下半年哪些板块值得关注?自主可控、5G等值得期

而喻缘则认为,科创板上市在即,优质的企业有望进一步提升估值水平。中报预期较好的品种,有机会引来“戴维斯双击”。同时,新兴成长类企业,也可以作为一个配置方向。而在主题上,刘伟建议重点关注自主可控、环保、5G等。

值得一提的是,去年10月新上市的迈瑞医疗连续上涨,上半年累计涨幅达49.42%。该股6月26日收盘时市值达1924亿元,成为新的“创业板一哥”。宁德时代、迈瑞医疗等先后成为“创业板一哥”,打破了温氏股份较长时间在创业板市值一家独大的地位。温氏股份以养猪为主业,宁德时代与迈瑞医疗则是科技企业。“创业板一哥”换了新面孔,更加彰显创业板为新兴成长企业提供支持的本色。

“另外,创投板块和5G板块也值得关注。”欧阳玮表示,如今,科创板即将落地,相关企业在消息刺激下可能还将有所反应。另外,今年5G将进入民用实际操作阶段,也值得关注。“不过,目前创投板块和5G相关个股,分化较为严重,投资者要谨慎把握。”

2019年上半年已经收官,那么,在2019年下半年,A股市场又有哪些值得期待?

经常性“熊居”全球的A股,今年上半年表现出色。上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨19.45%、26.78%、20.75%、20.87%,成为全球涨势强劲的主要股市之一。

2.市场对未来国内外经济、货币等政策利好有所预期。孙小明认为,国际方面,美联储最新议息会议删除了“进一步加息”,并考虑提前结束缩表,释放鸽派信号。而在国内方面,去年中期以来也在持续采取货币、财政和减税等积极综合政策。

而安信证券重庆洪湖东路营业部投顾喻缘则表示,回看2019年上半年,表现最好的指数分别是深证100、上证50,不少蓝筹股创出了历史新高。表现相对滞后的则是中小板指、创业板指,“暴雷”、“退市风险”的高发区也在中小创。同时,外资持续流入,投资者的不断成熟,监管政策的逐渐完善,影响了市场整体风格,让个股基本面的优劣成为投资者不可忽视的关注点。

2018年全球股市普遍较惨淡,美股大幅冲高回落,而今年上半年一扫阴霾,迎来强劲反弹行情。标普500上半年上涨17.35%,为20年来表现最佳。美国三大股指中表现最好的纳斯达克综合指数,上半年上涨20.66%。相比之下,A股更为强势。深证成指、中小板指及创业板指均跑赢美股三大股指。德国、法国、英国、日本、韩国及新加坡主要股指上半年均涨幅小于上证指数,香港恒生指数上半年上涨10.43%。

而中航证券研报则认为,投资者操作风格可维持稳健偏向积极,建议配置政策支持的基建、消费与5G 概念股,中长线布局估值较低的金融等绩优蓝筹。

那么,投资者可以关注哪些板块呢?

有统计数据显示,截至6月28日,A股3631只个股中,2997只个股股价上涨,占比高达82.54%;下跌个股数量为625只,占比17.21%。多数投资者在上半年赚钱。2019年6月底,沪深交易所股票总市值合计53.54万亿元,较2018年末增加了10.13万亿元。根据中国结算最新披露的数据,5月末A股投资者合计达1.53亿户,换言之,A股上半年人均盈利近7万元。

而川财证券邓利军则认为,优质成长股和金融等蓝筹是反弹主线。其中,优质成长股是中短期主线;金融地产、基建、周期等相关板块的低估值蓝筹股有望估值提升。同时,随着《关于加强金融服务民营企业的若干意见》印发、上交所将设立 G60指数、多家手机厂商预计在2 月下旬发布折叠屏手机、中美新一轮贸易谈判进展顺利等短期继续提升市场尤其是新兴成长板块的风险偏好,尤其是在中小创个股预警大幅商誉减值使得短期业绩风险释放,这使得5G、物联网、芯片、 OLED、云计算、游戏等细分子行业中的优质个股值得重点关注。

