结构性理财付加物“茫然不解”【永利彩世界登

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普益财富数据显示:今年一季度,16家上市银行中理财产品信披排行,招商银行排名垫底,信披得分0.27。《消费者报道》称,记者向招商银行客服代表咨询到期理财产品收益率时,该客服表示招商银行暂不会对外公布理财产品的实际收益率。但事实上,招商银行的官网每天亦会更新理财到期兑付公告。客服的业务不熟练似乎也从一个侧面反映出招商银行对此的不重视。

摘要:在整个银行理财产品市场中,结构性理财产品占比较小,被定义为小众类。据银率网统计,今年上半年该类产品发行量突破1300款,同比增加逾四成,但占整个银行产品总发行量的比例仍未达5%。从已披露的数据来看,结构性理财产品收益水平不甚理想,信息披露率更低...

  不过投资者冒这样的风险,到底值不值呢?或许从银行理财产品的期中“考试”成绩中,我们可以略知一二。有媒体统计显示,2014年上半年,到期后未达到预期最高收益率的理财产品,广发银行以22支产品荣居“黑榜”榜首。

每到季末,各大媒体都会津津乐道理财产品黑榜:即到期后未达到预期最高收益率的理财产品。据《消费者报道》记者统计,2014年上半年,广发以22支产品荣居黑榜榜首。许多消费者以此作为理财指南,尽量远离被点名的产品系列。

  与此同时,产品的风险水平也在提升。按收益类型统计,结构性理财产品以保本浮动收益类为主,今年1-6月共发行1150款,占比达84.06%;其次为非保本浮动收益类,为160款,占比11.7%;保证收益类结构性理财产品仅58款,占4.24%。

摘要:【导读】 银行 理财 产品期中考试问题多,光大、广发,黑榜登顶, 招行 信批不透明。 据经济之声《央广财经评论》报道, 心有多大、舞台就有多大,这句经典广告语如果对应至银行理财产品,或许应该改成预期收益率有多高、风险就有多高。通过观察多家银行的理...

未达到预期最高收益率 广发银行居黑榜榜首

  从期限结构来看,结构性理财产品的期限分布与非结构性理财产品的分布特征基本一致,且各期限产品的发行量占比较为稳定。上半年1至3个月期限的结构性理财产品为主力,占比达58.33%,其次为3至6个月期限的产品,占比为20.47%。此外,6个月至1年期限的产品占比为12.06%,1年以上期限以及1个月以内期限的产品发行量占比分别为8.26%和0.88%。

  经济之声:最新的监管要求是要求理财产品直接对接实体经济,如果这一条监管要求慢慢落实的话,对于理财产品的影响会是什么样的?

今年2月,到期银行理财产品共计3842款,其中公布了到期收益率的产品有1755款。公布了到期收益率的产品中,有5款未实现预期最高收益率。在未实现预期最高收益率的产品中,广发银行占据四款。包括广发银行的“欢欣股舞”人民币理财计划、“薪加薪16号”人民币理财计划(2013年第七十二期)等产品。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,银行理财产品的实际收益率、运行信息应当对外公布,不应报喜不报忧。他建议,对于理财产品的信息到底是公开公布还是定向公布,监管部门应该有一个统一准确的规定,希望监管机构及银行业协会等行业机构能对此予以规范。

  编辑部观点:透明的产品信息才能让投资者更好了解产品风险性

理财产品到期收益 招行最不透明

  银率网统计数据显示,上半年结构性理财产品发行量增幅明显,共有25家商业银行发行1368款结构性理财产品,环比大幅上升40%,同比增加42.4%,但该类产品发行数量仅占银行理财产品总发行量的4.7%。

  在披露了实际收益率的11家银行中,平均实际收益率最高的是法兴银行,为6.97%,但是法兴银行披露实际收益率的结构性理财产品仅两款。其次为泉州银行,发行了五款结构性理财产品,披露了两款产品的到期实际收益,平均实际收益为6.3%。

中国经济网北京7月29日讯据《消费者报道》统计称,2014年上半年,到期后未达到预期最高收益率的理财产品,广发银行以22支产品荣居黑榜榜首。

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  叶檀:首先是技术上比较难以做到。现在的银行理财产品基本上是一个资金池的概念,资金投入进去之后,10%-90%投资到固定收益类产品,它的投资标的随时都可能变化,所以从技术上来说很难做到,这是一个非常高风险的东西。另外一方面,从银行来说,它也没有信息披露的动力。

一边是信披不透明,另一边是招商银行理财产品余额首次突破万亿,成为首家理财产品余额过万亿的股份制银行。截至目前,招行结构性产品和净值型产品管理余额在全部理财产品管理余额中占比超过40%,在国内银行理财业务中位居第一。

