东吴基金齐天羽:颠簸前进熊市市价或继续永利

  程亮亮

  王炯同时表示,看好通胀受益板块,包括周期类的资源股以及金融板块、大消费类具有提价能力的食品饮料、农林牧渔以及受益通胀的商业零售,通胀主线推动蓝筹股表现并引领股指上行。此外,受益政策倾斜的战略新兴产业也将使得小股票活跃,市场呈现百花齐放格局,微观与短期的风格切换不掩盖整体性的估值上移。

  日前,东吴基金在上海举办了一场投资理财业务研讨会。来自农业银行共60多人参与了这次交流会。会上,东吴基金副总裁胡玉杰女士、市场营销部总经理宋毓莲女士等出席了研讨会,东吴基金投资总监王炯就当前市场走势及未来操作等进行了主题演讲。

  谈及2008年美国次贷危机引起的全球金融风暴,王炯表示,对中国来说,这次冲击只是中国经济发展被美国的金融危机撞了一下腰,并不影响全球资本市场对中国的信心。“当前的A股市场,是2007年牛市的延续。A股未来将有很好的回报,非常值得期待。”

  王炯表示,目前,中国经济是在维持经济平稳快速增长的基础上实施结构转型,经济基本面比较乐观;而长期利率偏低,资本的逐利性决定了资本会在市场上寻求回报高的投资机会。下半年的美元大幅贬值,使大家产生了强烈的通胀预期,股市、大宗商品就是资本逐利的场所。资本市场流动性在大大增强,如果说经济,流动性和风险偏好三者都具备,那就是06-07年大牛市格局。但目前与06-07年大牛市格局不一样,所以在流动性没有那么充足的情况下,市场就体现为震荡向上的格局。

  ⊙本报记者 高原

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  “当全球资本像潮水一样涌向中国等发展中国家时,中国股市是不可能再大幅回调的。”王炯表示。

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  王炯表示,政府对宏观经济进行结构调整,将使证券市场波段上升,未来仍会有震荡向上的牛市行情。第一,从全球资金的流动性来看,目前的宏观经济介于2008年和2009年之间,政府的经济刺激方案也不会马上退出,会是一个逐步的过程。第二,对于中国未来的资本市场的来说,短期维持震荡的中性局面,但从长期来说还是维持一个震荡上升的趋势,从日本和美国的例子可以看出,无论经济出现何种曲折震荡反复,但仍旧是一个整体向上的趋势。第三,就我国目前的货币投放量,M2数值较大,占GDP的200%,而美国的M2仅仅占GDP的70%。未来几年的通胀压力会比较大,有可能会持续低增长,宽货币的经济态势。尤其房产投资的渠道被停止后,资金有可能进入证券市场。

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  对于目前关注的资源板块,王炯认为,全球的量化宽松政策会直接推动大宗商品的价格上涨,包括了黄金、有色金属、原油,原油下游的化工产品等,这种上涨未来一段时间还会持续。不过,不管美国量化宽松的规模是否符合预期,都不会改变全球流动性泛滥的局面,在这种情况下,在中长期把握新兴产业投资机会的同时,短期应关注资源类板块机会,如煤炭、有色、黄金。需要指出的是:资源类股近期主要由资金快速增长来推动的,而商品价格的上涨直接决定包括煤炭、有色这种股票的投资机会,重点关注石油价格的变化。

  就投资策略来说,王炯认为,下半年主要关注以下几个方面:一是遵循产业结构调整思路,选取以“新能源、新材料、新技术”为方向的个股,包括智能电网、TMT、生物医药等,包括新能源发展受益的上游原材料,如稀土、锂等。二是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险,重点关注:医药、食品饮料、零售、水务和高铁。三是受益于政策扶持的航空军工行业的相关公司。

  王炯分析认为,美国作为全球最强的资本主义国家的时代正在过去,美元作为全球通用货币的时代也逐渐受到质疑。就中国资本市场来说,在目前全球资本市场越来越国际化、越来越趋势化的背景下,全球资本以前所未有的速度在各国市场间游动,中国资本市场自然也潜移默化地受到全球资本市场的影响。

  ⊙记者 巩万龙 ○编辑 张亦文

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  随着近期国内A股市场再次回到3300点高位,许多投资者对市场再次开始担忧起来,甚至有些迷茫。而东吴基金投资总监王炯表示,在全球资本去美元化、中国城市化进程和人口红利等驱动下,A股正处在上升趋势中。

  近期,股市出现了普涨行情。作为三季度冠军基金得主公司,东吴基金投资总监王炯认为:“丰富的流动性将推动A股市场继续震荡上行,出现整体结构性牛市”。

  

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