蹭了区块链的港股美股上市公司们,真的涨疯了

简单来说,就是一家国企,可能一条生产线也没减,外债也没变多,销量也没问题,但因为一个谣言导致了股价腰斩,这也算一种「国有资产流失」。

丁磊本人也在区块链领域有不少涉足,消息来源主要包括一些坊间传闻和媒体报道。2018 年初曾传出丁磊斥资 10 亿买进 96000 个比特币的消息,后丁磊在朋友圈辟谣称“自始至终我一个比特币也没有拥有过”。

就是这样一种新的管理理念、新的管理实践下,我们在最近一个时期特别是去年夏秋我们可以强烈的感觉到里面也有雾霾,在这个市场中好象什么人都可以举市值管理的旗子,什么事都可以带上一点市值管理的帽子,什么人都可以给市值管理下一个定义,什么招也都可以贴上一个市值管理的标签,所以我平时工作过程中跟上市公司的老总或者董秘接触过程当中,大家都不知所措,所以多乱杂的现象是表现了市值管理中的霾。

倒回来看人人网公司近几年的发展,在成为社交帝国的愿望没能完成之后就一直在寻求转型,人人网陆续布局了直播、短视频、互联网金融、二手车和人工智能等业务,基本上是在步人后尘。这么多年来,人人网能够屹立不倒的原因是 CEO 陈一舟投资领域回报丰厚,但人人网本身却没有多少进展,在线人数直线下滑。

甚至说,区块链这个行业发展到现在,许多韭菜已经不在乎项目是否真的有技术、真的做产品了,衡量项目是否是骗子的唯一标准就是——这个团队是不是拉盘。

9 月 6 日网易推出了内嵌区块链技术的《逆水寒》。所谓“内嵌区块链技术”,在媒体分析中,这种玩法被认为是“变相挖矿”,在线时长越长算力越大,挖出新上线的“伏羲通宝”的概率也越高。变相对游戏玩家进行激励,希望玩家延长在游戏内的在线时间。

而币圈项目官方所做的拉盘、砸盘等动作,在他们自己口中就是市值管理:

美图公司继迅雷和人人之后也希望发币涉足区块链领域。美图于 2018 年 1 月 22 日发布白皮书称将建立一个“通过为用户创建一个去中心化、安全加密的身份通行证『美图智能通行证』来连接数字世界和现实世界”,后因为政策的原因未能实现。

看起来是不是特别的正式?特别的有道理?

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2008 年出版了世界首部市值管理理论专著《市值管理论》。同时,施光耀还主持设计了上市公司基于市值管理的管理绩效评价指标体系,与上文国资委的《通知》相互呼应。

责任编辑:

年轻的朋友可能听说过 A 股、B 股、H 股,炒外国股票多的朋友可能还知道 N 股、S 股和 T 股,但大概已经没有多少人知道 G 股是什么了:

对于用户社区的硬分叉行为,迅雷方面目前还未给出正面回复。

市值管理与价值管理不同,在 2010 年《会计研究》(A 刊)上发表的一篇论文中表示市值管理的起源是美国麦肯锡咨询公司在 20 世纪 80 年代发明的「价值管理」。但与价值管理不同的是,市值管理并不着眼于公司实际价值的优化,而专注于如何将已经创造的公司价值更好的表达给股东,以实现市场价值和股东利益。

真正在做事的区块链上市公司实际上一直都在努力积极地推进区块链的研发和应用,他们的股价波动并不大,反映出市场的真实表现。区块链概念股的这一概念,在经历了市场的热炒又快速转冷后,极有可能会从投资者的观察名单中移出。

事实上,上文提到的最早可查的市值管理文献《G 股公司求解市值管理新课题》一文就发表在当时由施光耀先生担任常务副总编辑的中国证券报。

此外,媒体还发现美链 beauty.io 的域名是蔡文胜的结拜兄弟蔡宝忠注册的,注册时留下的联系方式则是蔡文胜创办的cncn.com的、蔡文胜的老搭档张立的邮箱。蔡文胜和美链 BEC 的关系不言而喻。在这层关系被曝光之后,蔡文胜再无提及 BEC 和美链项目。

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典型港股区块链概念股分析

韭菜对币圈团队要求的天天拉盘,其实和市值管理中的「面向股东价值的公司管理」是一个意思。

也有些人怀疑此次火币高调收购桐成股份背后另有目的。认为受到此次收购事件的影响桐成股份及火币的平台币 HT 的价格都有较大幅度的提升,所以不排除是双方(桐成股份和火币)为拉动市值做出的营销行为。

如果你仔细研究一下,就发现这个逻辑几乎不通,这就好像再说:

