季末效应不再 银行理财产品图新

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  现象:短期难改拉存款局面

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  而调整银行存贷比计算口径以及加强存款偏离度管理的新规出台,也令银行在季末时点发布超高收益理财产品的动力大大减少。自7月1起,银行存贷比计算口径调整,使得计入贷款的总量减少(即分子减少),该政策规定,“三农”专项金融债所对应的涉农贷款、小微企业专项金融债所对应的涉农贷款等6项贷款不再计入分子。

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  长期以来,银行理财业务是商业银行月末、季末归集存款的重要工具之一,“冲时点”的特点十分明显。业内专家分析,在存款偏离度指标的要求下,银行理财产品发行节奏将更趋平稳,同时理财产品预期收益率季末冲高的现象也将弱化,取而代之的将是理财收益普涨的常态化。从长远来看,专家认为,在过去银行理财业务爆发式增长所依赖的制度红利已经基本释放完毕的环境下,回归代客理财的本源,才是未来商业银行在理财市场占据一席之地的根本。

  一位理财产品分析师向记者表示,上述两项政策使得银行在季末突击发行高收益理财产品来集中吸储的情况得到了遏制,所以三季度没有出现季末效应,令许多投资者比较失望。

  应对:银行“改期”冲时点

  尽管存款偏离度的要求对于银行理财产品的期限设计、收益率水平都会产生一定的影响,但专家认为,从整体来看,对银行理财产品的发行规模影响并不会十分显著。

  但是,对于基金中的基金(FOF)、管理人的管理人(MOM)以及明星基金经理选股的产品目前并不被银行业所认可,而专户理财、量化投资、定向增发产品、参与权益转让等领域的产品则被银行个金部门看好。

  但是通过银行理财产品拉存款,也是236号文明确禁止的其中一个违规吸收和虚假增加存款的方式。“以后理财产品作为银行吸储有利工具的作用将明显减弱,银行理财产品可能将被迫面临转型。”上述银行人士表示。

  业内专家分析,此次监管部门提出存款偏离度指标要求后,对银行理财市场的最大影响或在于将使银行理财产品的到期时间设计更为灵活,季末到期集中度下降。

  最后,在风险体验方面,能够帮助用户体验风险认识风险的产品,也得到了客户的高度认同。该类产品的特点是,在保住本金不受损失的情况下,以一定的周期运作,每个周期内投资者本金不会损失,只是收益多少的问题。

  不仅是股份制银行,一家国有大型银行的客户经理也告诉记者,大行在当前面对有存贷比考核指标时揽储形势也不轻松,“以前是月末忙、季末忙、年底更忙,现在是每天都在忙,银行一线拉存款的压力不但没有缓解而且还在加大,我们就只能去寻求与一些大客户合作,如医院和企业等。”

  “必须摆脱资产负债附属工具的地位,形成核心竞争力。与此同时,随着利率市场化的加速推进,向资产管理转型将成为商业银行特别是中小商业银行理财业务的重要方向。”专家认为。

  不过,与2013年钱荒时的流动性相比,最近的银行可以用“不差钱”来形容。中国人民银行10月22日发布9月份金融市场报告指出,2014年1~9月,金融市场总体运行平稳,9月份货币市场成交量环比增加,货币市场利率继续下行。银河证券次日发布报告称,从正回购利率持续下降的趋势来看,一方面实现了促进降低社会融资成本的目的,另一方面央行通过定向宽松进行加量配合,维持宽松的货币市场环境。

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  业内人士分析,为了满足存款偏离度指标,银行一方面可以提前发行保本型理财产品,拉高日均存款,短期来看,保本型理财产品的收益趋势往上走的概率很大;另一方面,也可以通过合理安排表外理财产品的到期、发行时间,提升日均存款余额,同时在达标的范围内安排产品季度末到期、发行。而无论以何种方式,都意味着收益短期冲高的月末、季末效应将被弱化。

  创新多样化

  银行突击揽储的局面能否终结?9月11日,银监会、财政部、央行等三部委下发了236号文,约束存款揽储“冲时点”习惯,并设定了3%的月末存款偏离度标准。然而信息时报记者在采访中发现,银监会规范“冲时点”后的首个季末,银行并没有改变时点考核的现实做法,只是从以前的“冲时点揽储”变成了“天天揽储”,银行一线拉存款的压力不但没有缓解,反而还在加大。

  根据《通知》要求,银行吸收存款不能再靠“冲时点”来达到监管层对存贷比的考核,压力便被分解到了平时,在此影响下,以往月末、季末所表现出的银行理财产品收益冲高现象也将被减弱,取而代之的将是银行理财产品收益普涨的常态化。

  以往银行为了完成存款考核任务,会在月末、季末、年末突击发行一些高收益的理财产品,达到变相吸储完成考核指标的目的,因此催生出季末效应投资,也成为一些投资者追逐的理财方法。