  银监会日前发布"35号文",意在解决银行理财黑箱操作的信息披露问题,文件在产品运营规范部分特别指出:"做到理财产品全流程的信息充分披露,强化事前、事中和事后的持续性披露。"但行业人士指出,就现实情况看,刚性兑付短时期内难以打破,信披透明度缺失顽疾仍需进一步根治。

  评论编辑晓易:2004年首款银行理财产品在国内面市,9年间历经风风雨雨,发行量增了,销售额涨了,产品种类更丰富了,唯独在信息披露规范性上进展缓慢。特别是这两年,由于银行理财产品数量的快速膨胀,及时的信息披露越来越成为一个奢侈品,理财产品仍然像一本“糊涂账”。

今年1月的情况又是如何呢?普益财富统计数据显示,2014年1月到期银行理财产品共计3799款。从到期收益表现来看,2107款公布了到期收益率的产品中有13款没有实现预期最高收益率,广发银行独占11款。包括“物华添宝”人民币理财计划等产品。

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  叶檀:银行理财的信息披露确实有问题,从本质上来说,如果信息披露透明的话,理财产品的投向怎么样,到这周结算的时候它的收入怎么样,应该都要清清楚楚的告诉投资者,这才算是一个比较明确的信息披露。现在大部分银行理财的信息披露都没有做到这两方面。

曾在去年,中消协就发布提示称,银行理财产品存在销售误导、夸大收益、出现巨额亏损、信息不透明等“顽疾”。中消协介绍,目前银行理财产品的信息披露渠道、披露详细程度、时效性都没有统一标准,全由银行自行决定,因此各银行之间在理财产品信息披露上存在较大差异。

  事实上,长期以来,结构性理财产品的到期信息披露率远低于非结构性理财产品。银率网分析师认为,目前在非理性的市场环境下,银行为了自保声誉,对实际收益率表现较好的产品公开披露,实际收益率表现较差的产品则不披露。

  对于银行理财产品信息披露,田文斌认为,披露得太过分,那就有可能是“自掘坟墓”,信息披露需要在一个合理适当的范围内进行。

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为:银行理财产品信披不利,有成本上的限制。提高理财市场的透明度和增强信息公开的规范性是一种趋势;一方面对银行自身的风险控制有好处,另一方面也利于保护投资者。

  结构性理财产品信息披露不充分,也从一个侧面反映出行业整体存在的信息披露状况。虽然监管层近年一直强化银行理财产品的信披工作,但行业整体信披状况依然堪忧。有专家提出,应该有一个统一准确的规定,对银行理财产品信披予以规范。

  经济之声:银行的信息披露成为大家关注的一个焦点,您觉得什么样的标准才是银行理财信息披露的标准?

普益财富相关人士称,他们的到期信息排名衡量的是银行对于产品实际到期收益率公布的完整性与及时性。因此,排名靠后可能有2种情况:公布实际收益率的产品比例低或者公布不及时。

  在整个银行理财产品市场中,结构性理财产品占比较小,被定义为"小众类"。据银率网统计,今年上半年该类产品发行量突破1300款,同比增加逾四成,但占整个银行产品总发行量的比例仍未达5%。从已披露的数据来看,结构性理财产品收益水平不甚理想,信息披露率更低,保持一贯神秘的风格,而这种信息不透明的痼疾也一直饱受诟病。

  对此,2013年监管部门推出了全国银行业理财信息登记系统,该登记系统加强了银行对监管部门的信息披露度。但对于投资者而言,银行理财产品的信息披露情况并未明显改善,甚至部分银行披露情况有所变差。

中国经济网记者发现,从今年年初以来,广发银行屡被曝出到期理财产品未达预期最高收益率。《经济参考报》报道称,3月份7款产品未达预期最高收益率,广发银行占6款。普益财富统计数据显示,2014年3月到期银行理财产品共计4497款,从到期收益表现来看,3015款公布了到期收益率的产品中有7款没有实现预期最高收益率,广发银行占6款。包括“欢欣鼓舞”系列产品,“薪加薪16号”人民币理财计划(2013年第八十四期、第八十七期)。

  山东财经大学金融系教授丁述军表示,随着利率市场化时代的到来以及竞争的加剧,银行理财产品信息披露会向着透明化、规范性方向发展。

  田文斌:商业银行要想靠它的自觉性去做信息披露的规范,显然是不太现实的,因为它本身在做理财产品的时候做的是表外业务,表外业务对信息披露的要求不那么强。同时,它在做这块业务的时候,有的是能见得阳光,有些是见不得阳光的,如果它主动披露,就等于是自掘坟墓一样。要想规范理财产品的信息披露,还得靠自主型的要求,当然也不能做得太过分,如果完全都让它披露的话,恐怕有很多产品的业务都没法展开了。要通过信息披露的规范,让商业银行的理财也走向规范。

