银行理财产品重现年终物价指数 北上海人民广播

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值得注意的是,理财产品应该是期限越长收益率越高,但12月在售的高收益理财产品,收益与期限出现了明显倒挂。

  虽然收益率集体下降,但银行理财产品仍然维持在高位运行。部分银行发行的理财产品中,5%以上的高收益产品占比仍然接近甚至超过一半。多名银行业人士向第一财经记者分析,今年资金面偏紧,加上银行大量发行短期理财,新老产品的接续压力很大,在今后较长一段时间里,银行理财仍将高位运行。

  “期限越长,收益率越高”这个规律正逐步被打破。蓝鲸银行频道今天梳理发现,近期,银行理财产品收益率出现长短期“倒挂”现象,3个月期以下理财产品的预期收益率高于长期理财产品。上周银行理财产品预期收益率全线上行,业内人士称,碍于年底市场流动性收紧以及年末考核压力,银行借提高理财产品收益来吸揽资金。

文/本报记者 程婕

摘要:虽然年中考核时点刚刚过去,此前资金价格一路高歌猛进的银行理财,却已开始集体下调产品收益率。 第三方统计数据显示,7月1日~7月7日的一周里,银行5%(不含)收益以上理财产品,比前周减少了169款,6%(不含)收益的较前周减少了6款。多个监测平台数据表明...

摘要:期限越长,收益率越高这个规律正逐步被打破。蓝鲸银行频道今天梳理发现,近期,银行理财产品收益率出现长短期倒挂现象,3个月期以下理财产品的预期收益率高于长期理财产品。上周银行理财产品预期收益率全线上行,业内人士称,碍于年底市场流动性收紧以及年末...

以股份银行为例,根据普益标准统计,上周股份制商业银行共发行191款封闭式预期收益型理财产品。保本型理财产品共发行23款,其中,3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.41%;3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为3.21%;6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为3.24%。非保本型理财产品共发行168款,其中,3个月以下的理财产品平均预期收益率为4.32%;3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为4.30%;6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为4.28%,12个月以上的理财产品平均收益率为4.54%。不难看出,6个月和12个月以内的短期产品倒挂现象明显。

  第三方统计数据显示,7月1日~7月7日的一周里,银行5%(不含)收益以上理财产品,比前周减少了169款,6%(不含)收益的较前周减少了6款。多个监测平台数据表明,银行理财产品的收益率在年中考核结束后,出现集体下降,平均下降幅度为0.08~0.12个百分点。

  普益标准研究员陈丽君认为,明年市场流动性整体比今年更紧,降杠杆是必然趋势。另外银行理财规模增速将继续下降,并零售、对公和同业的负债结构将进一步调整。

“同业拆借‘价格美丽’的门槛正不断提高。”陈丽君称,近期一年期SHIBOR(上海银行间同业拆借利率)接近3.25%。各银行同业存单报价3.5%以上的非常普遍,高的甚至已超过4%。12月上旬,利率债市场发生巨幅波动。10年期国债利率从2.7%攀升至3.1%,40个基点的涨幅仅花了一个半月时间。多家银行资管人士均透露,其委外账户中已出现净值跌破1的。所谓委外,即银行通过外部管理人,在约定投资范围内,由管理人主动管理投资。明年部分管理人委外业绩不达标的情况将会增多,这很可能会引发一轮委外减少、规模收缩和收益率波动的负反馈。若委外收益覆盖不了发行成本,作为应对,银行会减少发行,预计明年整个同业理财市场规模将会缩小,继而委外需求减少,货币和债券市场的供给资金减少,债券收益率上行,委外市值进一步承压。

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  理财收益“倒挂”已成为银行理财市场的普遍现象。由兴业证券统计,12月第三周发行的理财产品中,两个月期限的产品预期年化收益率最高为4.04%,同时涨幅最大。其余期限预期年化收益率分别为1周3 .17%,两周3.23%,1个月3.97%,3个月4.05%,4个月3.98%,6个月4.02%,9个月3.88%,1年期4.03%。

北青报记者还发现,预期收益率高于5%的产品此前可以说罕见,现在也多了起来。比如,某股份银行一款为期364天、起购金额30万的理财产品年化收益高达5.2%;某城商行3款起购金额5万元的理财产品年化收益都在5%以上,期限最长不过98天。某国有银行发售的一款起投金额5万元、期限90天的产品预期收益率更是高达5.75%。

