金猪年好征兆!股票商场二〇一五年错不了永利

大家应该明确资本市场跟经济的关系,都说股市是经济的晴雨表,股市要领先经济半年左右,所以如果经济在年中触底反弹,那么股市很可能现在就明显筑底。这些坏消息,散户还不明觉厉,但其实已经在机构的预期当中,他们刚好趁着这波利空继续扫货。而很多散户也会在这波业绩暴雷之中,缴枪投降。完成底部的换手。春节后的这一根阳线表明,市场已经人心思涨,做空的动能已经留在了狗年,而现在给点阳光就能灿烂。一些阻力位反复被轻松穿越,说明空军已经失守。

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宏观经济减速,也是大家担心的一点,这一轮减速可能会在今年年中的时候截止,也就是说在下半年经济就会有明显的反弹,而上市公司业绩,可能会提前1个季度,也就是说今年1季度报告,将是最糟糕的业绩,把所有的利空一次性释放出来,然后轻装上阵,在半年报的时候,会有一个底部回升迹象。之后开始业绩复苏。

商誉这个词并不是一个贬义词,它相对是比较中性的。举个例子,巴菲特的伯克希尔哈撒韦的商誉就出奇的高,难到他的公司就不值得投资吗?当然不是,哈撒韦的股价前两年一度超过了30万美元一股,2000年之前这个数字还不到7万美元。所以商誉高的公司不能一概而论,要根据上市公司的并购对象来判断,比如那些对母公司主营业务起到帮助或者是延伸的并购,在并购对象自身经营良好的情况下,大概率会产生双赢的结果。但是那些为了抬高股价或者没有为主营方向添砖加瓦的并购的行为,就相当值得商榷了。比如一家制药公司收购了一家养猪场就是值得商榷的并购行为,这种并购会让人特别不理解,难到猪粪能够制药吗?所以投资者对于这样的上市公司必须要提高警惕。

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昨天股市大涨,不少小伙伴着实兴奋了一把,这比过年领红包要高兴的多,上证指数涨了1.36%,深圳成指涨幅更是达到了3%,创业板涨幅达到了3.5%。让憋屈了好久的股民朋友,终于有了一个释放的机会。

最近整个股市雷声不断,很多公司都发生了业绩暴雷的现象,像在市场中一直保持着高关注度的中国人寿、华谊兄弟以及一直表现还不错的华录百纳,人福药业、大洋电机等等。甚至一些公司的预亏额度已经超过了自身的市值,比如天神娱乐,也不知道那位董事长跟巴菲特吃饭都聊了些什么,让公司业绩出现如此惊人的一幕。更加奇葩的是雏鹰农牧这种公司,居然因为没钱买饲料,让生猪活生生的饿死。虽然说在我们大A股奇葩年年有,只不过今年真的特别多。

平安证券指出,中小创业绩预报大幅回落至负增长,商誉减值是中小创年报业绩回落的主要原因。业绩风险在中小创业绩预告下逐步释放,该机构认为,A股市场的大小盘业绩分化仍会持续。A股市场配置方面,建议优先布局符合外资和ETF等产品偏好的龙头优质上市企业,以及人工智能、云计算、新能源汽车、5G等新兴产业。

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那么垃圾资产一次性减值后会不会带来投资的机会呢?首先善于利用并购来推升公司股价的上市企业本就不应该是你投资的对象,正所谓江山易改本性难移,也许有一天它会突然转性,但对老伊来说,我没有发觉这种公司的能力,没关系,我不懂可以不碰。其次,如果非要在一堆鸡蛋里面挑骨头,那么你需要先回头追溯企业并购的发生时间,事件对股价的刺激如何,股票的主要持有人在事件发生后对股票的操作如何,然后再确定企业此前的并购是否是对自身经营有帮助,同时还要不停的跟进和追踪并购后的发展和效果,不仅难度很大,而且还要花费很大的精力。所以机会可能有,但难度较大,机会成本相对较高。不过说句题外话,咱们市场上的散户都是7分钟记忆,只要这些企业的业绩一抬头,散户大概率还是会回头的。

猪年首个交易日沪深股市出现强势大涨。

而大家担心的一点,无非就是业绩问题,年前由于是年报预披露截止日,所以1月的最后两天,集中暴雷,但当时我们也跟大家解释过了,都是因为有传言会计制度要调整商誉摊销所导致的,让上市公司铤而走险,集中做商誉减值。主动摆烂业绩。其实这东西背着抱着一边沉,就好比你一笔还掉信用卡,还是每月分期还最低额度一样,都要还这么多钱,一笔还掉还能节省利息。上市公司集中商誉减值也是一样的,这次减值完了,以后就不用再考虑这块了,而且这些商誉未必都要减值,有的收购的公司没什么问题,经营良好,为公司还贡献了很多的业绩,那么这次商誉一次性减值之后,未来必然是业绩连续大增。所以老齐之前就告诉大家,这一切都是会计游戏,而不是真的,实际中那些公司,该怎么干还是怎么干,没什么变化。

