长安增资扩股“流产”,资本投资新能源汽车愈

业绩“硬伤”

增资再启动,条件放宽

据新京报记者不完全统计,截至今年一季度,造车新势力的融资规模已经超过1700亿元。其中,蔚来、威马、小鹏等10家车企的融资总额已超过1000亿元。 “明天很美好,但你要能熬过今天漫长的夜晚。”在业内专家看来,之前资本市场对于新能源未来的市场确实比较看好,但随着市场产品、品牌竞争的加剧,比较越来越多,并不是所有与新能源相关就获得了“通关密码”,还要看企业的产品硬实力。

据新京报记者了解,长安新能源公司是2018年7月正式从长安汽车分支出去成立的全资子公司,是长安汽车新能源“香格里拉计划”的重要支撑。

彼时,长安汽车对拟引入的战略投资者要求为:投资者的主营业务与长安新能源或长安汽车具有密切的关联,能够与长安新能源形成战略资源的协同效应(包括但不限于新能源、互联网等相关企业);知名投资企业或大型产业基金,具备丰富的投资运营管理经验,能够为增资人公司治理、资本运作提供先进经验和资源。

在销量方面,长安汽车9月份累计销量为15.98万辆,同比下降8%;今年1-9月累计销量为122.59万辆,同比下降23.59%。其中,长安福特1-9月销量约12.89万辆,同比下滑58.23%;长安马自达1-9月销量约9.58万辆,同比下滑25.41%。长安新能源9月销量为965辆,1-9月累计销量仅为2.9万辆。

同时,长安汽车还在公告中表示,后续还会进一步优化新能源科技公司混改方案,择机引入社会资本,增强新能源科技公司核心竞争力,稳步推进公司新能源战略“香格里拉计划”。

时隔三个月,增资项目再次重启,业内人士分析认为,这是长安新能源对于吸收资本和社会力量,推动新能源项目发展的决心和渴望。

增资不顺

据业内人士分析,以目前长安新能源的发展状况来看,急需资金支撑加速产品落地和技术提升,这才是实现全面电气化的重要基础。如若此次增资扩股能够顺利实现,这才是长安汽车完成新能源转型计划、实现长续发展的关键。

据悉,长安新能源是长安汽车混合所有制改革的首次尝试。2018年10月22日,长安新能源在上海联合产权交易所公开挂牌,拟通过公开挂牌增资扩股引入不少于3家战略投资者,合计认购新增注册资本不低于1.03亿元,对应增资后合计持股比例不低于51%(单个投资人投资金额不低于5000万元,持股比例不超过30%)。

有了前一次的经验,再次启动增资扩股项目时,长安放宽了诸多条件。公告显示,在公示期内,至少征集到两家符合资格条件、接受全部增资条件并经增资人确认的最终投资人,其中单个投资人投资金额不低于5000万元,签订增资协议。

新京报讯日前,长安汽车发布公告称,公司于6月11日向上海联合产权交易所申请暂时终止全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司(简称“长安新能源”)公开挂牌增资事项。虽然此前长安汽车方面称,有多家投资者有投资意向,且已进入深入谈判阶段,但最终却以撤销挂牌申请收场。

近年来,造车新势力疯狂挤入新能源市场,同时合资企业的电动车项目也接连上马,整个新能源汽车市场的竞争空前激烈。目前,长安汽车共有逸动EV460、逸动ET、奔奔EV360、CS15 EV400、CS75PHEV五款纯电动车型,对比业内北汽新能源、比亚迪等品牌,布局仍有一段距离。

新京报记者 魏帅 编辑 张冰 校对 吴兴发

相比之下,此次增资计划在投资者数量、募集资金、持股比例上都有所调整,门槛不再那么高。随着新能源汽车补贴退坡以及增速下降等诸多影响显现,长安汽车方面的要求也随着降低。

但此项目于2019年2月28日到期后进入延期阶段。从这一系列迹象来看,投资者对长安新能源挂牌增资的热度,恐怕并没有其描述的那么高。随后,在上海联合产权交易所挂牌近8个月后,长安新能源于今年6月宣布终止此次公开挂牌增资扩股申请。

后续生存能力堪忧

资本投资愈加谨慎

在今年7月初举办的世界新能源大会上,长安汽车总裁朱华荣曾明确表示,新能源是长安汽车的基础,是长安转型战略的重中之重,长安将坚定不移向2025年全谱系产品电气化目标迈进,到2025年新能源占比超过25%,2030年超过60%。

长安汽车发布的最新销量数据显示,2019年5月,长安汽车集团销售新车11.35万辆,同比下滑34.7%;1-5月累计销售新车68.36万辆,同比下滑32.9%。自主品牌方面,长安品牌5月销售新车10.35万辆,1-5月累计销售新车55.86万辆。合资品牌方面,长安福特5月销售新车7418辆,1-5月累计销售新车5.9万辆,同比下滑70.3%;长安马自达5月销售新车9522辆,1-5月累计销售新车5.2万辆。新能源汽车方面,今年5月,长安新能源销售新车4473辆,同比大跌53.5%;1-5月累计销售新车1.8万辆,同比下滑20.6%。

