慎选个人股 适度聚焦投资永利彩世界登录网站

  文前提要:凯石投资旗下的国投凯益基金经理许友胜的制胜秘诀是研究为本、适度择时、适度集中、控制风险,在此基础上寻找基本面较好、在短期或可预见的未来时间里具有催化剂的个股。

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  许友胜的投资利器,他自己归纳为1 1选股法。第一个1指的是基本面,也就是对行业、公司(包括成长性、估值、管理和治理结构等)进行综合分析,判断一个公司的基本面情况;第二个1是催化剂,也就是促使公司基本面发生某些正面变化的因素,催化剂可以是产品提价,也可以是行业产业政策上的变化(如落后产能淘汰政策),还可以是一个公司的盈利预测可能被上调,或者是管理层激励的实施等等。

  证券时报记者 程俊琳

  媒体达人:彤源投资

  许友胜认为,对私募基金而言,资金安全是大前提。凯石的做法有三:一是建仓期的“安全垫”,即新产品在建仓初期通过低仓位滚动操作,当累积收益率达到5%之后才逐步加仓;二是0.9元净值是公司内定的止损线,一旦接近止损线马上减仓,严控仓位,等待时机;三是在市场上行过程中,净值一旦下跌10%,就强制减仓锁定利润。

  许友胜认为,在新平衡形成过程中,A股总体保持震荡格局,目前较难出现趋势性行情,但有一些局部热点和结构性的机会。他表示,将注重精选个股,深度挖掘具有良好的成长性、财务状况健康、治理结构良好且估值较低的公司。

  国投凯益投资经理许友胜则对记者表示,这与该产品强调的“上涨阶段,净值紧跟市场节奏上行;下跌阶段降低仓位控制净值损失;中长期大幅跑赢同期大盘获得绝对收益”是密不可分的。

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  谈及投资策略,国投凯益投资经理许友胜表示,在投资上追求研究为本、适度择时、适度集中、控制风险。在此基础上,寻找基本面较好、在短期或可预见未来的时间内具有催化剂的个股。

  和很多私募一样,彤源投资对外也保持着低调和神秘。因此业内除了对其投研能力的肯定之外,多数认为其属于信息资源派。媒体经历使其具有丰富的人脉关系,对信息的把握也胜人一筹。

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  大机会是跌出来的

  2010年,阳光私募自有其名发展了三年,如今方兴未艾。中国的二级市场也终于结束了三年或牛或熊的单边市,迈入极其危险又充满机遇的跌宕市。跌宕之中,新生代阳光私募英才辈出。

  就阳光私募产品而言,凯石近一年来的成绩单颇为亮丽。好买基金研究中心的统计数据显示,截止今年5月12日,2009年5月份成立的私募产品均实现正收益,其中,凯石旗下的国投凯益实现了56.5%的绝对收益,位居同期成立私募产品榜首。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  今年以来,整体业绩突出的除了刘明达带领的明达投资以外,另外一个是上海六禾投资。至6月4日有净值公布的阳光私募产品中,这家公司旗下的六禾光辉岁月和六禾财富银盏两只非结构化产品分别排在第7名和第14名,两只产品均由夏晓辉一人管理。

  因为早先是在富国基金工作,所以富国对许友胜的影响很深。他认为,过去在富国强调的是研究为本,淡化选时,现在强调的则是控制风险,适度择时。两者的区别在于,私募基金追求绝对收益,适度择时是必须的,但富国注重研究的传统,与凯石也是一脉相承的。

  此外,据许友胜透露,适度集中投资也使其获益不浅。“如果基本面研究较扎实,但投资过于分散也不能收获好业绩。”许友胜说,“我一般选择8—12只个股,特殊环境下会提升上限至14只股票。”

  其中,成立于2009年2月的六禾光辉岁月到今年5月,累计收益为82.81%,超越同期沪深300指数55个百分点,在近1年的221只私募产品中业绩排名前10。

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  本报讯好买基金研究中心数据统计显示,截至5月12日,2009年5月份成立的私募产品均实现正收益。另外,截至5月12日,凯石投资旗下的国投凯益近1年绝对收益高达56.5%,位居同期成立私募产品榜首。

  “国投凯益的业绩贡献主要来自于精选个股、集中持有,基金经理有多年行业研究员的从业经历,并将自己多年的研究心得归纳为‘1 1’方法,即‘公司基本面安全 短中期有催化剂’,在实际操作中取得了不错的效果。”好买基金研究中心评价说。

  文/本刊记者 冯庆汇

  “1 1”选股风格

  “去年10月份发行的彤源2号,运行半年来净值走势较稳,表现波澜不惊,但到了4月却突然逆市崛起,一定是胜在精选并重仓了牛股。”壹私募网研究中心研究总监刘进义表示。

  国内规模最大的私募基金之一——凯石投资和雅戈尔之间的关系一直为人津津乐道。背后有雅戈尔支持的凯石,按照总经理陈继武的说法,起点无疑比一般的私募基金更高一些。 

  针对未来市场,许友胜表示,2010年A股将呈现震荡走势,“大机会应该是跌出来的。”他认为,外围经济及市场、国内经济和政策、A股自身的估值水平将直接左右市场未来走势。许友胜指出,A股在未来相当长一段时间内将在经济复苏和宽松政策退出之间博弈,等到经济向上和政策明确之后,二者合力将形成一个新的平衡格局。

  “公司研究团队的学术气息较浓重,采用自上而下的研究方法,由专门的宏观策略分析师对未来几年的实体经济和市场风格进行判断,投研人员在此框架下分行业挖掘个股,并保持相对较高的持股集中度。”好买基金研究中心对该公司评价说。