“而在下半年,随着工业产出回暖,减税降费等政策逐步推行,经济形势有望产生质的变化。外部方面,全球宽松预期增强,贸易摩擦有望缓和的预期背景下,A股有望迎来战略性大机会。”喻缘表示。

中国经济时报记者张炜

不过,川财证券邓利军认为,目前反弹进入后半段,之后或将面临冲高震荡。从经济政策来看,国内保增长政策持续出台和中美贸易谈判向好等海外市场风险持续缓解短期持续提升市场风险偏好,但流动性宽松和经济偏弱延续。而从资金供求来看,春节后宏观流动性平稳偏宽松,市场资金持续大幅流入。从市场情绪来看,目前个股强度和赚钱效应大幅上升,短期面临冲高震荡,而从技术分析来看,:大盘和创业板中期反弹延续,短期冲高后可能震荡,创业板仍可能相对更强。

上游新闻·重庆商报记者 张蜀君

多家公司在上半年实施巨额回购,对股价起到正面作用。例如,中国平安计划回购50亿元至100亿元,在6月18日至28日合计动用约34.2亿元,回购A股股份数超4000万股。中国平安上半年股价累计上涨57.95%,复权不断刷新历史新高。

申万宏源证券投顾李瑜也认为,在猪年首个交易周的最后一天,沪深指数双双调整,权重股领跌,量能不济的连涨之后出现调整不出意外,但市场人气已被调动起来,政策暖风频吹,在此背景下,市场仍有可能再次上攻。

华龙证券万州营业部投顾刘伟表示,2019年上半年,市场先是走出了修复性行情,上证指数先是从2440点上涨至3288点,一季度金融、科技体现出较好的赚钱效应,5G行业风口下催生出10倍牛股东方通信,增量资金环境下工业大麻、氢能源主题也被资金反复炒作,二季度市场震荡回落,有外部因素影响,但也是对一季度大幅上涨后的修整。

指数反弹推升风险偏好

如今,A股市场打响了猪年开门红,那么这样的春季行情能否延续呢?

刘伟表示,建议投资者可以关注两条线:一条是涨价为主以黄金、猪肉、稀土为代表的通胀线;一条是科技线,科创受益、5G行业风口下的上游基站建设、下游应用端的物联网、VR、边缘计算、超高清视频等,都有表现机会。另外,行情高度的风向标仍要重点留意券商的动向。

中国经济时报记者 张炜

“我们认为,影响2019年A股走势的因素主要还是看国内宏观经济和政策变化的影响,外盘调整等外部因素对A股的影响都是次要因素,只要国内宏观经济企稳,政策不出现大的问题或频繁变化,A股的结构性机会就比较多。”孙小明表示。

“展望下半年,今年最大的事件仍是科创板,科创板的设立属于证券市场重大制度改革,是我国发展成为科技强国的顶层设计,中长期利好股市,随着赚钱效应的恢复以及海外巿场等增量资金逐步流入A股,看好当前市场估值历史低位优势,具备长期投资价值。”刘伟表示,不过,投资者需要注意的是,退市制度趋严,个股爆雷风险以及题材炒作节奏越来越快,A股市场的投资者结构以及投资观念正在逐步向海外成熟市场转变,未来投资指数基金或者消费白马以及行业龙头可能相对稳健。

财富证券2019年中期投资策略报告会指出,虽然外部不确定性加剧,但决定A股长期趋势的仍然是国内经济增长的韧性,逆周期调控政策将逐步发力。随着金融供给侧改革的推进,科创板的适时推出,资本市场在助力经济发展的基础作用将逐渐巩固。2019年仍将是A股长牛、慢牛的起点,长期看牛市格局未变,但节奏、结构将发生深刻转变。

