<h1>两成开基破净 基市遭遇寒流</h1> <div class

    中国经营报微博:

  据业内人士分析,在牛市时基金如果不分红,单位净值均较高,而投资者对高单位净值基金一般有所抵触,因此基金公司会选择用分红或拆分的形式,来降低基金的单位净值。而当市场表现不佳的时候,高分红基金的基金净值也会出现缩水,在分红和净值下跌的双重打压下,这类基金也会加盟低净值行列。

  11月份的市场总体呈现为缩量下跌的态势,是罕见长阴月线,上证综指本月累计下跌18.19%,创下13年以来的最大月跌幅,作为最大的投资主力机构基金损失严重,基金市场表现出来的形势也是相当严峻,同时有两成的开基已跌破面值。

  以2009年业绩看,根据银河基金研究中心的排名,由投资总监陈洪亲自操刀的海富通精选在同类72只基金中仅排名47位,海富通精选2号排名第62位,海富通强化回报在同类型33只基金中排在第22位。只有海富通风格优势相对较好,在同类124只可比基金中排在第15位。

  最近,以博时上证超大盘ETF为代表的低价基金,不断刷新的单位净值的新低。截至6月2日,博时上证超大盘ETF的净值甚至跌破2毛,仅为0.197元,被媒体称为“一毛基金”。然而,该基金并非实打实的“一毛”基金,按照折算比例还原后,博时上证超大盘ETF目前的净值约为0.73元。

  记者统计发现,海富通基金旗下多只基金净值偏低,沦为“6毛基金”,比如海富通精选2号、海富通股票以及海富通强化回报,净值分别为0.64元、0.678元和0.68元,并且属于长期横盘型走势。

  在剔除博时超大盘ETF后,目前单位净值最低的基金,依次为工银瑞信核心价值、宝盈泛沿海、宝盈鸿利收益,截至6月2日,这三者的最新净值分别为0.34元、0.45元、0.49元。

  业内人士分析,目前跌破面值的基金共分三种情况:一是下半年以来发行的新基金;二是前期进行拆分营销的基金;三是大比例分红的基金。9月份以来新基金发行处于暂停状态,但此前两三个月发行的新基金根据招募说明书规定,须在成立起不超过6个月内建仓。因此,这些基金如果选择在八、九月份股市处于高位时建仓,现在就可能跌破面值。

  以宝盈泛沿海为例,该基金的基金经理是夏和平和陆万山,二人分别是宝盈基金的投资总监和投资执行总监,可谓强强联手。但是丝毫无助于该基金的业绩领先,反而频频误判,导致跌幅沦为倒数。

  那么,目前市场上真正的低价基金有哪些,又是什么原因造成它们如此低价的呢?

  从基金管理公司来看,海富通基金公司受创最深,此基金公司有四只基金净值跌破面值,它们分别是海富

  银河证券基金研究中心的统计显示,今年以来股票型基金净值平均损失超过12%,更有数只基金净值损失超过20%。

  如果因为贪便宜而买入净值超低的基金,那么投资者可能会吃到苦头。

  □ 本报记者 任小雨

  “海富通旗下的基金最近两年表现一直很平庸,在牛市中涨的不多,当然在熊市中跌得也少。”北京一家基金研究机构人士指出。

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开放式基金的单位净值跌破1元,占开放式基金总数的两成。即便考虑分红因素,上述事实也意味着,那些在面值附近认购上述50只基金的持有人,已经尝到了买基金被套的滋味。截至统计数据发表时,净值最低的前5只基金分别为:天治核心成长(0.8454元,11月份跌幅14.58%)、嘉实海外(0.854元)、天弘精选(0.8608元,11月份跌幅13.52%)、中海成长(0.8711元11月份跌幅14.46%)、宝盈区域增长(0.8934元,11月份跌幅15.52%)。

  根据一季度报,该基金持有的金融保险业方面的资产配置为53.78%,并坚持认为蓝筹股回归。“本基金将在保持目前高仓位的基础上,强调结构配置,在以行业配置为主的基础上,将坚定持有前期跌幅较大、目前仍处于相对估值低位的板块,如证券、保险、煤炭和钢铁等板块。”

