采购增长兑现 螺纹钢期货冲高 供应压力限制上方

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由于第一季度钢铁企业总体盈利小幅回落,先创财经认为,伴随今年可能出现产量过剩预期,螺纹钢期货惯性走高之后趋势向下。考虑供需关系正在发生变化,若产量不断增高导致供应端压力,若需求没有及时释放,则螺纹钢价格短期或出现顶部区域。

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基于以上短期供需格局改变,先创财经分析,螺纹钢期货利好基本已经体现在价格端,后市供应增加导致价格回调概率更大。与此同时,钢材采购缩量也是市场预期较高事件,近期价格反弹至阶段高位,后市钢材价格上方压力逐渐显现,供需格局预期直接主导价格回落。

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此外,随着最近几年产能整合表现,钢厂产量还会持续释放,供应端压力继续对价格带来回落市场预期。因此,从供应端回升和需求端平稳判断,螺纹钢期货短期上方有压力。先创财经认为,一旦社会库存转向被动去库存,则钢材需求有走低可能,供应增加将刺激螺纹钢价格回调。

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当然,产量释放并不会带来经济效益的明显下滑,因为超出市场预期的严重过剩情况,按照目前来看全年发生概率低。主导因素是在环保限产力度只有稍稍减弱,并未出现政策转向时,先创财经预计,全年钢铁产能过剩可能偏向局部发展,比如京津冀地区。

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但是,由于供应拉动需求的利好逐渐消退,先创财经认为,2019年或成为产量持续释放的转折点。对今年可能出现的产能过剩预期,钢材价格震荡走高后见短期顶部的可能性逐渐增大。从钢铁产业集中分析,中国和一些产能大国还有距离,主要原因是产品结构和钢铁集中问题凸显。

先创财经认为,今年国内钢铁产量大方向增长,观察需求端也将保持平稳增长,预计第二季度钢材价格才回归到平均水平线上,而全年最高价可能出现在第三季度。基于当前钢铁产量增长较快,制约了钢材价格上涨动能,预计短期或出现价格顶部。

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从第一季度钢材产量来看,行业利润处于同比增长态势,但是钢铁产量也将保持平稳增长。先创财经分析,今年国内钢价先跌后涨,整体保持小幅上涨趋势,由于产量持续走高,预计伴随产量可能过剩,进而导致价格回落。

我们可以看到,去年钢铁行业整体供不应求,利润率很高,未来价格回归平均水平更符合钢铁周期规律。先创财经分析,目前废钢和高炉产量释放,都可以制约螺纹钢期货上行,还要考虑到今年1-3月份地产需求对比去年小幅回落,以及南方阴雨天气。所以,未来一段时间螺纹钢期货上方有压力。

最近一段时间,受到采购增长和消耗提升影响,螺纹钢价格迎来一轮上涨趋势。先创财经认为,由于近期螺纹钢期货已明显上涨,短期利好已经充分体现在螺纹钢交投活跃之中。

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目前,国内钢材产量过剩预期导致钢价上方压力,第一季度钢铁企业利润同比减少,间接也能够看到产量不断缩影。

进入四月,采购大概率进入缩量,因此螺纹钢价格高位缺乏支撑,后市回落的动能更大。从需求端来看,订单货源表现平淡,如果短期采购量缩减,则钢材价格回落预期还会加深。房产需求上半年表现良好,受到工期进度以及消耗减少,预计也对高位钢材价格缺少有效支撑。

注意到,本年钢铁产量释放迅速,从全国粗钢日产量分析,多以同向增长为主。下游需求端方向,房产开工以及投资短期有望回落。伴随钢铁厂的利润改善,去产能和环保限产已经成为利润改善基础。虽然,前几年去产量卓见成效,价格回升和供需压力缓解,造成钢厂业绩表现良好。

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