4.外资对A股的边际影响正在不断加大。孙小明表示,预计随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数的顺利纳入和权重提升,将为A股带来超过4000亿至6000亿的增量资金,有望对2019年A股资金面形成有力支撑。

由于惯性下跌及经济下行压力,投资者对今年上半年的A股一度并不乐观。新年首个交易日,上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌1.15%、1.25%、1.18%、1.74%。1月4日,A股四大股指均创出年内新低,其中,上证指数最低跌至2440.91点。随后,A股走出为期4个月的强劲反弹行情,上证指数收复3000点大关,最高上攻至3288.45点,累计涨幅近35%。科创板开板日子临近的预期,推升了中小盘股的活跃度,创业板指4个月累计反弹近50%。这4个月的“旺春”行情中,“牛市来了”的市场声音再度响起,场外资金积极入市,两市成交明显活跃。2月25日,沪深两市合计成交10405.80亿元,自2015年11月27日以来再现超1万亿元的日成交。

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散户投资者长期对低估值的银行股不感兴趣,但上半年有多只银行股也带来“稳稳的幸福”。例如,宁波银行、平安银行、招商银行、南京银行及常熟银行上半年分别累计上涨49.45%、46.91%、42.78%、27.86%、25.73%。借着上半年股市回暖,以及科创板开板的东风,券商股涨势迅猛。中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券等头部券商,上半年分别累计上涨48.72%、19.78%、61.25%、37.78%。此外,中信建投、中国银河、国信证券、长城证券等券商股上半年涨幅超过50%。

诺德基金高级研究员孙小明,在接受媒体采访时表示,其认为A股反弹行情有望延续,对一季度A股的整体走势维持谨慎偏乐观的看法。主要包括以下几个方面原因:

科创板开板,多只新股率先申购。科创板股票挂牌交易的日子为期不远,市场各方将科创板看作下半年股市重头戏。多家券商预测认为,科创板股票挂牌交易及由此产生赚钱效应,将带动市场更加关注科技股及创新企业,带来新的投资机遇,尤其是硬科技领域的优势企业有望与科创板形成估值联动。

开源证券欧阳玮表示,其现在重点关注的板块包括以下方面:1.农业板块。由于市场预期猪周期或将于2019年二季度前后提前到来,加上一号文件披露渐近,或将再次聚焦乡村振兴,受政策利好,农业板块或将持续表现。不过,欧阳玮表示,在猪年开市第一周,生猪养殖行业股已经出现集体暴涨,新五丰、雏鹰农牧和天康生物等本周涨幅均超过30%。这一板块的热点将持续多久,还有待观察。2.OLED板块。欧阳玮表示,在本周,OLED板块成最大亮点,相关个股表现很突出,尤其是在2月15日,尽管大盘整体出现回调,但这一板块表现还是很强,后期这一热点应该还会延续一段时间。

A股反弹,百元股的数量重新增多,由去年末的6只增至今年6月末的18只。最耀眼的是,贵州茅台6月27日盘中最高升至1001元,时隔27年A股市场再现千元股。该股上半年涨幅高达66.78%,大幅跑赢上证指数。贵州茅台所在的食品饮料板块,也是上半年最强势的A股行业板块。该板块中,双塔食品、五粮液、古井贡酒、千禾味业、天味食品等涨幅超过100%;泸州老窖、山西汾酒、百润股份、今世缘、新乳业、顺鑫农业等涨幅达90%以上。诺德基金高级研究员王海亮分析认为,食品饮料行业增长稳健,受经济波动影响较小,特别是必需消费品如调味品等子行业,需求端相对刚性,充分享受了估值溢价。从财务层面来看,食品饮料板块,特别是龙头企业整体报表质量相对优异,业绩可预测性较高,现金流与收入基本匹配,这也是投资者青睐的原因之一。

这些板块值得关注

主 编丨毛晶慧 见习编辑丨马原

1.负面因素已经基本反映在股价里。孙小明认为,市场对未来面临的外部不确定性因素、国内经济数据下滑等负面影响基本已经预期比较充分了。而上市公司的业绩雷、商誉减值雷等,也在春节前期的股价中有所反应。