  长短期产品收益倒挂的现象上半年刚刚结束,银行理财收益率便集体回落,原因何在?在业内人士看来,这与年中考核结束有直接关系。

  11月国有银行、股份行的固定收益型理财产品已出现倒挂苗头。据普益标准监测数据显示,11月国有银行共发行保本型理财产品444款,其中,3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.45%,3个月至6个月者为3.31%,6个月至12个月者为3.07%。

发现

  上述某中小银行金融市场部人士也认为,短期的考核压力虽然得到解决,但由于市场对长期资产价格存在担忧,一旦资产价格下跌,银行将面临亏损,银行要通过提高资金价格的方式,平滑长期资产价格波动风险,银行理财收益率也会在较长时间维持高位。

  简而言之,典型的“倒挂”是指同一银行同一理财产品的不同期限之间,长期产品收益率低于中短期产品收益率。

2016年大部分时间,国内银行理财产品平均预期收益率普遍在4%徘徊。今年4月份,某些国有大行产品收益率一度跌破3.5%。因此,收益率在4%以上的产品,在今年相当长的时间都被认为是高于行业平均水平的“高收益”银行理财产品。据融360监测的数据显示,今年1月银行理财产品平均收益率为4.12%,随后收益一直在下跌,从4月份开始,跌幅放缓,9月份收益止跌企稳,11月平均收益率为3.66%。

  “高烧”仍然难退

  而国有控股银行的非保本型理财产品共发行186款。其中,3个月以下的理财产品平均预期收益率为4.37%;3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为4.32%,低于3个月以下0.05个点;6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为4.20%,12个月以上的理财产品平均收益率为3.90%。

12月份银行理财平均预期收益率突破4%

  “中小银行流动性更紧张,获客压力大,造成资金成本持续高位运行。”上述股份制银行理财部门人士说,但为了保障流动性,只能“咬着牙先扛过去”。

  据普益标准12月第三周(17日-23日)银行理财周报数据显示,期间共有243家银行发行1549款银行理财产品,发行银行数比上期减少5家,产品发行量较上期增加125款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.07%,较上期上升0.14个百分点。

数据显示,本月的高收益产品对应的期限普遍在36-65天。以12月的第二周发行的理财产品为例,发行数量最多的是期限为1-3个月的理财产品,该类产品的平均预期收益率为3.97%;3-6个月的产品,平均预期收益率水平为3.91%;而6-12个月的产品平均收益率为3.85%;12-24个月的产品平均收益率仅有2.94%。

  在银行普遍面临流动性需求的情况下,理财产品的竞争依旧非常激烈。上述股份制银行理财部门人士说,目前来看,竞争最有效的方式就是提高产品价格。如果产品收益没有竞争力,客户、资金流失,就会影响新老产品接续。

  收益倒挂原因在于年底市场流动性收紧以及年末考核压力,因此银行在年底提高理财产品收益来吸揽资金。但是这种资金荒并非长期的,春节之后资金紧张的局面有望缓解,因此有银行专门发售短期高收益产品,从而产生收益率倒挂的现象。

陈丽君预计,明年市场流动性整体比今年更紧,降杠杆是必然趋势。另外银行理财产品规模增速将继续下降,并调整负债结构(按理财发行对象分为零售、公司和同业)。

  “年中考核时点是一方面,今年资金面始终偏紧,理财业务已经不赚钱了,银行比较难受。”某股份制银行人士对第一财经记者称,银行也希望降低资金成本,就出现了考核时点一过,理财收益率全面回落的情况。

  城商行的非保本型理财产品共发行390款,其中,3个月以下的理财产品平均预期收益率为4.39%高于3个月至6个月的理财产品平均预期收益率(4.38%);6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为4.39%,12个月以上的理财产品平均收益率为4.35%。

资金紧张让银行亏本赚人气

  近期发行或正在募集的产品中,股份制银行中,预期年化收益率超过5%的产品更为常见。网站信息显示,光大银行7月10日开始销售的三款产品,期限在109天至163天之间,起购金额5万元,但预期收益率仍达5%~5.05%。

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收益与期限出现明显倒挂

  “年中考核眼下是结束了,但这口气还是不能松,也不敢松。银行今年发行的大量理财都是短期产品,新老产品的接续、兑付压力很大。”上述股份制银行理财部门人士说,虽然银行希望理财产品收益率下调,但目前银行间竞争的压力仍然很大,为了保证或解决流动性,银行仍然需要维持较高的理财收益。

