食品饮料:行业景气持续,酒厂积极乐观永利彩世界

公开资料显示,2016年,19家白酒上市公司全年收入为1367亿元,净利润为388亿元;2017年,19家酒企全年营收1731.3亿元,同比增长26.6%,实现净利润为559.5亿元,同比增长44%。

白酒营销专家肖竹青对南方日报记者分析称,这是酒企冲量压货的惯用伎俩。“名酒厂涨价前会提前通知渠道大商,在某个时间段打款可享受老价格,很多大渠道商往往在涨价前借款提前备足全年库存。”

    名酒动销良好:随着12月份春节备货逐步来临,茅台发货量预计再次加大,但批价回落的可能性较小。茅台公布明年2.8万吨以上的供货量,供需仍处于紧平衡状态,明年提出厂价的预期越来越强烈。五粮液中秋旺季后市场需求略有回落,五粮液在价格和市场管控方面重新加大力度,目前批价仍坚挺在810-820左右,经销商库存保持低位。今年五粮液价格逐步向上恢复,渠道、终端也保持良性发展,预计明年继续保持量价齐升态势。泸州老窖国窖1573销量和终端动销较好,预计明年高端酒增长50%。

虽然增长降速,但对于名酒企业来说,2018年依然是赚钱的一年,但减速过程中,承担“中转站”职能的经销商日子变得越来越不好过,最明显就是利润愈发微薄。

数据显示,除青青稞、金种子和沱牌仍处于业绩下滑的尴尬处境外,其余白酒上市公司2015年年报均呈现营收及净利润双增长态势。与前两年相比,白酒上市企业2015年可谓打了一个翻身仗。2014年净收入同比下降的白酒企业有10家,2013年净收入同比下降的有13家。有分析认为,在经历了一段时期的行业低迷后,白酒行业目前正处于强劲的恢复期。

酒厂积极乐观:过去秋季糖酒会普遍关注度较低,随着行业2015年开始复苏,参展企业大幅增加,参加的经销商也明显增多。今年名酒保持强劲的发展势头,酒厂和经销商预期普遍较为乐观,2018年茅台酒销售计划为2.8万吨以上,明年提价概率较大。此外,受缺货影响,双节后飞天批价由节前1300-1350元涨至近期1500元附近,市场终端需求依然旺盛。同时,很多产品对明年的预期提升,老窖窖龄酒、洋河、习酒、西凤、汾酒等对明年也充满信心。

在经历了2016到2017年连续两年的快速增长之后,2018年,随着茅台五粮液等知名酒企业三季度业绩的放缓,行业增长正迎来转折。

但从白酒企业整体业绩来看,目前行业还处于深度调整期,行业回暖为时尚早。晋育峰表示,目前上市酒企主要呈现的是恢复性增长,实际上酒业大环境仍未好转,白酒行业的全面复苏至少要到2018年后,最快也得在2017年底。

    行业分化加剧:本届秋糖会参会酒企主要是各大名酒厂,地产酒只有仰韶、河套等上规模的酒企,小酒厂在加速退出。整体来看,一二线龙头在集中度提升和行业分化背景下表现更佳,而品牌、渠道较弱的小酒企业绩继续承压,业绩分化较为明显。高端白酒消费景气持续,茅台、五粮液、泸州老窖营业收入和净利润快速增长,次高端白酒水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒等公司在外部环境改善 内部经营改善双重推动下,业绩增长较好。我们认为,在消费升级的趋势下,“少喝酒,喝好酒”将成为白酒消费常态,行业分化仍将延续,未来几年中高端白酒的高增长仍将延续。

陈明辉看来,目前市场竞争越发激烈,传统的差价模式已经很难生存。高度竞争的格局下,酒企需要的不仅仅是仓储和配送商,而更多要发挥服务终端消费者的功能,还需要向酒企提供终端的反馈、消费大数据等等,厂家对于经销商的要求也会越来越高,这也倒逼目前小而散的经销商行业整合,未来2-3年就会看到变化。

