ETF频现大宗交易平台 稀客光临引关注

  2009年4月15日,沪深两市的53笔大宗交易中,43笔来自固定席位,最后证实是美林和汇丰之间的交易,美林将新华富时A50基金的部分份额转给汇丰银行,产生了A50重仓股的大宗交易。

  很少参与大宗交易的交易型开放式指数基金(ETF)近期频频现身大宗交易平台,而且买卖席位均来自同一家券商旗下的营业部,引起业内关注。

  郑煤机(601717):公司所处行业背景相对乐观,一方面是新增需求旺盛。经济的发展决定煤炭需求量的增长,2015年全国煤炭的规划产量达到37.9亿吨,将推动公司主导产品液压支架的需求。另一方面则是存量更换。液压支架属于定制产品,不同于采煤机、掘进机、刮板运输机,液压支架要根据煤矿的实际地质等条件定制生产,当地质条件已不适合的时候,对应的液压支架也就不能使用了,需要重新购置。煤机工作环境恶劣,超负荷工作的情况也比较普遍,可能达不到预计的5年至8年的使用寿命。更何况,高端液压支架使用量仅比液压支架用量的10%左右,更新不仅仅是数量上的,从中端产品到高端产品价值量也有很大的提升。所以,公司未来的成长空间相对乐观,可跟踪。

  事实上,类似这种大规模的倒仓行为,过去发生在QFII身上较多。

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  11月以来,一个现象困扰着许多基金公司:大宗交易平台上,ETF基金罕有地成为主力交易品种,更离奇的是,买卖双方都是渤海证券旗下营业部。

  公开信息显示,上述ETF的大宗交易,既有在两个营业部之间同等金额的对倒,也有同一个营业部自己内部的买卖。

  华斯股份(002494):裘皮行业需要丰富的经验和雄厚的资金实力。公司地处河北肃宁,是“中国裘皮之都”。原皮采购渠道中,“公司—基地—农户”模式占比近70%。公司拥有丰富的一线高端客户资源,及时掌握裘皮行业最新变化和流行趋势,充分发挥产业链的协同优势,打造出国内优秀团队。公司未来增长点来自资金和产能瓶颈被突破后将缓解供不应求现状。公司将重点拓展俄罗斯和中国市场,打造自有品牌怡嘉琦。而且公司超募的3.2亿元资金也将适当扩充存货储备,或带来直接的业绩惊喜。所以,公司成长动能充沛,可跟踪。

  第二个疑惑接踵而至。渤海证券的客户有那么多ETF可供交易吗?事实上,观察渤海证券交易的营业部,发现规律是头天买入次日卖出。17亿元的成交量实际是不同营业部倒仓。

  一位长期关注大宗交易的市场人士告诉证券时报记者,ETF出现在大宗交易平台的情况非常少见,今年前10个月应该都没有出现过。证券时报记者查阅相关资料,只有50ETF在2008年与2009年各在大宗交易平台出现过一次。

  重点个股点评

  从此,渤海证券大规模倒仓ETF一发不可收。尤其最近两周,每个交易日都有十多笔的ETF交易。

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  (作者系金百临咨询分析师)

  有人怀疑此举也可能是QFII或者其他机构的操作。

  交易所大宗平台信息显示,11月8日,50ETF、180ETF、深100ETF、中小板ETF等7只ETF现身交易所大宗交易平台多达13次,成交金额6323.09万元。据统计,11月2日、3日、4日、7日均有ETF出现在大宗交易平台上,加上昨天的13次,11月以来共计出现44次,成交金额2.03亿元,包括沪市的50ETF、180ETF、金融ETF、红利ETF以及深市的深100ETF、中小板ETF和深成ETF。尤为引人注意的是,买入卖出席位所属营业部均为同一家券商——渤海证券。