  买基金不宜贪便宜

  统计显示,253只开式基金净值本月呈现普跌现象,净值月跌幅超过10%的基金有188只,占所统计基金的74.31%,仅有14只基金的本月增长率飘红,净值增长的基金中大部分是债券型基金。在净值实现增长的14只基金中,嘉实保本、宝康债券、博时稳定债券B、博时稳定债券A、鹏华普天债券、鹏华普天债券B等基金净值本月增长率均超过1%,净值本月增长率分别为2.66%、2.23%、2.14%、2.04%、1.21%、1.13%。月净值下挫较大的基金中,鹏华动力、宝盈策略、深证100ETF、新动力、万家和谐增长、红利ETF、博时裕富、德盛优势、长盛同智、银华富裕、宝盈鸿利、上投先锋、景顺资源、东吴动力、景顺内需贰号、信诚精萃、180ETF、添富优势、国投股票、大成300、景顺内需增长等基金的月净值增长率均超过-16%,它们的净值本月跌幅分别为21.31%、19.89%、18.91%、18.54%、17.49%、17.44%、17.20%、16.77%、16.74%、16.74%、16.71%、16.67%、16.59%、16.38%、16.34%、16.20%、16.18%、16.05%、16.02%、16.01%、16.00%。

  同期,博时新兴产业基金经理李培刚却指出,未来政策走向可能会从“保增长”转向调结构,在通胀上行、政策紧缩环境下,市场大幅上涨的局面很难出现,并表示会适当降低周期性行业配置。二人言论有明显相悖。

  目前不少净值低于0.6元的基金,貌似已经打了很多的“折扣”,但从历史上看基金的打折,最高可能达到“三折”:2008年9月17日,瑞福进取的参考净值跌到了0.2920元,这使得内地基金业首度出现了“两毛”基金。此后不久,天治核心成长、海富通股票、新世纪优选分红、国泰沪深300等基金纷纷沦为“三毛”基金。

  令人关注的是,截至11月末的基金最新净值数据显示,共有50只

  博时忽悠和宝盈完败

  当然,低价基金中并非完全都是绩差基金。虽然工银瑞信核心价值是市场上净值最低的基金,但该基金的长期业绩则处于中游的水平。

股票(0.929元)、海富回报(0.927元)、海富精选(0.9618元)、海富收益(0.974元),11月份它们的净值跌幅分别为12.69%、12.55%、11.04%、13.50%;富国基金公司、博时基金公司、大成基金公司、华安基金公司、华夏基金公司、鹏华基金公司、泰达荷银基金公司、万家基金公司、中海基金公司等9家基金管理公司的基金均有2只净值跌破面值。

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  如果说博时超大盘ETF净值低还有情可原,那么宝盈基金旗下的宝盈泛沿海和宝盈鸿利收益基金净值的不堪则是彻底的失败。

  宝盈垫底并不意外

  比如海富通精选2号,其净值在最近一年基本上围绕0.65元上下波动,幅度不超过10%。在市场下跌中可以理解为抗跌,但是在上涨中同样没有收获。海富通股票的走势也相当类似,自从在2009年上半年有过一波上涨,后面不论市场涨跌,净值波动很小,作为一只股票型基金,不得不说有些诡异。

  其实,用降低单位净值来取悦投资者的做法,从收益上来讲,对投资者并无帮助。

  一只基金的净值仅有1毛多,这种令人大跌眼镜的事情你敢相信吗?然而博时超大盘ETF就做到了。截止到6月9日,该基金净值仅有0.198元,堪称A股之最。

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  因此,对于一些长期业绩较差、基金经理频换的低价基金,投资者仍需擦亮眼睛予以警惕。

  事实上,在发行之初的2009年底,博时基金就有忽悠投资者的嫌疑。该基金的基金经理王政在发行期间极力鼓吹大小盘风格转换,并强调超级大盘指数成份股涵盖的金融、能源、原材料和工业等行业将是2010年经济复苏、增长的助推器。