一线名酒涨价,引起了行业连锁涨价潮。据了解,山东区域名酒龙头企业温河大王旗帜版6日也宣布每瓶终端价格从198元涨价到218元,团购价从每瓶138元涨价至168元。此前,古越龙山公告称,公司全资子公司女儿红公司决定自2016年5月起上调产品价格,提价幅度为5%至15%不等;安徽地方酒企宣酒也宣布,自5月26日起对该公司旗下产品进行调价,出厂价每瓶提高5元,要求各零售网点的终端零售价格每瓶不能低于70元。

而2018年下半年随着白酒动销的变缓,库存的隐忧又开始出现。

事实上,白酒企业提价并非个别现象,作为茅台“老对手”的五粮液,此前已经多次提价。今年春季糖酒会期间,五粮液宣布普五出厂价每瓶提高20元至679元;五粮液1618、低度系列等产品也将根据市场供需情况适时出台调整措施。5月23日,45度和68度五粮液全国运营商银基公司又发布通知,宣布即日起上调这两款产品的线上零售价格,分别调整为不低于618元和718元。

在某个酒商群里,有郎酒的经销商抱怨:“两个月都没怎么卖,厂家还在天天喊着打款发货。”

白酒营销专家晋育峰则认为,中高端白酒企业对于核心产品的控量或提价,主要是为了理顺产品价格、改善渠道利润、提振终端信心,并借机梳理渠道资源体系,清理动销不良的经销商。

今年10月底,以贵州茅台为首的知名白酒企业单季业绩增速下滑,市场反应激烈,10月29日,白酒股崩溃式开盘后大面积跌停,也引发了市场对白酒行业增长持续性的质疑。

茅台官方虽然没有确认上述消息,但据多名经销商称“消息属实”,并已有多地经销商上调一批价至860元/瓶。针对茅台涨价,兴业证券研报分析指出,这主要是受供需关系影响。“由于茅台全年配额有限,上半年发货量已超过一半,下半年配额仅8000多吨。在供需影响下,一批价会继续上涨,今年9月份前茅台一批价提升概率非常大。”

一直以来,国内经销商和酒厂的关系以商贸关系为主,经销商打款拿货销售赚取差价,酒厂负责打造产品和品牌,这也决定了经销商面对名酒企业没什么话语权。

白酒行业分析师蔡学飞认为,酒业调整期以来白酒产品价格均出现不同程度的下跌,部分酒企的提价存在试探因素,通过提价方式引导市场预期,坚定渠道信心。“涨价是体现白酒企业品牌价值、树立品牌形象的有效手段之一,此番白酒企业涨价一方面是出于建设品牌的角度,另一方面可能是出于酒企的利润率角度考虑,以抵消日益上升的营销成本。”

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此前,白酒行业2015年报的公布,曾引发过一轮白酒行业全面复苏的讨论。此番茅台涨价的消息传出后,再次引发业界讨论。

从2015年开始,在高端白酒的驱动下,中国白酒行业进入行业复苏阶段。尤其是2016年和2017年,名白酒企业增速整体爆发,茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊等知名白酒企业营收和净利润都出现了双位数的增长。

对于这波涨价潮,业内人士分析认为,酒企敢于涨价彰显白酒行业成功转型,已经度过了艰难的调整期。不过,酒业大环境仍未能好转,白酒行业的全面复苏至少要到2018年后,最快也得在2017年底。 南方日报记者 赵兵辉

2018年的增速相比于2017年来说只有一半,但近期茅台的股价并未出现大的波动,市场似乎已经接受了白酒企业进入常速发展的事实。

对于这波涨价潮,业内普遍认为,近年酒业渠道利润微薄,中高端白酒对于核心产品的控量或提价,有利于改善渠道利润,并带动白酒行业价格提升。

出于对2019年市场的不确定性,多位经销商也表示,控制库存也成为其新一年的主要目标。

南方日报记者统计发现,今年以来,泸州老窖、剑南春、洋河等多家知名酒企也纷纷上调了核心单品的价格。“五一”刚过,泸州老窖高端产品系列国窖1573中国品味宣布提价,且一次性提价15%;洋河股份“海之蓝”“天之蓝”出厂价上调2元和4元。