母公司业绩欠佳

业内人士指出,传统企业相比造车新势力,尤其是如长安汽车之类的国企,其转型和决策流程的冗杂,并不是资本市场的最佳选择。传统车企在这一方面,有着天然的劣势。长安新能源虽然在业内有着一定的市场占有率,但总的来看,其销量并非名列前茅,与比亚迪和北汽新能源等企业过万的销量有着一定的差距。此外,长安新能源在产品平台建设等技术方面于近年也并未取得进展,成为新能源的头部企业还需要时间。

与此同时,造车新势力激起大规模融资潮,虽然成效甚微,却让社会资本对于新能源汽车行业的投资受到影响,投资愈发谨慎。10月16日,蔚来汽车原本与浙江湖州市吴兴区政府洽谈的融资项目破产,该区政府表示其项目风险较大,已经停止进一步洽谈。显然如此种种,都预示着长安新能源此次融资之难。

业内人士表示,资本市场已经迈出了“热钱”时代,对于新能源汽车的投资越来越谨慎。在长安新能源之前,试图以新能源作为融资卖点的企业不止一家,尤其是造车新势力车企方面。

然而,此项目在2019年2月28日到期后就进入延期阶段。随后,在上海联合产权交易所挂牌近8个月后,长安新能源于今年6月宣布终止此次公开挂牌增资扩股申请。长安汽车方面表示,为了最大化保护国有资本和上市公司中小股东的利益,长安汽车决定暂时终止此次增资项目,优化融资方案。

“香格里拉计划”发布后不久,长安新能源在2018年5月正式挂牌成立。随后在不到一年的时间内,长安新能源先后经历了资产重组、挂牌增资等精简成本和寻求资本支撑的过程。

长安汽车表示,报告期内公司整体业绩下滑,主要受销量下滑影响。其中,第三季度公司自主板块受益于产品结构优化,盈利状况有所改善。

此外,长安还面临不小的业绩问题。而此次增资扩股的失败,或许也将长安汽车目前的经营问题进一步凸现出来。

此前,长安新能源首次在上海联合产权交易所公开挂牌时曾表示,拟通过公开挂牌增资扩股引入不少于3家战略投资者,且增资的股权比例不低于51%。按照当时的规划,本次挂牌引入投资人不少于3家,合计认购新增注册资本不低于1.03亿元,对应增资后合计持股比例不低于51%(单个投资人投资金额不低于5000万元,持股比例不超过30%)。

新能源业务的停滞,一定程度上也反映出了长安汽车集团整体的发展势头。长安汽车2019年一季报显示,总营收、净利润双下滑,其中净利润亏损的缺口更是扩大至21亿元。这也是继2018年第三、第四季度之后,长安汽车连续第三个季度出现亏损。

10月14日,长安汽车发布前三季度业绩预告显示,长安汽车预计归属于上市公司股东的净利润为亏损24亿元-28亿元,去年同期盈利11.63亿元,相比去年同期下降306.35%-340.74%。

与此同时,新能源的热度也有所放缓。乘联会数据显示,今年5月新能源乘用车销量为9.7万辆,同比增长5.4%,增速明显放缓。可以想见,当资本的风口退去,新能源失去大量的资本支撑,此时才是大洗牌的开始。

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对此,长安汽车方面表示,自去年10月挂牌以来,长安新能源增资项目吸引了200余家投资者参与商谈,但进入2019年,随着新能源汽车行业补贴退坡及新能源汽车市场增速趋缓,长安新能源的意向投资者在兜底承诺、资产独立性等方面的要求更加趋于保守,在涉及改革的一些核心条款上主要投资者与长安汽车产生了分歧。“为了最大化保护国有资本和上市公司中小股东的利益,长安汽车决定暂时终止此次增资项目,优化融资方案。”

而据今年上半年报显示,长安汽车归属于上市公司股东的净利润亏损约22.4亿元,同比下滑239.17%,其中合资公司业绩下滑是其亏损的主要原因。

此前,长安汽车于2017年正式提出“香格里拉计划”,计划在新能源汽车领域投资1000亿元,2025年前将研发三大新能源专用平台,推出33款新能源产品;到2025年,长安汽车将累计推出涵盖小型车到高性能跑车的全谱系车型,并将停止生产传统意义的燃油车型。

日前,长安新能源再次在上海联合产权交易所线上挂牌公示,挂牌周期为2019年9月30日-2019年11月28日。此前,长安新能源于2018年10月就曾挂牌公示启动增资扩股,但是出于种种原因,并未获得资本的青睐,并于今年6月宣布暂时终止。

对此,汽车行业分析师任万付认为,对于投资方来讲,注重的是企业发展空间,以及未来获得的回报。进入2019年,车市的下行,新能源补贴的退坡,以及长安汽车国有企业的身份,引进新的投资方,长安不能完全地把控股权交出去。

基石资本董事长张维今年3月发表的一篇文章中称,2019年将是造车新势力的倒闭年,直言中国的上百家造车新势力中,没有任何一家值得投资。张维以蔚来、威马、小鹏等头部造车新势力为应对补贴退坡而涨价为由,称从阶段数据来看,造车新势力唯一能统一的特点就是“烧钱”,但烧钱不节制只会让投资者离得更远,最终的结果可能是一地鸡毛。

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