  形成新的平衡格局

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  他说:“基于私募与公募的一些差异性,在投资上,我个人强调的是——研究为本、适度择时、适度集中、控制风险。在此基础上,寻找基本面较好、在短期或可预见未来的时间内具有催化剂的个股”,而这也是国投凯益业绩表现突出的主要原因。

  据了解,许友胜坚持“1 1”选股风格,寻找基本面较好,在短期或可预计的时间内具有催化剂的个股。他指出,第一个“1”是“基本面”,即从行业分析、公司分析(包括成长性、估值、管理和治理结构等)上判断一个公司的基本面情况;第二个“1”是“催化剂”。他解释说,催化剂可以是产品提价(如白酒行业)、所属行业产业政策上的变化(如落后产能淘汰政策)、预期研究机构可能会上调公司盈利预测,或是公司实施管理层激励等因素。

  学术新贵:六禾投资

  投资利器:1+1选股

  李威最让业内和媒体津津乐道的特点是其媒体人的出身。李威曾先后在天津日报、上海证券报任记者。2005年李威加盟博客网,担任博客网执行董事兼行政总裁。2007年开始任上海彤源投资发展有限公司总经理。

  “在这个新平衡格局的形成过程中,A股总体上将保持震荡格局。A股存在跌出来的机会,以及涨上去的风险。目前来看,A股较难出现大的趋势性行情。但局部热点和结构性的机会会不少。特别是在中国经济新兴加转轨的背景下,股票市场将呈现高增长和高波动的特点。我们比较注重精选个股,深度挖掘具有良好的成长性、财务状况健康、治理结构良好且估值较低的公司进行投资。”许友胜说。

  刘明达不是投资界的新人,但他的草根模式是私募界的新模式。他虽然与赵丹阳、杨骏等大佬齐名,却并非金融科班出身,是一个地道的草根英雄。

  另一个重要的投资策略,许友胜认为是适度集中持股。对于规模相对较小的基金来说,适度集中的持股有助于获取超额收益。“基本面研究扎实了,不适当集中一下,我觉得是很可惜的一件事”,许友胜说,“适度集中有利于深度研究和体现研究的价值。我一般会持股8到12只,特殊情况下,会容许买到14只股票。但一只股票一般占比不会超过16%,因为过于集中很难控制风险”。

  1996年,27岁的刘明达听做计算机的朋友阐明了科技的前景,他便开始留心关注与计算机相关的企业。半年里200%的收益,让其从股市中赚到了第一桶金。

  采访国投凯益的基金经理许友胜就是从这个话题开始的。

  实业酷搭:凯石投资

  许友胜认为,目前影响A股走势的因素主要有三方面,包括外围经济及市场、国内经济和政策、A股自身的估值水平。他表示,A股在未来相当长一段时间内,将在基本面(经济复苏)和政策面(宽松政策的退出)之间博弈,经济向上和政策向下都是比较明确的,二者合力将形成新的平衡格局。

  2005年,刘明达成立了深圳明达资产管理公司,并第一批在国内发行阳光化信托产品,至今管理着投资A股和港股4只私募产品。

  除了李威,龙赢富泽资产总经理童第轶也来自于媒体。在今年4月开始的大跌中,童第轶管理的中原信托-宏利2期成为最抗跌的私募基金之一。

  除了李威,龙赢富泽童第轶也来自媒体。在4月大跌中,童第轶管理的中原信托-宏利2期为最抗跌的私募基金之一

  今年以来,截至6月4日有净值公布的阳光私募产品中,凯石旗下的非结构化产品国投凯益位列前30名。结合成立的时间点来算这只产品表现更为优异。该产品成立于去年5月,运作一年之后,国投凯益以56.5%的绝对收益,位居同期成立私募产品榜首。

  之所以称他们为新生代英才,并非因为他们出道晚,而是他们的模式新、身份新,有的甚至麻雀变凤凰。之所以称之为旗舰英才,除了他们业绩突出之外,还因为他们的投资逻辑和哲学卓尔不群。

  据称,这家公司的管理团队成员平均从业历史在8年以上。目前的管理资产规模逾8亿元人民币,她的母公司则是中原信托,管理信托资产约60亿元人民币。

  李威是私募界中为数不多的几位女性掌门之一,她所带领的彤源2号也是今年至今最风云的一只非结构化产品。数据显示,截至6月4日有净值公布的阳光私募产品中,彤源2号涨幅为26%,位列第2名。

  理财周报记者 王小静/文

  今年至今私募产品大丰收的是刘明达。截至6月4日有净值公布的阳光私募产品中,刘明达管理的三只华润信托非结构产品排在前20名。

  “明达投资在今年的操作中仓位保持较高,其主要的配置品种集中在消费服务等行业上,同时也兼顾到一些周期性行业中超跌反弹的机会。依靠优异的选股能力以及组合中个股的及时调整,明达今年以来的业绩表现十分优异。”好买基金研究中心对明达投资评价说。

  草根英雄:明达投资

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  陈继武曾是公募基金的明星基金经理,绝不是投资界的新人。但他所领衔的凯石投资却创造了国内阳光私募与实业集团完美搭档的先河。如果算上雅戈尔集团的自有资金在内,凯石的管理规模逾100亿,当属国内阳光私募的老大。凯石投资的业务还包括股权投资和管理、投资咨询、财务顾问等综合性投资管理业务,也是业内投资类型最全面的一家资产管理公司。

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