结构性理财表现大不同 股票型理财产品成收益缩

普益财富研究员李林夏认为,与固定收益类产品相比,结构性产品的平均到期收益率无太大的竞争力,但部分产品年化到期收益可达到20%以上,这也是对投资者吸引力最大的地方。近期股市较为动荡,如果追求较可靠的回报,选择固定收益类产品不失为更好的选择。毕竟,比拼平均到期收益率,结构性产品在收益实现上并无优势。

在各类投向的银行理财产品中,债券和货币市场类、组合投资类、融资类产品到期收益率与预期最高收益率差别不大。所有固定收益类产品中,债券和货币市场类产品收益率波动性较大,但无一例外,固定收益类产品在统计学上的平均到期收益率大过其事先设置的预期收益率。

随着股市的走牛,近期银行理财中挂钩股市的结构性产品也日渐增多,来自普益财富的数据显示,3月1日-17日期间,各家银行共发行149款结构性理财产品,其中挂钩股票或者股票指数类的产品占比最大,占所有结构性理财产品的35%,其次是挂钩汇率的结构性理财,占比为27%。近来低迷的黄金同样不受银行待见,只有8款结构性理财是与黄金挂钩的。

平安银行(000001,股吧)也出现多款未达最高预期收益率的挂钩股市理财产品,以“财富结构类资产管理类”2014年362期、2014年399期、2014年387期和2014年417期四款产品为例,这四款产品预期收益率均为0.5%-7%,但到期时均只实现了0.5%的收益。

近期股市较为动荡,如果追求较可靠的回报,选择固定收益类产品不失为更好的选择。毕竟,比起平均的到期收益率,结构性产品在收益实现上并无优势。

商报讯

在结构性理财产品中,挂钩股票、黄金、汇率、利率等标的的产品最为常见,而数据显示,股票型产品的收益偏离度最高。根据普益财富的统计,挂钩股票的结构性理财产品平均预期最高收益率为7.77%,而平均到期收益率只有4.74%,偏离度高达3.0231,可以说是风险最高的结构性产品。其次是挂钩黄金的产品,此类产品平均预期最高收益率为5.48%,平均到期收益率4.28%,偏离度1.9753。挂钩汇率和利率的结构性理财产品偏离度则为0.7034和0.2474,实现最高预期收益率的可能性较高。

结构性产品则较为特殊,其挂钩标的不一导致其所能实现的收益率有所不同,偏离程度也不一致。对于偏离程度小的结构性产品,如挂钩利率及汇率的产品,大多数情况下可大致估算出其收益率,这与其产品设计有关,在收益分布上与固定收益类产品更为接近。这类产品的标的障碍价格的范围设置的过于宽泛。与股市指数或股票挂钩的产品,其收益率波动范围较大,确定其收益率的可能比较小。与固定收益类产品相比,结构性产品的平均到期收益率无太大的竞争力,但部分产品年化到期收益可达到20%以上,这也是对投资者吸引力最大的地方。

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北京商报讯 在各类投资市场中,商业银行发行的理财产品的稳健定位最为深入人心,但其中的结构性理财产品却表现得与众不同,相比固定收益类理财产品的“低调”,结构性理财产品往往有着抢眼的预期收益率,但却最容易出现难达预期最高收益率的尴尬情况。普益财富发布的最新报告显示,上半年到期的结构性理财产品中,挂钩股票的产品收益率偏离度最高,意味着这类产品收益最容易出现缩水的问题。

一直以来,自带“刚性兑付”属性的银行理财产品,大多数情况下被要求实现其预期最高收益率。结构性产品的本金一般投向流动性较高的债券货币市场,其收益率与标的物挂钩,会根据产品本身的设计,以触发事件的情况来确定最终的收益率。但是,银行理财产品并非存款,保证收益型产品中也并非所有的产品都保证了最高预期收益,而非保本浮动收益型产品虽然不保证本金、不保证收益,但大多数情况下能实现保本并实现最高预期收益。另外,还有为数不多的产品,到期收益还会比预期收益率略高。

挂钩股票结构性理财产品大增

专家建议,对于收益浮动的结构性理财产品,银行都会在产品说明书中给出“理财收益测算示例”,分别计算在最好情景、较好情景、一般情景、最差情景下可能获得的到期收益,投资者需要根据自己对挂钩标的的判断,选择适合的产品。胡潇/制表