  9月11日,银监会、财政部和央行联合下发《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》,设置3%的月末存款偏离度以防止银行冲时点突击揽储。一位国有大行金融研究部相关人士在接受信息时报记者采访时表示,存款偏离度是一个衡量存款波动情况的指标,文件限定月末存款不得高于月日均的1.03倍。“也就是说,如果银行月日均存款为100亿元,那么这个月末一天的银行存款就不能够超过103亿元。”

  “冲时点”或变为“冲时段”

  其次是加强对创新类产品的销售力度。上述主管表示,近期百发100指数基金的发行受到了客户追捧,由此可见,客户对于新鲜理财产品的热情依然很高,其所在银行也正在积极寻找创新产品的销售合作机会。另外,与电子商务领域合作的理财产品也大受欢迎,广东某银行推出“存款换苹果6手机”活动,只要存入一定的金额并放弃利息收益两年时间,就会获得一部苹果6手机,这相当于用预期理财收益换取实物商品,从时间价值上看,也比较划算。

  在236号文的约束下,银行又是如何应对的?“既然最后一天不能冲了,我们银行就暂时改在月中和月末冲存款。”一家股份制银行的客户经理向记者证实,该行近日已下发通知,通知部分关系客户改在9月25日存款,“到国庆后,应该还有一次冲存款的日子,具体是什么时间还没通知。”

  这一趋势也被银行业内人士所认可。“其实只要理财产品到期时间安排得更巧妙,设在季度末月份的中下旬到期,理论上可以化解这个指标的监管。这意味着银行未来将倾向于把‘冲时点’转化为‘冲时段’。”某股份制银行理财业务相关负责人表示。

  随着银行存款的考核逐渐向日均存款额过渡,季末效应消失。银行也在寻求创新,但是如何摆脱隐性刚性兑付的惯性思维,成为摆在银行发展之路上亟待解决的问题。

  影响:理财产品起息日提前

  同时,普益财富研究员方瑞也在接受记者采访时表示:“在银行存款需求无法降低的情况下,拉存款行为将从月末时点变为更加日常化的行为。理财产品具备吸纳存款的功用,原来月末、季末突击发行产品和到期产品的做法,将可能提前至下旬甚至月中就开始,以便日均存款余额更加平滑。”

  此外,9月12日,央行、财政部、银监会联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(以下简称236号文),要求商业银行加强存款稳定性管理,月末存款偏离度不得超过3%,否则将按严重程度采取相应监管纠正与处罚措施。这使得银行突击存款的行为无法完成考核指标。

  此外,记者在银率网上查询了多家银行在售的理财产品信息后发现,近期销售的理财产品很少有10月初起息的,很多还破天荒将理财产品起息日提前至9月最后一天。如平安银行一款“平安财富-季添利(保本)现金管理类2014年164期人民币理财产品”,起息日期就是9月30日;浦发银行一款在售的“2014年第七十七期汇理财稳利系列Y计划24011443”,起息日期则在9月29日。

  “按照要求,银行一般将保本的理财产品计入存款,在存款偏离度考核下,期限有望拉长。而非保本理财产品统计在表外,为了满足存款偏离度指标,非保本理财产品的到期日设计将更灵活———一部分可以设计在月中到期,以提升日均存款余额,剩下在达标范围内设计至月末到期,以降低存贷比。”申银万国证券分析师认为。

  上述主管表示,当前结构化理财产品的逐渐增多,就是一种主动竞争行为,虽然结构化理财产品已经算是传统理财产品,但是与外资银行相比,挂钩标的的多样性还有待完善,丰富的投资标的,对赌的机制设计,能满足很大一部分80后客户的需求。

  “我9月中的时候去滨江东一家银行办理汇款,由于金额比较大,银行工作人员就一直劝我办一张金卡,还说只要在银行规定的日期内月结有20万元以上,就有礼品相送。”市民张女士告诉记者。

  以往利用理财产品倒存,是商业银行在月末、季末“冲时点”的常用手段。从具体表现来看,一般是将大量理财产品到期日控制在每季度的最后几天,并且通过拉长下期新产品的续买时间,从而使得到期产品以存款的方式存在银行的账面上,形成存款“虚高”。

  近期多家银行推出的净值型理财产品同样被业界认同。这种类似于公募基金产品的银行理财产品,不承诺保本,流动性强,其风险与收益均高于一般的银行理财产品。

  还有银行业人士告诉记者,以往银行“花钱”买存款的情况并没有消失,手头有钱的客户仍然会挨个“询价”,只不过现在已不必等到月末。记者以业务咨询为理由联系到一位广州的资金掮客,他表示现在是淡季,目前他们已不做月末冲存款的业务,但可做定期存款,“最低50万元,最少需要存3个月,使用存款返现的形式,在银行给的存款利率之外,再加2%~3%的利息。”

