美股波动率继续下滑 交易员押注市场平稳

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  牛汇5月18日讯——特朗普“泄密门”事件在市场的负面情绪愈演愈烈。全球避险模式急剧爆发,美股重挫,黄金昨日(5月17日)大涨24美元突破1260美元/盎司水平,成功拿下“五连涨”。关于弹劾一事,炒得“满城风雨”,投资者关心究竟事态会如何发展,黄金是否能继续借助特朗普一事,行情一路向北呢?

Davis 称,投资者已转而出售股票和其他资产的期权;这是一种提高收益的策略,在市场波动性低迷时通常会获利。

  英国公投退欧后,美股跌幅一度达到5.3%,但两周后就收复失地。标普500更是连创新高,目前处于史上高位。VIX连续30个交易日收盘涨跌不超过1%。

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  如CNBC下图所示,FactSet数据显示,一小时前VIX已跌至12.68点。

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衡量股市预期波动的指标——芝加哥期权交易所波动率指数 本月下跌 12%,年初曾创下史上最大降幅之一。该指数衡量股市波动的速度和幅度,往往在股市上涨和标普500 指数对冲需求下滑时下跌。追踪货币、债券和石油的波动性指标也有所回落。

  今年6月24日英国退欧的公投结果公布当天,VIX一度飙升至27,为今年2月11日以来最高水平。此后17个交易日内,VIX有15天都在下跌,最高点较最低点累计跌幅达57.8%。华尔街见闻此前文章称,这种剧烈波动是VIX诞生26年来前所未有的。

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CFTC 截至 4 月 16 日的数据显示,对冲基金等杠杆基金在 VIX 期货上的空头与多头头寸之比约为三比一。近期净空头头寸曾一度创下去年 10 月初以来的最高水平,随后股市开始下跌,创下至少七年来的最差季度表现。

  华尔街见闻稍早文章提到,期货交易价格已经体现出,在美联储副主席Fischer暗示考虑今年加息的讲话次日本周一,市场预计美联储今年加息的可能性有所回升,预计今年9月和12月美联储会议加息的概率分别为18%和53.5%。

  而且华尔街在过去几个月里早就慢慢了解到特朗普新政实施的缓慢速度,已经相应下调了预期,对通胀、房建、工业等美国“硬性”经济数据的观察也趋于理性,所以美股大跌并不是市场愕然反应的结果。

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  券商Charles Schwab的董事总经理Randy Frederick则是指出,VIX点位极低,英国退欧公投以来跌去50%。处在这么低水平,VIX哪怕只涨1个点大概就等于涨了10%。不管什么情况,VIX涨1个点都不算出奇。

  根据美联储此前公布的内部预测利率中值,联储官员预计今年总共会加息三次,即3月加息后今年还要加息两次。事实上,在连续两个月美国CPI数据不佳后,即使是最坚信美联储加息的高盛,最近也开始怀疑联储的加息前景。

这种做空波动率的操作是投资者迅速转向高风险资产的最新信号。MRA 数据显示,今年早些时候,市场波动率出现了历史上少有的大幅下降。美国商品期货交易委员会 截至 4 月 16 日的数据显示,对冲基金等杠杆基金稳步加大了做空 VIX 的仓位。

  

  尽管市场开启避险模式,美股惨遭血洗,但有分析认为,市场的反应实际并不是真正的恐慌性抛售,而是交易员们借机调仓所致。外加此前恐慌指数VIX连续17个交易日低于11,人为创造了历史上的最平静周期,对相关板块和个股的做多仓位过于拥挤,都导致了昨日回调幅度较大,但无足为惧。

经纪公司 Macro Risk Advisors 的首席执行长 Dean Curnutt 在一封电子邮件中表示:" 我们以前也看到过这样的时期,市场形势足够明朗,市场情绪也比较稳定。"

  押注VIX走高意味着投资者看跌美股。不过,Deming认为现在解读VIX本周一的波动为时尚早,周一通常是VIX走高的交易日。

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尽管有利可图,但一些人警告称,这类交易的风险也很大。投资者的紧张情绪会激发股市动荡,令投资者的资产组合迅速出现亏损。这种情况在 2018 年曾多次发生。交易员可以利用 VIX 期货来进行方向性的押注,或对冲其他敞口。

