、华夏、宝盈等公募基金公司担当投资顾问的私募理财产品。很多产品都是一天售罄,市场大热的同时,这些私募基金经理并非一致乐观。他们有的认为行情能够持续,有的表示谨慎,还有一些则认为行情已经进入中后段。

  从各路明星阳光私募的调查结果来看,1/3的与受访私募认为2010上半年G3(美、日、欧洲)经济会走出困境,1/3则认为复苏要等到2010以后。

  据罗伟广介绍,虽然近期大宗原材料的价格有所反弹,但较去年高点的时候已经下降非常多。因此可以挖掘那些下游需求刚性、上游原材料价格仍在低位的公司。罗伟广认为目前蓝筹股投资时机已到来,不过现在已处于中后阶段;当它们炒完以后,最后将是防御型行业。

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  国有股转持,影响深远

  陈家琳表示,从估值角度讲,大概现在沪深300的市盈率(09年)是在22倍左右。09年下半年可以把估值上限打到25倍,估值目前还在可以接受的范围之内。IPO重新开闸本身不会改变市场运行趋势,陈家琳认为,在看好大趋势的情况下,可以忽略暂时的市场波动。

  首届中国阳光私募基金峰会6月21日在沪举行,数百名阳光私募人士到场。与会者反馈的百余份问卷调查显示,77%的阳光私募计划持股或加仓,不少阳光私募向上看到3500点。

  行情刚开始还是中后段?

  罗伟广称,防御型的蓝筹股轮动完之后,市场或将进入中期调整。目前新价值的市场参与度应是中档偏上,仓位虽不算很重,也超过5成,但以后可能会采取相对稳健保守的策略,甚至未来会降低仓位甚至空仓。

  世诚投资的陈家琳认为,国有股转持是一个制度性的变化,技术上来看,对整个市场是一个中性的影响,长远来看制度性变革理顺之后,资本市场才具备长期稳定健康发展的基石。

  52%的受访私募认为中国经济今年的GDP增速在7%~8%,36%认为中国经济今年的GDP增速在8%以上。从受访私募的观点来看,楼市、车市、4万亿元投资是拉动中国经济的主要因素。

  国有股转持影响中性偏多

  调查结果同时显示,各私募基金的操作策略有明显差异。世博、双中心、国资重组三个投资主题更被市场关注,其中,上海本地股中的金融、房地产、商业百货最受青睐。另外,受访私募多数还看好酒店和传媒业。

  国有股转持影响中性偏多

  陈家琳还强调,2009年整个A股市场从低点向上,整个指数的涨幅有60%~70%,中小市值的个股涨幅更是惊人,这已经不是简单的熊市反弹,根据既有的市场特征可以把它描绘成一个牛市。这个趋势目前来看可以延续,目前沪深300的市盈率(2009年动态)在22倍左右,结合宏观经济和政策预期,2009年下半年可以把估值上限打到25倍,这一估值目前还在可接受范围之内,未来还有10%~15%的上涨空间。

  世诚投资的总经理陈家琳表示比较看好09年整个A股市场的走势,根据既有的市场特征可以把它描绘为牛市。他认为,这个趋势目前来看是可以得以延续的。第一,整个宏观环境不断在改善;第二,预期企业的盈利会在下半年随着宏观经济复苏而好转;第三,本身市场的资金面还是比较宽裕,在可预见的将来,资金面还不会收窄。

  “最后炒作防御板块”

  轮动将演绎到调整

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  据悉,中国阳光私募基金已呈现高速发展态势,中国阳光私募基金的资金管理规模已经由去年年初不足50亿元,发展到现在超越了300亿元人民币规模,规模最大的私募投资公司,已经具有管理十几亿元人民币的能力。从相关统计数据上看,阳光私募基金市场在刚刚摆脱熊市阴霾的今年行情中获得了空前的发展,该类产品数量超过200只,发行频率更是远胜公募基金。

私募基金经理并未都看多做多。图为中国阳光私募基金峰会现场。

日光私募多小心 以为长势踏入中后段永利彩世界开奖结果。  一场名为“寻找中国的巴菲特、索罗斯”的私募基金峰会21日在上海吸引了众多业界大佬,尚雅、武当、朱雀、星石、长金等著名私募基金的领军人物均现身,对处于2800点的大盘何去何从,未来投资热点何在等作了多空双方的大讨论。

  调查结果显示,62%的受访私募近期倾向持仓,20%倾向于减仓,而加仓的也有15%。

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  云南国际信托的总经理马宏认为流动性过剩产生的行情,在政策没有发生大的问题的情况下,行情不会发生问题。

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  广东新价值投资总监罗伟广则对后期操作越来越谨慎。他注意到,今年1月份先炒的是高弹性的小盘成长股,还有铁路股、4万亿元投资概念——水泥及电力设备;2月份至4月份是炒作新能源,也就是主题投资;4月份则轮到大蓝筹股。但从目前来看,蓝筹股炒作也已进入中后段,最有代表性的是银行、地产、券商、保险,当它们被炒完以后,最后将是防御型行业。

  早报记者 肖莉 

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