  临近年末,各家银行上调银行理财产品的收益率。经蓝鲸银行频道了解,昨天(12月26日)预期年化收益率破“5”的在售银行理财产品有21款,本期预期收益率最高为6%。全国理财产品方面,预期收益率在5%(含)以上的理财产品有12款。

上周,29个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨,只有两个省份的保本型银行理财产品收益率出现环比下降;31个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨。其中,保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为贵州省、福建省、浙江省,分别为3.59%、3.57%、3.47%;非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的上海、北京、四川省,均为4.34%。

  资金价格可能长期高位运行

还有统计数据显示,在统计的北上广三个主要区域中,12月4%以上的高收益理财产品数量环比上涨310%,其中以北京和上海增幅最为明显。

  在各类银行中,城商行的理财产品收益一直都高于其他银行,部分银行7月5日以来发行的产品中,仍然以高收益型为主。公开信息显示,除了3款产品之外,厦门银行7月5日开始销售的产品中,有13款预期年化收益率超过5%,最高的为5.3%,最低的5%,其中5.2%~5.25%的共有6款,5.1%~5.15%的4款,5.3%的一款,5%~5.05%的有两款。

进入12月,银行理财收益开始持续上涨,普益标准监测的数据证实了余女士的感受。数据显示,上周243家银行共发行了1549款银行理财产品,产品发行量较上期增加125款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.07%,较上期上升0.14个百分点。

  虽然年中考核时点刚刚过去,此前资金价格一路高歌猛进的银行理财,却已开始集体下调产品收益率。

招行客户经理小袁告诉北青报记者,每年到年末,资金面持续紧张,银行揽储压力大,为应对各项考评,银行都会选择在这个时点大幅提升理财收益率冲规模。12月份银行理财收益率的变化,表明“年末行情”已经到来。

  同此前的6月份相比,各类银行最近一周的不同期限产品的预期收益率出现明显下降。以保本型产品为例,普益标准数据显示,6月26日至6月30日,国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构3个月以内产品的预期收益率分别为4.33%、3.84%、3.99%、3.98%;3~6个月的产品预期收益率分别为4.12%、4.2%、4.1%、4.12%;6~12个月的则分别为4.25%、4.19%、4.31%、4.26%。

分析

  根据融360监测数据,7月1日~6日的一周,城商行已取代国有银行,重新成为理财产品收益率最高的银行。尽管如此,国有银行的理财收益率仍然维持在较高水平。网站信息显示,工行7月5日开始募集的一款产品,预期年化收益率达到5%,此外,该行7月5日发售的另一款产品,预期年化收益率也达到4.9%。不过,工行的这两款产品期限相对较长,分别达到1826天、1095天,起购额均为10万元。此外,建行7月6日至7月11日发行的产品中,有8款年化预期收益率在4.45%~4.7%之间,其期限全部在174天之内。

普益标准研究员陈丽君在分析年末理财产品期限与收益倒挂现象时指出,今年底银行理财冲规模、保规模的压力格外大。12月中旬,同业银行非保本理财3个月期限,收益率普遍升至4%以上,甚至高达4.5%。也就是说,差不多一个月时间,同业理财价格上涨超过50bp,已经高于个人理财发行利率。按照这个成本去发行理财产品,和四季度绝大部分的资产配置,都是倒挂的。之所以银行可以这么做,完全是靠前两年的高收益债券和非标在支撑。

  融360数据也证明了这一点。其监测数据显示,6月30日~7月6日,银行理财平均预期年化收益率为4.38%,较前周下降0.12个百分点,下降幅度更为明显。从不同收益区间来看,预期收益率在3%以内的155款理财产品,3%~4%的412款,4%~5%、5%~6%的分别为1330款、316款,6%以上的则有16款。

市民余女士平时精打细算,很注意比较各家银行理财产品的收益率。最近,余女士发现各家银行的理财产品预期收益率普遍上涨了一些,4%以上的产品多了不少。经验丰富的她说:“看来年底行情又来了,每年这会儿收益率都会升上去,现在买最合适。”

  “与年中考核有一定关系,但不是全部。”某中小银行金融市场部高层人士则认为,银行理财收益率下降,除了年中考核结束,还有更重要的原因,即今年资金面一直偏紧,大家对年中考核早有心理预期,并提前做了准备。同时,二季度银行一直在压缩同业理财,有可能压缩过度,盘算后发现,短期资产可能还存在缺口。