其实有经验的投资者应该都了解,每次A股大熊市的时候相似的事情发生不在少数。尤其是靠并购支撑股价的中小企业,在经济环境差,市场估值低的时候,特别容易出现业绩暴雷的现象。一方面从18年四季度开始,我们国内经济增速出现明显的下滑,企业利润受到了明显的冲击。另一方面就像是我们前天节目中提到的,商誉在企业利润报表中的操作迹象明显,那些本身没有盈利业务支撑的企业,将牛市里收购的垃圾资产,一次性清理掉就不足为奇。毕竟在股市如此低迷的状态下,上市公司没有办法在股市中获取任何的好处,为自己公司未来可以轻装上阵而人为的大幅削减利润率不是不能想象的事情。

平安证券认为,2月份的股票市场将延续1月份的强势行情,该机构仍然维持股票>信用债>利率债的资产配置观点。平安证券指出,A股市场受益于流动性宽松下的无风险利率下行以及资本市场改革下的风险偏好提升,境外资金和ETF产品资金将持续流入A股。

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So问题来了,股市究竟怎么了,是什么原因造成了如此大量的集中性亏损呢?

北向资金继续大幅净买入 年内已累计净买入逾700亿元 ▲▲▲

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那么高商誉的公司是不是就要避免投资呢?

上述大涨是在农历年前上市公司商誉集中暴雷、长假期间外围股市并未出现大涨的大背景下。

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有朋友可能会有疑惑,上市公司这么做太不道德了,难到不怕监管部门查验吗?首先,在财务报表的会计准则中,并没有被收购的公司出现问题不能一次将其资产减值的要求,所以通过财技减值商誉并不违反财会法,只能说那些为了让股价更合理收购垃圾公司的企业,集中减值的行为不够道德。至于监管问题,跟老伊读过《乌合之众》这本书的朋友们会有所体会,个人不敢做的事情,放到群体里就不会那么畏畏缩缩了,群体的力量因为人数众多而强大,大家都这么做,上市公司对于监管审查的顾及就会小很多。

猪年首个交易日两大股指同日收复半年线 创业板创三个多月最大涨幅 ▲▲▲

但是,股市筑底,不等于马上就暴涨,事实上除了股灾之后的大跌,很少有底部能够V型反转,底部的盘整往往比较漫长,需要一点一点的打磨,各路机构吃货的时候也都比较矜持,只愿意低吸,而不愿意主动拉升。市场现在这个估值水平,已经具备了绝对的吸引力,全A市盈率已经不到14倍,预期收益率的股债比超过2倍,显然现在是一个投资股市的好时机,如果说个股的估值可能并不好确定,但是整个市场指数的估值,几乎从没让人失望过,这个估值水平之下投资股票,未来3年一定会有很高的收益。

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值得一提的是,农历年前上市公司因商誉减值问题,业绩大量“暴雷”,但从年后首个交易日的情况来看,这些公司的股价并未受到很大冲击,多数相关股票实现上涨。

另外一个判断,今年的社会融资肯定上升,进入宽信用周期,除了利好信用债之外,还会利好股市,特别是中小创企业的融资,年初银行发行永续债补充资本金,就是要承接表外资产回表的任务,也就是说要把之前的社会融资量找回来,放在监管的渠道之下进行。避免资金过多的流入房地产,而是让这些钱去灌溉实业,之前之所以央行一宽松就是楼市大涨,主要就是因为表外非标资产太多,不受监管的钱泛滥所导致的调控偏差。现如今经过前几年的金融整顿,又是去杠杆又是拆掉银信通道,现在新的体系初步形成,所以央行准备再试试,看看这次宽松,会不会跟之前有所不同。至于会不会像之前那样推涨楼市,我们也没底,但是可以肯定的是一定会推涨股市。

最后老伊再提一次经常说的那句话,凡事都有两面性。有心的投资者会发现,虽然这几天大量公司出现暴雷的现象,但是股市整体却没有朝着更坏的方向行进,所以不管是商誉减值也罢,还是业绩暴雷也好,市场上的投资者预期都已经被提前反映了,现在即使上市公司把最坏的消息以文字的形式展示在大家面前,对神经的刺激也有限了。同时我还应该看到,上市公司在这个时候集中爆出业绩预亏的公告,除了政策日期的要求外,说明上市企业自身也知晓现在市场的估值区域了,正所谓无利不起早,股市底部减值企业累计的垃圾资产,就是上市公司现在最直接的“利”。