  二是热门股的折价率低,冷门股的折价率高。比如说近期市场的热门股永安药业,在本周一的大宗交易中成交价格为16.4元,而当日该股收盘价为17.18元,折价率只有4.54%。先河环保在本周一也出现了一笔成交金额超过1700万元的大宗交易,成交价格为18.96元,当日该股收盘价为21.06元,折价率为9.97%。而不少冷门股的折价率超过10%。如创业板公司奥克股份本周三大宗交易成交价格为18.02元,但该股当日收盘价却为20.5元,折价率为12.1%。之所以如此,可能是因为冷门股的成交量相对稀少,大宗交易的专业接盘者感到卖出较为困难,需要更大的安全边际。但对于热门股来说,二级市场股价活跃,市场承接力度强,专业接盘者要求的安全边际也就越低。

  而上交所大宗交易平台只有天津气象台和北京西外大街两家营业部,倒仓程度可见一斑。

  频频现身原因成谜

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  首先,渤海证券行业排名中游,基金交易也不突出。据同花顺统计,今年前10个月,渤海证券共交易59.3亿元基金,远低于全行业101家券商的基金交易平均值97亿元,对于第一名国泰君安的基金交易量1526亿元,更是望尘莫及。

  如出现次数较多的180ETF,买卖均发生在渤海证券北京西外大街营业部与天津气象台路营业部,11月8日,180ETF出现三次买卖情况,一次为北京西外大街营业部从天津气象台路营业部买入690万份,一次为天津气象台路营业部从北京西外大街营业部买入469.45万份,一次为北京西外大街营业部自买自卖1200万份,三次成交价格均为0.58元,刚好为昨日180ETF收盘价。

  本周大宗交易出现了两个特征:一是交易型开放式指数基金(ETF)持续出现在大宗交易平台上,而且卖出方席位与买入方席位颇有特点。如上交所大宗交易平台上,本周三出现了四笔ETF大宗交易。其中,红利ETF的买入方席位是渤海证券西外大街营业部,卖出方席位是渤海证券天津气象台营业部。而180ETF的买入方席位是渤海证券天津气象台营业部席位,卖出方席位则是渤海证券西外大街营业部席位。上述信息,很有可能是两个实力账户在互相对倒,重新配置ETF,以达到ETF在仓位配置中的平衡格局。看来,年底机构资金的确在重新考虑旗下各账户的仓位平衡问题。

  还有一种推测认为,有可能是投资者事前商定好将ETF作为质押品种,约定几天后再通过大宗交易返还,但是如此频繁交易,也难解释。

  深圳一位券商经纪业务部门负责人则告诉证券时报记者,这种情况他没有见到过,难以理解。

  尚未找到合理解释

  据该人士分析,上述交易的出现有三种可能,一是可能将ETF作为质押,几天后再通过大宗交易返还;也可能是单一账户持有ETF过多,通过在券商营业部之间进行互倒到不同账户,化整为零,在二级市场交易不会引起关注;另外,大宗交易的手续费比二级市场直接买卖低,可以节省费用。

  蹊跷交易三元素

  值得注意的是,从上述ETF单日成交量与当日二级市场成交量来看,50ETF、180ETF、深100ETF等在二级市场出售不太会造成价格波动。因而这些ETF近期频繁现身大宗交易应该不是一般的大宗交易的流动性原因。

  第三个蹊跷之处是交易价格。和二级市场对比,渤海证券在大宗交易平台对ETF基金的交易价格略高于市场价格,这和大宗交易平台股票交易往往以折价成交不同。为何接盘客户愿意以高于市场的价格购入?