现象

银行理财产品重现年终物价指数 北上海人民广播广播台高收益产品增3倍永利彩世界登录网站。  第一财经记者查阅多家银行产品信息发现,目前来看,多数银行仍在大量发行高收益率理财产品,而且收益率甚至还有所回升。不仅如此,部分银行发行的理财产品中,5%以上的高收益产品占比仍然超过一半。

“银行当前发行理财产品的成本大约在4%的水平,如果银行给出投资者4%以上的收益,基本上属于不赚钱赚人气的做法,目的是为了吸引客户,回笼短期资金去匹配长期的资产。”一位银行资产管理部人士称,今年年底资金面特别紧张,一方面,年末企业备付需求大;另一方面,由于监管规范表外理财,银行与非银金融机构间去杠杆降低流动性派生,所以近期同业间银行流动性紧缺。此外,近期随着债务违约事件增多,银行理财资金的投资也面临一定的市场风险。

  不过,随着理财产品收益率整体回落,高收益产品的数量也在明显减少。融360数据显示,同此前一周相比,7月1日~6日,5%(不含)收益以上理财产品,减少了169款,6%(不含)收益的较前周减少了6款,而长短期产品收益倒挂的现象也已消失。

  “从去年年底开始,资金就比较紧张,年底冲时点,年初搞开门红,刚刚又要迎接年中考核,今年上半年的资金价格始终没有回档。”某股份制银行理财部门人士对第一财经记者表示,今年资金面始终偏紧,理财业务已经不赚钱了,银行都“比较难受”,希望把资金成本降下来。因此,考核时点一过,理财收益率即出现全面回落。

  在各类银行中,城商行的理财收益最高。融360数据显示,7月1日~7日当周城商行发行理财产品739款,平均收益率为4.64%,高于股份制银行、国有银行、农商行的4.48%、4.47%、4.19%。平均收益率超过5%的银行中,城商行就占了7家,其中收益率最高的仍然维持在5.28%的高位。

  这就决定了接下来较长的一段时间,银行理财产品收益仍将高位运行,这对理财业务中间收入的冲击很大,银行今年的整体利润也会受此影响。

  “最近几个月,去杠杆力度不断加大,短期资产的价格下降,传导到资金面上就是对应的短期资金价格也在下降。”该人士说,目前来看,短期理财产品收益率显著下降、长短期产品收益倒挂消失,都与对应的资产价格变化有直接关系。

  短期资产价格下降

  此外,中信银行7月6日开始募集的两款产品,认购起点分别为5万元、50万元,期限均为91天,年化预期收益率也分别达到5%、5.1%。此外,该行“高出一筹”、“稳稳理财”两个系列,在售产品中也有6款年化预期收益率维持在5%以上,其中最高的为5.2%,5.1%的有三款,期限最短的91天,最长的312天。

  根据普益标准最新监测数据,7月1日~7月7日的一周,全国共有285家银行发行1846款理财产品。其中,发行银行数增加23家,产品发行量则增加了54款。收益率方面,封闭式预期收益型产品平均收益率为4.58%,较前周下降0.08个百分点。

  而在7月1日~7日,上述各类银行3个月以内保本产品预期年化收益率分别为4.01%、3.82%、3.96%、3.92%,分别下降了0.32、0.02、0.03、0.06个百分点;3~6个月产品预期收益率分别为3.99%、4.21%、4.08%,4.09%,分别下降0.13、-0.01、0.02、0.03个百分点;6~12个月的产品则分别为4.18%、4.14%、4.17%、4.2%,分别下降0.07、0.05、0.14、0.06个百分点。

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  尽管收益率集体下降,但资金成本居高不下的情况并未根本改观,银行理财产品的价格仍然继续维持高位运行的局面。

  江苏银行的产品收益率更高。网站产品信息显示,该行7月5日开始募集的产品中,预期年化收益率低于5%的共计25款,而24款产品的预期收益率均高于5%,最高的维持在5.5%。其中,预期年化收益率5.5%的两款,5.35%、5.4%的各两款,5.3%的亦有9款,剩余的9款则维持在5%~5.25%。

  据业内人士介绍,银行今年发行的理财产品中,不少是开放式甚至T 0产品,存续期限都很短,要维持新老产品的正常接续,流动性压力始终存在。非保本理财产品纳入MPA考核之后,同业理财受到较大冲击,只能向零售转移。因此,银行仍然需要大量发行新产品,以保证流动性不出问题。

  长短期产品收益倒挂消失

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