在市场风格上,虽然近期ST板块活跃,又出现涨停潮,但投资者对“炒差”仍须保持警惕。上半年ST股票惨跌的教训值得吸取,回归价值投资才是下半年盈利之道。

孔小东也表示,技术上仍不排除展开震荡盘整的可能,而回抽不破重要支撑,则春季行情将进一步纵深方向演绎。

上半年,深证成指、中小板指及创业板指均跑赢美股三大股指。德国、法国、英国、日本、韩国及新加坡主要股指上半年均涨幅小于上证指数,香港恒生指数上半年上涨10.43%。

技术上不排除震荡盘整大盘短期冲高后或将震荡

复旦大学证券研究所副所长王尧基向记者表示,由于目前国际竞争加剧、贸易保护主义盛行,我国经济发展正在快速转向依赖创新驱动及内需拉动,因而下半年A股有望走出以科技创新及大消费为主线的结构性行情。可以预期,科创板开板后对整个市场将起到引领作用,每当有科创板新股上市,将会助涨相关板块。同时,虽然中美贸易摩擦开始走向缓和,但为了争取国际竞争中的主动权,“自主可控”将成为今后较长时期的发展重点,相应板块将是确定性较强的成长板块。此外,随着政府部署城镇老旧小区改造新举措的大力推进,将长期利好大消费板块。

光大证券重庆大坪正街营业部投顾罗德银表示,短期指数或面临震荡,题材个股将呈现分化格局。操作上谨慎最高,对最近期涨幅较大个股进行了结,等待低吸机会。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报记者采访时表示,由于去年末及今年初一系列资本市场改革开放新举措的推出,国内外长期资金积极投资A股市场,前有科创和5G概念的助推,后又受中美贸易摩擦的拖累,因而上半年A股市场走出了一波先扬后抑的恢复性上涨行情。期间,真正稳步走高的股票还是真成长科技股及消费股,绩差概念股经过一轮炒作上涨后纷纷大幅回落、重返低迷。这对普通投资者给出了启示,随着外资投资A股比重的不断增大,A股市场的主流投资趋向正在加快向成熟市场靠拢,价值投资、长期投资趋向日益明显。

除此之外,“中短期政策性主题仍是重点,科创相关概念热点短期有望维持强势,上交所将推出 G60指数,G60走廊相关的科技创新类个股,以及5G和芯片国产化、养鸡产业链等热点值得短期关注。”邓利军表示。

对于下半年A股,多数机构持谨慎乐观的态度。今年5月与6月,上证指数在2800点至3000点间震荡,量能较3月与4月萎缩,但券商中期策略会仍不时传来看多的声音。例如,上月在沪举行的兴业证券2019年中期策略会上,兴业证券研究院首席策略分析师王德伦表示,A股市场中短期面临不确定性,展望后市,整体性机会比较难,重复一季度“旺春”行情不太可能,但长期来看,金融市场与经济整体的不断开放释放制度红利,有可能会带来A股历史上第一次“长牛”。

3.A股整体估值处于低位,易涨难跌。孙小明表示,经过自2018年2月以来的持续调整,各大指数估值均已回落到2012年上轮牛市启动前的低位附近。当前沪深300不到10PE,创业板30PE出头,在具备韧性的宏观经济下,市场整体较低的估值,使其下行空间有限。同时,随着国内外长期资金不断流入,机构资金占比不断提升,也均将使估值低位的A股易涨难跌。

7月1日,A股实现下半年行情“开门红”,上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨2.22%、3.84%、4.04%、3.75%。其中,上证指数重上3000点大关,收于3044.90点。四大股指当日都留下了跳高缺口,显示投资者坚定做多的信心。由于上周末利好消息传来,中美重启经贸磋商,这次A股下半年“开门红”在市场预料之中。当日,贵州茅台、五粮液、古井贡酒、中国平安等白马股再度走出历史新高。其中,贵州茅台上涨4.86%收于1031.86元,第一次收盘价站上1000元。