统计数据显示,截至今年6月25日,2015年上半年到期的35585款银行理财产品中,有22534款产品公布了到期收益率,其中,除未公布预期收益率的理财产品外,22202款产品实现了最高预期收益率,259款产品未实现最高预期收益。在实现了最高预期收益率的产品中,有73款产品的到期收益率高过公布的最高预期收益率。

今年股市大好,越来越多的投资者将可投资资产从货币基金、非结构性银行理财等非权益类资产中转移出来,转而投资权益类产品。在这一局势中银行也加大了挂钩股票尤其是挂钩沪深300指数的结构性理财产品的发行。记者在银率网上看到,杭州银行一款非保本浮动收益类产品“幸福99皇冠1号(股票指数联动)1501期银行理财计划”今天开始发行,预期收益率为5.5%-19%,投资期限为91天。另一款平安银行(000001,股吧)正在发行的保本浮动收益类产品“财富结构类(100%保本挂钩股票)资产管理类2015年99期人民币理财产品”,预期最高收益率为8%。其余还有多款结构性产品预期收益率均在7%以上。

不过,也有银行发行的挂钩股市的理财产品赚得盆满钵满,招商银行(博客,微博)发行的“焦点联动系列之股票指数表现联动非保本理财计划”就实现了26.86%的到期年化收益率。广发银行的“"欢欣股舞"2015年第14期人民币理财计划”也获得13.47%的较高收益率。

此外,多数结构性产品嵌套了期权及互换等金融衍生品,如某款与沪深300指数挂钩的产品:如果到期日指数大于投资开始日15%,则获得最高收益a,到期日指数小于投资开始日时的指数,则获取收益率b,指数增长处于0至15%时,获取收益率c。这是较为简单的一种设计,投资者能获得的收益区间范围为b到a之间,且保证了最低收益b。由于股市波动较大,可能导致最终此结构性产品未实现最高预期收益,投资者需要判断的是,究竟有多大可能沪深300指数在到期日收益率会大过开始日指数的15%,才能使自己获得最高预期收益。因此,投资者要结合指数处于合约规定的范围的概率,来估计获得的到期收益率,再考虑此产品是否符合自己的期望。

银率网分析师称,2015年股市可能依然走牛,预计未来会有更多挂钩股票的结构性理财产品发行。毕竟很多投资者也希望通过银行理财产品的渠道更稳健地分享股票市场的收益。不过需要提醒投资者的是,结构性产品设计复杂,一定要看清楚产品的收益结构以及计算方法等具体信息。

在分析人士看来,股市指数或股票挂钩的产品收益率波动较大,以此为标的物的结构性理财产品更容易“失手”。例如今年5月到期的农业银行(601288,股吧)“金钥匙如意组合”2015年第22期看跌沪深300指数人民币理财产品,挂钩沪深300指数,如观察日沪深300指数的收盘价小于或等于期初沪深300指数,则到期时投资者获得7.6%的年化收益率;如观察日沪深300指数的收盘价格大于期初沪深300指数,则到期时投资者获得1.5%的年化收益率。由于股市在四五月持续上涨,突破了产品运行初期的沪深300指数,最终只实现了1.5%的到期年化收益率。

另外,为增强判断,还需留意某银行发行的这一系列产品在近期的表现,关注此系列产品实现收益的概率情况。

业内人士预计,收益可观、类型更多元的结构性理财产品在2014年发行量暴增后,有望在2015年继续高速增长,或将成为降息通道下投资理财的新热点。

截止到6月25日,2015年上半年到期的35585款银行理财产品中,有22534款产品公布了到期收益率,259款产品未实现最高预期收益。在各类投向的银行理财产品中,债券和货币市场类、组合投资类、融资类产品到期收益率与预期最高收益率差别不大。而结构性产品较为特殊,此类产品的多数本金投向流动性较高的债券货币市场,嵌套了期权及互换等金融衍生品,其收益率与标的物挂钩。

来自银率网的数据显示,2月份有21家商业银行共发行237款人民币结构性理财产品,平均投资期限175天,平均预期收益率6.44%,较上月上升0.35个百分点。其中,有154款结构性理财产品为保本浮动收益类型,占结构性产品发行总量的64.98%,平均预期收益率为5.89%

据了解,结构性理财产品是运用金融工程技术,将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。普益财富研究报告称,结构性产品在2014年以来的发行提速预示着银行理财正在朝向摆脱以预期收益为主要发行形式的方向发展,各大商业银行正在推动银行理财走向真正意义上的资产管理转型。

今年结构性理财产品将暴增

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