图片 1 刘明制表

  本报记者随后汇总上交所和深交所的数据发现,11月2日至24日,18个交易日,共计发生288次ETF基金的大宗交易,涉及金额近18亿元。

  据统计,从11月2日至8日,180ETF出现在大宗交易平台上达13次,上述两家营业部各自买自卖一次,天津气象台路营业部从北京西外大街营业部买入6次,买入份额3998万份;北京西外大街营业部从天津气象台路营业部买入5次,买入份额3890万份,大致相当。公开信息显示,50ETF、深100ETF等也有着类似的买卖情况,不过深100ETF、中小板ETF的买卖情况出现在两家以上的营业部之间。

  这种现象也给ETF基金的管理人带去不解。“我们实在推测不到原因。”某基金公司人士说。

  交易集中在同一券商旗下营业部

  已有的37只ETF基金中,渤海证券选择成交最活跃的8只ETF交易,分别是沪市的50ETF、180ETF、金融ETF和深100ETF、深成指ETF、中小板ETF、红利ETF和商品ETF。

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  “或许是为了完成任务,况且也到年底了。”前述上海某大型券商人士表示。

  对此,上述市场人士表示,从交易方式来看,在同一家券商营业部之间买卖,属券商营业部之间的对倒,应该是私底下商量好的行为。

  观察全部288次交易,渤海证券虽有46个营业部,但本轮ETF大宗交易牵扯到的营业部仅11家,分别是天津气象台路、北京西外大街、天津开发区第二大街、北京慧忠里、天津华苑路、天津联盟大街、上海昆明路、天津云际道、上海昆明路、西安劳动南路和天津泉旺路。

  同时,上交所大宗交易平台上,渤海证券旗下的天津气象台路、北京西外大街、北京西外大街、天津气象台路、西外大街5家营业部,分别向该公司北京西外大街、天津气象台路、天津气象台路、北京西外大街、天津气象台路5家营业部出让180ETF343.8万份、红利ETF399.65万份、180ETF399.7万份、180ETF515.7万份、50ETF540.24万份。合计金额2724万元。

  证券时报记者 刘明

  深市大宗交易序幕于11月2日在渤海证券两家营业部之间拉开,天津开发区第二大街营业部向上海昆明路营业部转让167万份约400万元的中小板ETF基金,每份成交价2.39元。

  “如果没有折价,这么频繁和大规模的交易,很像QFII和险资的举动。”上海某大型券商负责撮合交易的人士透露。

  截至11月23日,渤海证券共计在上交所完成涉资9.87亿元的ETF大宗交易,交易金额占18个交易日沪市大宗平台全部交易额的11.97%;深交所完成6亿元的ETF大宗交易,占该所大宗交易平台全部交易额的5.87%。

  21世纪经济报道(微博) 曹元 深圳报道

  核心提示:历史上,只有50ETF于2008年与2009年在大宗交易平台出现过一次,其中2008年12月单笔交易量达1.77亿元。

  11月情况突变,截至23日,渤海证券仅大宗交易平台的基金交易量即达17亿元,占其前十月的28.67%。

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  渤海系11营业部疯狂倒仓ETF 18天288次大宗交易成交18亿

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  不仅交易量大、频率高,史上罕有,还有诸多蹊跷让业内感到不解。

  然而,QFII过去的操作一次便结束,但发生在渤海证券营业部身上的ETF长期相互交易,难以用类似QFII的原因解释。

  “我们感到很奇怪,这是没有过的,前些天还专门调查,但还没有结果。”11月24日,有基金公司向本报记者透露困惑。

  就此,本报记者询问渤海证券一位内部人士,但他表示对客户交易行为要保密。

  另一家基金公司人士也透露,他专门就此事咨询相关基金经理,基金经理也深感奇怪。

  以最近交易为例。11月22日,渤海证券的上海昆明路从其四家营业部买入2349万份深100ETF,第二天,上海昆明路营业部又将深100ETF基金抛售给渤海证券位于北京慧忠里、天津云际道和北京西外大街的3家营业部。

  最后矛头指向渤海证券通过ETF在大宗交易平台做交易量。

  “我们没有办法了解到谁在买卖。季报中也不会披露ETF基金的持有人名单,并且ETF的交易非常频繁,数天持有人的结构就可能发生变换。”本报记者采访的某ETF基金经理表示。

  历史上,只有50ETF于2008年与2009年在大宗交易平台出现过一次,其中2008年12月单笔交易量达1.77亿元,如此密集的ETF交易登陆大宗交易平台,实属罕见。

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