在 7 月 12 日“劝和”李笑来和陈伟星的隔空对骂之后,王峰隐退了接近一个半月,于 9 月初重启王峰十问。

-股票价格是市场行为,是不可以被管理的,所以市值管理的本质是管理公司的内在价值。

对于借壳上市的传言,李林在朋友圈曾表示这是一次财务投资。但这家公司的实际业务和火币集团的实际业务之间存在巨大差别,难道可以实现开灯即挖矿的区块链通证经济模式?这点有待后续追踪调。

在股权分置改革之前,国企作为一种国有资产是否有流失很容易衡量——只需要计算一下当年企业的资产和负债总值,就可以得出一个明确的价值了。

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这就更令人疑惑了,如果市值管理真的是一个正统的金融、管理学概念的话,没有理由在学术数据库中完全不存在。

但是数据统计又发现,有超过 9 成的公司股价在一年之后又回落到一年前的水平或者表现更糟糕。一年过去了,市场现在已经对于区块链概念保持冷静观望态度,那些借助区块链概念的上市公司基本上已经回落到当初的水平。

根据 MBA 百科的词条,市值管理的正规定义是这样的:

2018 年 6 月 15 日,蓝港互动的股东大会,创始人王峰宣布辞去 CEO 一职,专心以董事长的身份支持公司发展。而随辞职声明一起宣布的,是他决定将火星财经 15% 的股份(王峰 13.39%,廖明香 1.61%)无偿转让给蓝港互动。目前蓝港互动是火星财经最大的股东,而王峰则努力地追寻自己在区块链世界的梦想。

怎么讲,这和韭菜眼中的市值管理可以说是非常像了,我甚至无法分辨出它和庄家坐庄带着一部分散户玩有什么区别。

而反观持有火星财经 15% 股份的最大股东蓝港互动则一直在每股 1 港元左右徘徊,目前市值 2.54 亿港元,仅是火星财经估值的三分之二。

在 2005 年 9 月国资委发布的《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中第十一条明确规定:

今年 4 月份,BEC 被爆出存在智能合约的漏洞,同一个溢出 bug 可以无线增发 BEC Token,黑客甚至将一部分脏币流入数字加密货币市场进行交易,造成 BEC 价格暴跌,BEC 币值险些归零。至此,BeautyPlus 才终止了与 BeautyChain 的合作。

这些特殊操作,在很多具体的实际操作上与「股价操纵」相似。然而正如我们知道的,「股价操纵」在包括欧美、日本、香港在内的国家或地区都属于金融犯罪的一种。

网易和丁磊可以说是区块链领域最活跃的互联网玩家之一。

你也配市值管理?

从区块律动 BlockBeats 整理的整体数据来看,上市公司引入区块链概念之后可以在短时间内获得市场的关注,并且反映在其股价的涨幅上。然而从中长期来看,区块链技术并不成熟,应用场景不够多,资本运作套利等多方面因素使借助区块链概念的公司看似可以重获新生,但实际表现确实差强人意。

所以其实事情已经很明确了,没有国资的币圈就不要谈市值管理了,就是个操纵市价的骗子。

但这些公司大概率不会为区块链所担心,因为在区块链之后,总会出现新的利好消息,到时候再蹭一波就是了。返回搜狐,查看更多

这成为了日后国企合法进行市值管理的重要依据。

这与区块律动 BlockBeats 统计的区块链概念股的实际表现形成了非常明显的反差。通过区块律动 BlockBeats 统计的数据可以看出,美股区块链概念股在经历了 17 年底 18 年初那一波较大的涨幅之后,如今股价已基本回到了原点。

但是我们如果把这段话翻译一遍,市值管理就是上市公司基于对自身股价的考虑,有意识的对信息披露进行一些科学的(不被韭菜发现)、合规的(不被监管发现)的筛选和作假。

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这里各家百科写的都太套路了,我们简单的描述一下:

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区块律动BlockBeats不禁好奇,什么时候市值管理成了掩盖项目方割韭菜的新借口了?

在美股,大部分上市公司在发布参与区块链概念之后,其股价都有一定或者大幅度的增长,而在港股,市场对于区块链概念的反映表现的异常冷淡,除了桐成控股和 SHIS LTD 外,其他公司消息发布当日的涨幅均未超过 5%。

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蓝港互动是做电脑网络游戏起家,2013 年互联网风口来临转型做手游,上市后 2015 年扩张至影视动漫等泛娱乐领域,其后又扩张至硬件领域。一直在转型,一直在追寻风口,反倒疲于奔命,成绩不尽人意。

而国企本身,当然也算是「国有资产」的一种。

区块律动 BlockBeats 试图复盘去年在股票市场交易的正规军进军区块链之后的表现,分析师 0x20 整理了数十家美股区块链概念公司和港股区块链概念公司的数据与年度财报,首先便发现实际落地区块链技术的公司不足 50%,更多的上市公司并未将区块链技术落地应用。