中航证券则认为,春节前一周A股呈现先抑后扬走势,市场结构分化,金融为代表大市值蓝筹表现强势,年报业绩下滑的中小市值下跌较多。行业方面,银行领涨带动非银、地产相对强势,家电、食品饮料等消费白马涨幅居前,商誉减值压力大的传媒领跌,供需双弱的有色等周期股波动较大。短期来看,市场反弹仍有空间,但国内基本面尚不足以支撑趋势性行情,中长期 A 股市场走出底部需要政策对冲力度加大、上市公司业绩企稳。

进入7月,随着市场预期的改善,多家券商的最新预测对下半年行情较为乐观。中信证券称,A股转机在6月逐步明确后,预计投资者对中美分歧、基本面、政策3方面的预期在7月还会持续改善,提振各类资金的风险偏好,今年第二轮上涨已经确立,指数有望冲击年内前期高点。海通证券表示,市场近期的上涨为小反弹,牛市第二阶段上涨仍需更明确信号。放眼下半年乃至明年,是市场震荡蓄势期也是战略布局机会。

而国元证券重庆观音桥营业部投顾孔小东表示,2月12日深市成交额一举突破2000亿元,达到2084亿元。2月13日沪市成交额也突破200亿元,达到2071亿元。量能是重要的技术指标,2000亿元成为多空冷暖的分界线,为春季行情的发展打下良好基础。而在指数方面,沪指、深成指、中小板指、创业板指均四连阳,预期中的上证指数和创业板指的半年线支撑和60日线支撑需要回抽确认落空,股指强势表现超预期。

总的来说,价值投资在上半年得到进一步巩固。一方面,强势的大消费股票基本面良好,业绩连续增长,估值不高。另一方面,市场优胜劣汰逐渐发挥作用,垃圾股与问题股跌幅居前。假如“炒差”陋习难改,那么,在上半年亏损的概率较大,且可能亏得非常严重。统计显示,有23只个股上半年累计跌幅超过50%,其中3只为退市整理股票,18只为ST股票。即将退市的华泽退上半年累计跌幅高达88.52%,是上半年跌幅最大的个股。该股连续46个跌停,创出A股市场个股连续跌停新纪录。另外,退市海润上半年累计跌幅达81.61%,6月21日盘中最低跌至0.12元,创出“A股史上最低价”。

上游新闻重庆商报首席记者张蜀君

图片来源/新华社

A股反弹行情有望延续结构性机会多

4月下旬起,受到外部风险冲击,A股出现调整,上证指数再度失守3000点大关。不过,较之去年四季度低迷时沪市日成交徘徊在1000亿元左右,近期A股行情仍较为活跃。6月份,沪市10次日成交低于2000亿元,9次则超出。其中,沪市6月最小日成交金额为1369亿元,最大日成交为2883亿元。

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价值投资理念得到巩固

另外,邓利军表示,低估值蓝筹个股仍将受到机构配置,主要关注几个方面:一是大金融中的券商、银行等行业的中的低估值蓝筹个股,业绩改善的确定性较高;其中券商受益于并购重组的鼓励、质押风险改善、融资和私募资金接口限制放宽及交易活跃度上升等的支撑。二是受益于保增长及政策放松方向且估值较低的蓝筹板块,比如地产和基建相关的建筑、建材等。三是盈利确定性改善的周期板块,原油短期企稳及全球风险偏好上行使得石化板块短期面临一定的估值修复;钢铁、煤炭、有色等传统周期板块面临一定的超跌反弹。三是消费类中的汽车、家电、商贸、食品等板块中的低估值个股,QFII 限制放松及外资提升纳入 A 股权重等导致外资持续大幅流入,使得消费类蓝筹受青睐。