  从目前的情况看,瑞福进取、天治核心成长等基金的净值,再度逼近0.5元,但离其上一轮的净值低点尚有距离。

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  1月28日,博时基金发布公告称,确定2010年1月26日为博时超大盘ETF基金份额折算日,确定该基金份额折算比例为3.68824818(以四舍五入的方法保留小数点后8位),而根据该折算比例,该基金的最新单位净值为0.197元,还原后该基金的实际单位净值应为0.73元。由此可以看出,博时超大盘ETF的单位净值并不是最低。

  这意味着,博时超大盘ETF是一只“7毛基金”,而非“1毛基金”。但这并不能掩盖该基金的失败之处。资料显示,该基金成立于2009年12月29日,距今不过半年光景,净值已经跌去27%!成为今年以来跌幅最大的基金之一。

  分红导致净值低迷

  海富通精选2号的低净值或许和其生不逢时有关。该基金成立于2007年4月,恰逢牛市最疯狂的尾巴,虽然曾经享受过一段猛涨,但是随着熊市袭来,净值迅速萎缩,最低曾经仅有4毛多。此后虽有2009年的小牛市,但是由于涨幅有限,净值最高仅达到7毛钱。

  □晨报记者 陈重博

  海富通明说“见底”暗撤退

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  基金观察人士指出,经历了年初人事动荡的宝盈基金旗下基金业绩今年全线溃败。截止到6月9日,宝盈泛沿海净值下跌超过31%,沦为所有基金跌幅之最,而宝盈策略增长、宝盈资源优选则跌幅超过21%,同样垫底。

  对于宝盈旗下两只基金——宝盈泛沿海、宝盈鸿利收益,它们净值低迷的原因,本报之前已有分析,今年2月,有关宝盈基金总经理陆金海的信任危机全面爆发。当时,业界一致分析认为,宝盈旗下这两只基金业绩垫底的主要原因,在于其不规范的公司治理和投研决策程序。而宝盈基金的基金经理选股能力差、换股频繁、趋势判断能力差,同样也是旗下基金长期垫底的重要因素。

  今年以来,随着A股频频暴跌,基金损失惨重,大量净值只有0.5元、0.6元的基金出现。甚至出现了工银瑞信核心价值0.3495元,宝盈泛沿海0.4599元以及宝盈鸿利收益0.5010元这种净值极低的基金。海富通基金旗下多只基金净值都在五六毛附近徘徊。

  据统计,目前近七成的基金净值在1元钱以下,而净值在6毛钱以下的基金则多达18只。

  李辉

  资料显示,工银瑞信核心价值成立于2005年8月31日,其目前的累计净值为3.72元,跑赢了大盘指数。今年以来,工银瑞信核心价值的累计跌幅为12.04%。作为一只大中盘价值型基金,这样的业绩也算合格。导致该基金净值低的直接原因,是其一贯的频繁分红。近一年以来,该基金有过三次分红,去年6月底,该基金10派2元;去年9月上旬,该基金10派1.9元;今年3月上旬,该基金10派0.85元。

  从海富通基金最近的公开表态看,对于市场偏于乐观,认为结构调整蕴含着巨大机会,产业资本的入市和高管增持则可能意味着底部形成。但是根据渤海证券的测算,该基金旗下基金却以减仓为主,如海富通股票的近期减仓幅度达到9.84%,收益增长减仓幅度超过4%。

  事实上,今年一季度,随着货币政策的转向,流动性收紧无疑,政策上政府力推战略性新兴产业,并且结合市场情况看,对中小盘区域概念依旧推崇,二八转换几乎没有希望。而到了二季度,随着房地产调控政策的出台,市场则呈现泥沙俱下的暴跌。

  博时超大盘ETF基金净值仅有1毛多钱。公司的解释是,为了使基金净值与标的指数保持一致,在2010年1月26日,按照3.69的比例对该基金进行了份额折算。折算后,博时上证超大盘ETF的净值由0.914元调整为0.248元。截止到6月10日,该基金净值相当于0.730元。

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