此外,普益财富数据显示:16家上市银行中,“到期信息披露”方面,招商银行(600036,股吧)在信披排名中垫底。

  普益财富数据显示,2014年上半年到期的24748个银行理财产品中,近50%未公布实际收益率。在银行到期理财产品信息披露上,城商行公开比例相对较高,达83.2%。工、农、中、建、交行的信披比例紧随其后,为78%。股份制商业银行相对一般,信披率只有75.1%。表现最差的是外资银行,在2013年到期的1256个理财产品中,已公布实际收益率的仅490个,占比39%,仅为中资银行信披率的一半。

  银行理财产品的信息披露问题一直饱受诟病,尤其是结构性理财产品,信息披露率更低。根据银率网近日披露的数据显示,上半年在24家有到期结构性理财产品的银行中,仅11家银行披露了部分产品的实际收益率,其中披露率排名前三的银行分别是渤海银行、广发银行、光大银行。

  去年中消协发布提示,指出银行理财产品存在销售误导、夸大收益、出现巨额亏损、信息不透明等顽疾。目前银行理财产品的信披渠道、披露详细程度、时效性都没有统一标准,全由银行自行决定,因此各银行之间在理财产品信披上存在较大差异。

  此外,普益财富数据显示:16家上市银行中,“到期信息披露”方面,招商银行在信息披露排名中垫底。

  65%未披露预期收益

  经济之声:他们不愿意做的原因是什么?

  在业内人士看来,信息披露不规范,将直接导致银行受消费者信赖程度的降低和市场竞争能力的弱化。沈阳师范大学国际商学院金融学教授田文斌表示,"银行理财产品的信息披露之前不太规范,或者说没有一个明确的规定,金融机构尤其商业银行靠自身对以往信息披露的理解,做一些适当的披露,但有些披露显然不能满足投资者的要求,有的甚至连最起码的收益率都不能完全披露给投资者,实在说不过去。理财产品的信息披露也应像上市公司披露一样,逐渐规范。"

  沈阳师范大学国际商学院金融学教授田文斌认为,当前银行理财产品的信息披露情况不是特别理想。

  总结今年上半年银行结构性理财产品的发展,一边是数量上的飞跃,另一半则是收益的下滑,整体态势比较"粗放"。

  银行理财产品信息披露究竟该达到多大的透明度?为何银行要对理财产品信息“犹抱琵琶半遮面”?经济之声特约评论员、财经专栏作家叶檀对此做独家解读。

  业内人士提醒,结构性理财产品的实际收益取决于挂钩标的表现,但这类产品能达到预期最高收益率的概率相对较低,且收益波动幅度较大,投资者不要轻信"口头承诺",一定要仔细阅读产品说明书,最好能根据产品的标的估算预期收益率达到的概率,结合风险承受能力决定是否购买。

  叶檀:确实是这样子的。包括债券也好,理财产品也好,它都不是刚性兑付的,但现在企业的情况是,除了此前有一些信托产品之外,现在基本上都处于刚性兑付的过程当中。如果出现一例,甚至是两例案子到期兑付的情况,理财产品吸纳资金的能力就会大幅下降,这跟信托是一模一样的。

  从银行角度看,业内专家认为,由于结构性理财产品的设计较为复杂,加强对投资者的信息披露是银行首要责任,在进行产品宣传及销售时应充分提示风险,给投资者提供产品的特性及可能的收益分配;同时,更需加大对结构性理财产品的创新和设计力度,进一步拓宽投资渠道,实现配置的分散化和多元化,并结合投资者特点,设计严密的止损和保本机制。

  早在去年,中消协就发布提示说,银行理财产品存在销售误导、夸大收益、出现巨额亏损、信息不透明等“顽疾”。目前银行理财产品的信息披露渠道、披露详细程度、时效性都没有统一标准,全由银行自行决定,因此各银行之间在理财产品信息披露上存在较大差异。针对这一现象,我们认为,更好地服务投资者,银行银行要担起该担的责任。

  "不少人选择余额宝理财,很大一部分原因在于余额宝每天都会向投资者公布收益情况,投资者对自己的投资情况一目了然,这是互联网金融的一大创新,也是传统金融机构发展的方向。"丁述军认为,一直以来,银行在理财产品信息披露方面的自觉性并不是很强。随着投资者风险意识的加强,会倒逼金融机构作出有力的调整和改革。