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所以我们一直有两个判断,第一个判断今年的债券收益率还是整体下降的,但下降幅度可能不会有去年那么大,也就是说今年的债市仍然可期,但是将进入下半场,涨幅不会再有去年那么大,而且主要机会都集中在企业债身上。利率债还会涨,但空间应该不大了。为了避免判断错误造成的损失,我们一直建议大家均配债券,可以4:6超配信用债,但不要赌方向。

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从消息面来看,美国传来的暂停加息的消息,肯定影响了市场,这个,我们在春节期间也是第一时间解读了,要想详细了解,可以往前翻翻,这里就不再重复了,只说一点,美国今年暂缓加息,节奏放慢,现在看已经是板上钉钉的事情,弄不好这一轮跨度3年多的加息,已经结束,而缩表的速度也会开始减缓,未来全球的货币政策可能重新面临转向,而我们的央行之前就原地没动,所以如果大家都转向,央行就处于了领先地位,中国的货币环境,可能会率先开启双宽周期。

国内方面,兴业证券指出,商誉业绩“雷”暂缓,经济盈利下行预期逐步明朗,改革继续,四位一体(政府与企业、国企与民企、监管与市场、市场微观主体等),“中国重构”正发生, 风险偏好、估值继续提升。科创板相关文件征求意见稿出台,资本市场改革更进一步,整体来看规则与发达市场更接近、信息披露更充分、定价更市场化、退市制度更严格。

所以,金猪年开始,股市将一点一点的转好,我们要做的就是慢慢建仓,坚定持股,已经骑上了一匹千里马,过一阵可能还会有强烈的抖动,千万不要被他震下来。否则就相当于下跌的苦吃了,所有的腥风血雨都经历了,被打得遍体鳞伤,也挺过来了,但在马上要解放的黎明之前,你却主动投降了。最后光受苦了,啥好处也没捞着。大家可以回想一下,之前的牛市里,是不是也是同样的情况呢?大部分投资者都是,牛市后期才去追,然后被人家套个正着,接着就是不断的补仓自救,套了几年,刚解套就跑了,眼睁睁看着牛市起来,到后期又去追高,反复轮回。

A股近日的走强,和北上资金的持续净买入也有一定的关系。

据记者统计,今日陆股通(注:含沪股通和深股通,下同)资金再次净买入45.69亿元,这已是陆股通连续第9个交易日净买入。今年以来,仅有两个交易日陆股通处于净卖出状态。

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记者根据沪深交易所公布的市值数据加总发现,经过今天的大涨,沪深两市总市值由农历春节前的45.73万亿元,增至今天收盘的46.62万亿元,一天市值暴增近9000亿元。

兴业证券认为,从全球市场来看,外部整体平稳,A股情绪受压制概率较小,中美贸易谈判进程有望提升A股市场风险偏好。

农历猪年首个交易日A股市场迎来开门红,涨势之凌厉出乎很多投资者的预料。

深成指也时隔11个月,于今日重新站上半年线,收报7919.05点,涨幅高达3.06%。

在这一天,沪指时隔一年收复半年线,创业板指大涨3.53%,创三个多月来最大单日涨幅。

中小盘股集中的中小板和创业板涨势更为凌厉,中小板指全天大涨3.39%,创业板指则大涨3.53%,从单日涨幅来看,创业板指创下三个多月来最好表现。

据记者统计,2018年度年报预亏超过1亿元的315家公司中,仅有3家公司股价出现下跌,上述315家公司今日平均涨幅达3.45%,约20家公司股价甚至涨停。

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总体来看,截至今日收盘,北上陆股通资金年内已经累计净买入708.04亿元。

沪指绝对涨幅不算大,收盘上涨1.36%,但该指数有一点非常引人注目,即随着市场的上涨,该指数今日收报2653.90点,正式收复半年线,这是该指数时隔一年后重新站上半年线。

业绩预亏股大面积上涨 商誉“暴雷股”止跌 ▲▲▲

因商誉大额计提的“预亏王”天神娱乐今日也止跌,公司股价低开高走,收盘上涨3.53%。

兴业证券认为,随着宽信用等各项政策预期进入实施阶段,企业资金压力、经济下行压力有所缓解,基本面可能好于投资者预期。而 MSCI提高A股权重、中美贸易谈判继续进行、“两会”政策预期发酵,风险偏好、股市流动性继续提升。整体来看,本轮“旺春行情”持续性会超市场预期。

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