  另外,有专家分析,虽然存款偏离度考核整体上对理财市场的影响不大,但是对于部分揽储压力较大的城商行和股份制银行而言,仍会带来一定的压力。

  日前,智信网公布的一份交行资管中心调研纪要显示,目前国内银行的表内外理财总共14万亿元,银行总资产为160万亿元,占比并不高,未来10~20年,理财的规模将达到80万亿~120万亿,发展空间依然巨大。

  我国商业银行法规定,贷款余额与存款余额的比例(即存贷比)不得超过75%。简单来说,相当于银行每吸收100元的存款,只能发放75元贷款。因此为了达到监管层对存贷比的考核要求,每到月末、季末以及年末,各家商业银行就纷纷进入了揽储的活跃时点。

  预期收益率将提前走高

  随着银行存款的考核逐渐向日均存款额过渡,季末效应消失,银行理财收益率普遍降至4%~6%之间,产品同质化竞争也将越来越明显。一位城市商业银行理财师主管告诉记者,受政策考核的影响和未来存贷利差的下降预期,银行也在寻求创新,但是如何摆脱隐性刚性兑付的惯性思维,成为摆在银行发展之路上亟待解决的问题。

  “以往的这一天,必定是大家都抢着要将资金留在表内的,但是现在不同了,月末送上门的存款可能会被拒绝。”某股份制银行的理财经理告诉记者,通过银行理财产品倒存,是指银行有意设计不合理的期限结构,将发行和到期时间集中于每月下旬,并于月末、季末等关键时点将理财资金转为存款。不少投资者也摸清了银行的这个规律,习惯在月末、季末购买理财产品,从而获得较以往更高的理财收益。

  事实上,在日趋严格的监管环境以及互联网金融快速崛起的影响下,过去银行理财业务爆发式增长所依赖的制度红利已经基本释放完毕。业内专家认为,当前要在日趋严峻的环境中实现长期、健康地发展,“回归本源”仍是商业银行开展理财业务的根本。

摘要:随着银行存款的考核逐渐向日均存款额过渡,季末效应消失。银行也在寻求创新,但是如何摆脱隐性刚性兑付的惯性思维,成为摆在银行发展之路上亟待解决的问题。 年末将至,期待超高收益银行理财产品的投资者可能会失望了。一位城商行的理财师表示,今年银行流动...

摘要:银行突击揽储的局面能否终结?9月11日,银监会、财政部、央行等三部委下发了236号文,约束存款揽储冲时点习惯,并设定了3%的月末存款偏离度标准。然而信息时报记者在采访中发现,银监会规范冲时点后的首个季末,银行并没有改变时点考核的现实做法,只是从以...

  一位股份制银行人士透露,为应对存款偏离度考核,该行有计划紧急增加保本型理财产品的发行,期限也较以往更长,来抬高日均存款余额。与此同时,相应地可能会减少非保本产品的发行。按照这一调整思路,整体来看,理财产品的发行规模并不会因存款偏离度考核而发生太大变化。

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  尽管236号文明令约束银行存款“冲时点”的习惯,不过上述银行人士对于其效果并未给出过高期待,“应该说,短时期内文件很难改变银行拉存款的局面,因为在存贷比监管指标没有调整的情况下,设置存款偏离度实际上还加大了银行平时揽储的压力。”

  “短期来看,银行理财产品的提价时间将有所提前,而月底集中出现高收益率的现象将不复存在。同时,商业银行为此或需支付更多的成本,推高银行理财产品平均收益率水平。”业内专家认为,在存款偏离度指标要求下,为规避月末时点偏离度过大,银行最终会将理财回表冲存款的时间点提前。而这种“提前到期以图最终回表”的模式将导致银行管理锁定资金的难度加大,因此银行或将相应提高理财产品的承诺收益。但是,鉴于资金面依然相对宽松,理财产品收益走高幅度较为有限。

  季末效应难现

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  “年末将至,期待超高收益银行理财产品的投资者可能会失望了。”一位城商行的理财师表示,今年银行流动性比较宽松,再加上政策监管的调整,使得超高收益理财产品难以再现,追逐季末效应的理财方式需要调整。

  应回归代客理财本源

  9月末将至,但以往银行理财市场随之即至的“季末效应”或将冷淡收场。银监会等三部委近日联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(以下简称《通知》),不仅设定了3%的月末存款偏离度标准,更明令禁止八类违规吸存模式,其中就包括“理财产品倒存”。

摘要:9月末将至,但以往银行理财市场随之即至的季末效应或将冷淡收...

  同时,华夏银行发展研究部研究员杨驰也认为,由于理财业务是商业银行表外业务的重要资金来源,预计新规对理财业务规模不会产生太大的影响,但理财产品发行节奏将更加平稳。

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