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  虽然发行数量较此前有明显增长,但令人遗憾的是,结构性理财产品的平均收益率有所下滑。上半年,到期的非结构性理财产品的平均实际收益率远高于5%,而结构性理财产品的平均实际收益并未达5%。其中,一季度到期的非结构性理财产品平均实际收益率为5.17%,二季度升至5.32%;而到期的结构性理财产品的平均实际收益率一季度为4.84%,二季度下滑至4.58%。此外,更有80款产品未达到预期最高收益率。

  随着利率市场化的深入发展,银行理财产品也在加快产品创新,理财产品的风险差异化方面更加明显,只有透明的产品信息才能让投资者更好的了解产品的风险性。目前银行理财产品的信息透明度依然偏低,投资者与银行之间信息严重不对称,银行依然需要加强理财产品的信息披露质量以及信息披露的效率。

  市场人士指出,结构性理财产品在设计时都隐含了市场趋势观点,即对挂钩资产标的看涨、看跌或看平。一旦投资者购买时没有正确判断投资标的未来走势,很可能在期末收获"零收益"或"负收益"。而部分银行出于风险控制等原因,仅仅给产品冠以结构之名,将大部分资金投资于货币市场、债券市场等,最终收益率主要还是来自货币资产的投资。

  据经济之声《央广财经评论》报道, “心有多大、舞台就有多大”,这句经典广告语如果对应至银行理财产品,或许应该改成“预期收益率有多高、风险就有多高”。通过观察多家银行的理财产品后我们注意到,很多预期收益率较高的非结构性银行理财产品的资产配置十分大胆——大比例投向了信托和资产管理计划等非标资产、甚至参与股市的定增。

  除了收益让投资者不满之外,较低的信息披露率更是引发市场质疑。数据显示,上半年到期的1169款结构性理财产品中,406款披露到期实际收益率,披露率为34.73%。在披露实际收益率的产品中,达到预期最高收益率的产品占比为79.8%。相比一季度,二季度不论披露率、达到预期最高收益的比率均有所下降。

  【导读】银行理财产品期中考试问题多,光大、广发,黑榜登顶,招行信批不透明。

  上半年"粗放式"增长

  田文斌:银行理财产品的信息披露这一块之前不太规范,或者说没有一个明确的规定,金融机构尤其商业银行靠自身的对以往信息披露的理解,做一些适当的披露,但有些披露显然不能满足投资人的要求,有的甚至连最起码的收益率都不能完全披露给投资人,实在是说不过去。理财产品的信息披露这块也应该像上市公司披露一样,逐渐把它规范。此外,这确实需要一个过程,监管者和商业银行都要有一个适应的过程。

  田文斌指出:"要想规范理财产品的信息披露,还得靠银行的自我要求,当然也不能做得太过分,如果完全都让它披露,恐怕有很多产品的业务都没法展开。要通过信息披露的规范,让商业银行的理财走向规范。"

  叶檀:对理财产品会有一定的影响,但影响挺小,不会太大。我们知道,理财产品分成两类,第一类是结构性产品,这是比较高风险的。另一类是机构性产品,它的收益是没有办法保障的。我们经常说,理财产品事实上是不可能保障最低收益的,但我们现在是把理财产品当做存款在做。另外一方面,取一个资金池的概念,它不是一个结构性的产品,但是资金池里面随时会调配10%-90%的资金去投资,比如说投资债券或者是投资到银行间理财市场,所以你让银行告诉你到底投资到什么方向,不到结算的时候,它是没有办法告诉你的。从这两个方面来说,除非把理财产品彻底取消掉,否则的话,你要让它的投向彻底透明,基本上是不可能完成的任务。

  呼吁统一规范行业信披

  经济之声:您觉得资金池短期内不可能打破,理财产品仍然会以一个资金池的状态来存在?如果真正打破资金池的话,会不会让一部分真正追求安全的资金返回到银行的普通存款业务,同时也会让一些所谓“保本”的理财产品真正实现保本呢?

  从银行来看,在24家有到期结构性理财产品的银行中,仅11家披露了部分产品的实际收益率,其中披露率排名前三的是渤海银行(95%)、广发银行(72%)、光大银行(61%)。其余13家商业银行均未披露到期结构性理财产品的实际收益率,未披露到期实际收益率信息的银行以渣打、汇丰、星展等外资行为主,其中,南洋商业银行到期产品数量为112款,是未披露到期信息的银行中,到期结构性产品数量最多的银行。

  此外,平均实际收益率排名靠后的是光大银行、广发银行以及招商银行。其中招商银行到期信息披露率最低,仅为11%,披露的6款结构性理财产品的平均实际收益率为3.89%。广发银行到期信息披露率为72%,披露的41款结构性理财产品的平均实际收益率为3.65%。

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