以全国性酒类大商名品世家的财务数据来看,今年前三季度名品世家的总资产为约4亿元,实现营收5.3亿元,增长了20.7%,净利润只有3146万,净利率为6%,但资金占用却不低,其中预付款占用1.27亿元,存货为1.4亿元,根据半年报公布的存货结构看,其中8成左右为外购白酒。经营活动产生的现金流量净额为-7058万,较去年增长31.1%。

继五粮液之后,茅台也加入到涨价行列。昨日,多名经销商透露,飞天茅台全国一批统一指导价调整到860元/瓶,团购价达到900元/瓶。今年以来,白酒企业纷纷涨价,除了茅台和五粮液这两大名酒企,泸州老窖、剑南春、洋河等也纷纷上调核心单品价格。

“今年生意整体是增长的,但效益并不如去年。”山东某市级白酒经销商王军告诉第一财经记者,这两年白酒行业复苏,很多人都认为他发了笔横财,但王军却没有这样的感觉。

有调查指出,目前白酒厂家虽然把出厂价提升了,但是经销商层面的认可度并不高。因为终端还没有出现大幅回暖的局面,需求也还没有达到供不应求的局面。中国酒业协会此前发布的数据显示,2015年全国规模以上白酒企业1563家,完成酿酒总产量1312.80万千升,同比增长5.07%,但白酒消费量还不足产量的一半。

名酒增长回归常速

“名酒敢于涨价,这也体现了渠道信心与消费信心同步恢复。供大于求价格会下跌,供不应求价格会上涨。”肖竹青表示,当前需求旺盛,因此给予了名酒厂涨价的胆量和勇气。他同时表示,酒厂敢于涨价还彰显了白酒行业已经度过了艰难的调整期,成功转型:从野蛮生长,调整为商务消费与自饮消费为主体的消费者驱动。

此外,未来不确定的经济形势,也让白酒销售面临减速。酒类大商银基集团公告显示,受2018年宏观经济影响,整体消费市场疲软,流通环节和市场动销情况并不理想。

近日,有消息称“近期茅台内部开会强调,飞天茅台全国一批统一指导价建议调整到860元/瓶,团购价建议达到900元/瓶。酒厂还将集中对市场价格进行抽查,低于860元将予以处罚。”

但在2018年,随着三季报的公布,白酒名企高速增长的趋势迎来转折。

一线白酒涨价引发连锁反应

在上一轮2012年白酒大调整时期,过高的社会库存成为压垮行业的原因之一,随后的去库存又让很多经销商损失惨重。

肖竹青对南方日报记者表示,白酒行业已经有复苏迹象,首先体现在渠道信心恢复,高端白酒价格企稳;其次是大多数白酒上市公司业绩增长。

在业内看来,此轮白酒增长来自于产品结构调整、提价和渠道补库存,但经过三年的恢复,大调整后的行业补偿性增长暂告一段落,多次提价后白酒涨价空间也已见顶,放缓也是必然。

在2018年底的一次论坛上,茅台董事长李保芳为白酒行业做了“定调”,他指出,这一轮白酒行业增长的特点是市场的优势资源不断向头部市场集合,马太效应越来越明显,这也带动了知名白酒企业业绩的高速增长,但并非行业常态,下一步市场增长将回归理性。

简介:2012年行业去库存大调整之后,反弹动能释放已近尾声,行业增长回归常态,而厂强商弱的问题或将成为困扰白酒行业下一步增长的瓶颈。

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据蔡学飞透露,目前酒企压任务经销商只能被动接受,部分经销商本身资金捉襟见肘,不得不通过借贷来实现打款买酒,资金成本进一步压缩了经销商的利润。

据王军介绍,2018年五粮液虽然完成了顺价销售,但是一瓶52度五粮液的利润好的时候也只有几十元;洋河在当地动销很好,也只有梦之蓝系列的利润尚可;而手里的当地品牌虽然一年有千万级的销售额,但利润却很微薄,而且这两年人工、房租等成本还都在上涨,一年忙下来利润可能还不到10%。