  资产管理公司KKM Financial的董事总经理Daniel Deming认为,投资者可能赶在本周五耶伦讲话前买入一些VIX的衍生品,以保投资安全。他还预计,押注美联储9月20日至21日会议当周VIX上涨的资金肯定增加。

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摘要:2019 年美国股市波动性继续滑落,表明一些投资者正再次购买风险较高的资产。

  本周首个交易日,徘徊低谷的“恐慌指数”创两个月前英国退欧公投以来最大单日涨幅。分析人士认为,这可能体现出,投资者在为美联储主席耶伦本周五讲话做防范。

  恐慌指数VIX涨破15关口,创4月21日以来盘中新高,也是去年英国公投脱欧以来的最大单日涨幅。

投资者也在做空 VIX,相当于看涨股市。这是一种赚钱但风险较大的押注,在股市上涨时一般会获得回报,但如果市场人气逆转就可能失控。

  芝加哥商品交易所波动率指数VIX有“恐慌指数”之称,被华尔街普遍视为衡量美股市场恐慌情绪的最佳指标。本周一,VIX涨13.5%至12.87点,单日涨幅为今年英国公投宣布退欧结果以来最大,不过仍处于两年来低位。

  特朗普“泄密门”危机遭市场热炒,周三美股集体跳空低开,接近收盘时,三大股指跌幅进一步放大,道指和标普500指数一道创下八个月以来的最大单日跌幅,纳指跌超2.5%,创2016年6月24日英国公投脱欧以来的最大单日跌幅。黄金则暴涨24美元,突破1260美元/盎司,刷新两周高位。美股与黄金的负相关性急剧扩大。

2019 年美国股市波动性继续滑落,表明一些投资者正再次购买风险较高的资产。

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美股波动率继续下滑 交易员押注市场平稳。  特朗普这事,不仅坑了自己,坑了盟友,投资者也已经开始下调6月美联储加息的预期,恐怕美联储心心念念的加息黄了。芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前联邦基金利率交易市场预计,今年6月美联储会议加息的概率只有82%左右,一周前预计概率接近100%。今年9月、11月和12月的预计加息概率也较一周前普遍下降。

文章关键词:美股波动率美国经济

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  对于黄金市场而言,在与美股“负相关性”如此之强的情况下,显然需要小心美股的人气回升。而且,当前黄金的暴涨,还需要理性看待,虽然技术层面上看涨信号明显,但是一定要配合消息面而言。简单说,黄金投资者要慎重分析特朗普整个事件会如何进展。

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美股波动率继续下滑 交易员押注市场平稳。MRA 数据显示,在去年 12 月 24 日至今年 1 月 18 日期间,华尔街恐慌指数 VIX 从 36 左右降至 17.8,这是该指数历史上用时最短的 50% 及以上跌幅之一。该公司是在 VIX 指数升破 20 后开始统计 50% 及以上跌幅所用时间的。数据显示,在该指数 50% 及以上跌幅所用最短时间排行榜中,去年 12 月 24 日至今年 1 月 18 日期间跌幅所用时间进入前五名,排名前五的其他重大事件包括英国脱欧公投,以及 2014 年 10 月美国国债市场发生的剧烈波动。

Option Pit 执行合伙人 Mark Sebastian 表示,VIX 期货的交易活动表明,一些机构投资者正在押注市场上涨。

美股波动率继续下滑 交易员押注市场平稳。Sebastian 称,他最近一直在买入波动性 交易所交易产品的看跌期权,这些期权在市场波动率保持温和的情况下会有斩获。他说,他已经有不错的利润了,而且他认为波动率不会上升。

Quadratic Capital Management 首席投资官 Nancy Davis 表示,市场人气极其乐观,很多人都在追涨。

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美国主要股指今年纷纷走高,眼下居于历史高位附近。美联储主席鲍威尔 ( Jerome Powell ) 表示,美联储将对加息之路保持耐心,这促使一些人预计美联储今年将降息。投资者对美国经济的看法也变得更加乐观,此前围绕经济健康状况的担忧曾导致美国股市在 2018 年底遭受重创。上周公布的数据显示,美国零售支出反弹,劳动力市场强劲。

一些分析师称,市场恢复平静的速度之快,显示出投资者对于做空波动性的交易有多么的热衷,他们表示,这些交易有助抑制波动性。在 VIX 大涨至某个水平并开始微降时,投资者立刻争相做空。

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