大消费板块涨势最强劲

A股今年上半年回暖,成交重新活跃,市场风险偏好提升。在中国经济延续平稳增长态势,科创板即将开市交易,以及外部风险有望减弱的背景下,投资者对下半年行情再接再厉充满期待。

王尧基指出,从上半年的情况来看,A股市场在大盘冲高震荡回落的过程中,股票走势分化的情形日益明显,表明A股市场开始走向“优胜劣汰”。如一些稳健成长、积极回报投资者的优质个股股价一涨再涨,股价最高甚至冲破千元。同时,市场上股价不足两元的个股也有几十只之多,有的个股已跌破一元面值,离退市仅一步之遥。值得注意的是,尽管监管层松绑了“借壳”给部分中小盘绩差股提供了重组机会,但绩差股退市步伐仍将加快,炒绩差股的风险在增大。

综合券商及专家的预测,不难发现下半年A股可谨慎乐观。虽然经济下行压力不可轻视,创业板公司业绩增速尚未迎来拐点,但A股不乏有利于回暖的积极因素。其一,外部风险有望减弱,中美双方在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商的前景,有助于改善投资者预期。其二,A股处于历史估值的相对低点,蓝筹股的估值明显低于美国道琼斯等全球主要股指,具备中长期配置价值。贵州茅台、五粮液、中国平安等白马股频创历史新高,以及市场投资者结构改善,有利于其它绩优股迎来估值修复的机会。其三,外资继续流入是大趋势,将给A股带来多方面的正面效应。据中信证券预测,2019年全年A股市场增量资金净流入量约为8952亿元,其中从二季度开始到年末,预计外资将是增量资金的主要部分,有望达到5241亿元,外资的流入节奏和配置风格对年内的市场会产生决定性作用。其四,科创板的开市交易,或能够提升整个A股市场的风险偏好,活跃市场人气。其五,重组新规将提升壳资源价值及并购重组交易活跃度,提高上市公司质量,激发市场活力。

下半年A股或乐观可期

外资不断流入,对A股的影响逐渐增大。上半年,北向资金单日买卖总额占A股成交比例基本稳定在6%以上。广发证券研报指出,A股先前最大的机构投资者是国内公募基金和保险。随着我国资本市场进一步开放,外资在A股的持股规模迅速上升,影响力也不断扩大,目前已与国内公募基金、保险呈三足鼎立之势。

上半年强势的行业板块还有非银金融、农林渔牧、家用电器、计算机、建筑材料、电子、国防军工、休闲服务、电子、通信、生物医药等。尽管上半年多个题材概念炒作火爆,甚至出现炒作娱乐化倾向,但抓住大消费行业中的龙头股仍收获不菲。例如,格力电器、美的集团、伊利股份、涪陵榨菜等上半年分别累计上涨了54.10%、40.69%、46.02%、41.20%。

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赚钱效应吸引了各类资金入市,市场风险偏好提升。最引人注目的是,外资入市力度继续加码。统计显示,上半年北向资金累计净流入960多亿元。A股“入摩”权重提升及“入富”,对外资净流入起到推动作用。北向资金流动也出现过波折。其中,北向资金4月中旬至5月底净流出居多,6月起再现大幅净流入,沪股通与深股通全月分别净流入262.82亿元、162.8亿元。

上半年,市场风险偏好提升,游资表现活跃,掀起多个概念的炒作。不过,概念股股价“过山车”现象突出。以工业大麻概念的炒作为例,顺灏股份从去年年底不到4元猛炒至今年4月中旬最高23.77元,而最新股价复权计算回落约50%。再如东方通信,该股与5G业务无关却被当作5G概念股任性炒作,去年11月至今年3月初股价上涨10倍多,而今回落逾40%。中小投资者并非概念炒作的赢家,而是“便宜”了高位套现的大股东。顺灏股份实控人4月至6月共3次合计减持约1.3%的持股,套现约1.2亿元。东方通信大股东也趁股价高位公布了减持比例不超过公司总股本2%的计划。

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