王军也告诉第一财经记者,库存已经成为经销商们关注的重点,当地舍得酒业的经销商去年任务是1千多万,目前还有700-800万的货压在终端渠道里,压力很大。

但在陈明辉看来,资金占用高、毛利率不理想也是目前经销商行业存在的问题,国内经销商小而散、小而乱,也导致经销商的话语权不强、相对弱势。

“尽量压低库存,保持稳定经营,进一步对产品结构调整,以茅台、五粮液等传统名酒产品为主营,掌控现金流。”上述经销商告诉记者。

在2018年12月19日举行的泸州老窖投资者交流会上,泸州老窖股份公司总经理林锋曾提醒行业社会库存问题,他表示,明年一季度,很多企业能正增长就不错,要有很高的增长不可能。目前,行业的库存没有上一波大,但隐形库存不见的比上一波小。

“大众化的白酒很敏感,受经济下行的影响很大。从2018年下半年开始,除了茅台外,其他的白酒动销就不太顺畅,目前看起来酒厂的业绩表现不错,是因为渠道在消化库存而非消费者在消化。”上海一白酒经销商直言,“很多货,说的难听一些就是烂在手里了。”

在消费升级的背景下,酒企大多主推中高端产品,价格较高,利润有限,厂商又采取控价的方式动销较慢,也导致部分经销商的现金流非常紧张。

李保芳表示,应该理性的看待白酒企业对业绩,目前白酒行业没有进入衰退期,但行业大企业的基数已经很大,不可能无限期高速增长,这并不符合经济规律。

厂强商弱问题逐步凸显

在王军看来,2018年可能只有茅台的经销商真正赚到了钱。53度飞天茅台的出厂价是969元/瓶,1499元出售每瓶尚有500元的利润,况且市面上茅台的一批价远高于此。

在业内看来,此轮白酒增速放缓也与渠道海绵的吸水能力饱和有关,按照厂商的口径离厂即算销售,但经过数轮压货之后,渠道里还有多少货,恐怕只有经销商冷暖自知。

“马上就要面对2019年的首批了,但2018年的货还有超过30%压在仓库里,都指着春节能够消掉一部分。压力山大!”福建建发酒业一区域销售负责人对第一财经记者感叹到。

第一财经记者调查发现,2012年行业去库存大调整之后,反弹动能释放已近尾声,行业增长回归常态,而厂强商弱的问题日益明显,相比于大把赚钱的名白酒企业,部分经销商的利润甚至已经不到10%,社会库存隐忧再现,这也或将成为白酒行业下一步增长的瓶颈。

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在采访中,多位受访经销商都表示,目前白酒生意并不好做,利润很薄。

但其他名酒的利润并没有想象中那么多。

白酒分析师蔡学飞告诉第一财经记者,尤其是近两年,此轮白酒行业复苏以品牌为驱动,名酒企业终端直控,经销商的话语权更弱,甚至干脆就沦为企业的仓库和配送商。

名品世家董事长陈明辉告诉第一财经记者,目前公司预付款等压力确实大一些,主要是由于公司拥有大量独家开发产品,因此向酒厂缴纳了更多的预付款,因此也拉高了预付款总额,过两年市场逐步成熟后应该会转好。

蔡学飞告诉第一财经记者,这也是目前渠道面临的通病,由于这一轮白酒增长是挤压式增长的格局,厂家要保证对竞品的优势,就要挤压经销商的资金流,自己多一点,别人就少一点,这对渠道商的库存要求很高。

白酒专家铁犁也告诉第一财经记者,未来高端白酒增长还将保持平稳,但整体增速会放缓,毕竟这一轮行业增长的动能已经有所释放。

元旦刚过,贵州茅台(600519.SH)公布了初步核算的2018年全年数据,预计2018年度实现营业总收入750亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右,同比增长25%左右。去年同期,贵州茅台收入为582.2元,同比增长48.8%,净利润为270.1亿元,同比增长62%。

社会库存隐忧再现

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