在区块律动 BlockBeats 进行溯本清源的时候,发现几乎所有与市值管理的早期学术资料都与施光耀先生相关,在其百科介绍中也被标注为「市值管理」概念的发明者。

相关专业人士并不看好此次火币借壳,表示这种涉及到上市公司重大股权转移行为的,必须要通过香港证监会批准才行,而火币恐怕没有能力让当地监管为其破例。

2005 年,中国的证券市场依然并不成熟,为了能够让股权分置改革能够顺利进行,不得不进行一些「特殊操作」。

免责声明:本文为分析师个人分析观点,不构成投资建议,仅做数据分析与案例研究使用。

简单来说,市值管理是一种以股东利益为核心的企业管理模式。

迅雷 [XNET]

我虽然业务不行,管理涣散,高管贪腐,但我知道我是一个好公司,我也懒得去真正解决这些内在问题,而通过市值管理这样一个「滤镜」来让大众看到我们公司好的一面,从而获得更高的市场价值。

这和股价操纵的唯一区别,就在于大多数的股价操纵是一次性的而非像市值管理这样是要建立一个「长效机制」。

本文转自微信公众号:区块律动BlockBeats(ID:BlockBeats)。原文标题:《区块链概念股票大盘点:蹭了热点就真的能涨么?(美股港股篇)》。虎嗅网获授权转载,文章有部分删减编辑。

市值管理究竟是个啥?

我们挑选了迅雷、网易和人人网这三家美股代表公司进行了分析:

于是,区块律动 BlockBeats 对这个洋气的概念做了进一步的挖掘,发现真相完全不是那么回事儿。

当初那些蹭区块链热点的上市公司现在怎么样了?

然而,尽管作为市值管理这一概念最大的布道师,施光耀也并不认可「什么人做的都叫市值管理」,在 2015 年 1 月的一场金融峰会上施光耀提到:

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更多的问题来了,「股权分置改革」是什么?为什么这些股权分置改革后的 G 股需要市值管理?

4 月 30 日陈一舟又在提交给 SEC 的一份股东分红方案内对人人网公司进行了拆分,将人人网持有的小贷公司 SoFi、雪球和 CHIME 等 44 家公司的股份、在 6 家投资基金中的权益以及人人公司子公司运营的广告代理业务这些最有价值的资产从上市的人人网公司中分拆了出去,且在拆分过程中只保护了大股东们的利益。

为什么要生造出市值管理这样一个概念呢?

借区块链概念,上市公司做的怎么样?

施光耀这是在不点名的说谁呢?回顾来看,2014 年夏秋最令人咋舌的一波「市值管理」就是贾跃亭老板的乐视网了。

桐成控股日前被火币集团李林联手裂变资本滕松荣进行收购,资本市场普遍认为此次收购是为了日后火币集团可以借壳上市,但借壳上市的可能性仍有待证实。

施光耀于 2006 年创立了中国上市公司市值管理研究中心。该中心每年发布的《上市公司市值管理研究报告百强榜》中,大多数以国有控股混合所有制企业为主。

研究发现,上市公司发布参与区块链行业之后会对公司股价产生巨大利好消息。在区块律动 BlockBeats 的研究中,我们发现上市公司在宣布应用或者研发区块链技术之后,其股票价格在很短的时间内得到了大幅上涨,部分中概股消息公布当天的涨幅甚至超过 600%。

其实理由很简单,这件事对于当时历史环境的国企来说是一个不得不做的事情。

2018 年初的时候人人网借发布 RRCoin 进入区块链和数字加密货币行业,其股价大涨近 25%。

在知网中,我们可以搜索到的关于市值管理最早的命中文献是《G 股公司求解市值管理新课题》,这也是我们能够在公开的权威资料中找到的关于市值管理一词最早的报道。

2018 年区块链的风口来临,王峰又带领团队追寻区块链的风口,这次赶上了。区块链媒体平台火星财经在创立 4 个月内便已经完成了 A 轮融资,估值 3.3 亿人民币,而且大量独家专访以及“王峰十问”栏目让火星财经甚嚣尘上,成为整个区块链媒体圈最受关注的媒体平台之一。

而且,早在 1998 年颁布并实施的《中华人民共和国证券法》中就已经明确的将「股价操纵」列为违法行为。也就是说,「股价操纵」在中国也是违法的。

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-但股价是公司内在价值的最重要量度,所以市值管理的结果要体现在股价上。

因为众多利好消息的影响,美国股市最近一年表现优异。以纳斯达克(NASDAQ)为例,一年前纳斯达克指数为 6400 点,上周纳斯达克指数曾达到 8000 点,一年涨幅高达 25%。

以及衍生出来的问题,币圈是不是真的需要市值管理?一个善于市值管理的币圈团队是否就是一个合格的团队呢?

美图公司(01357)

于是区块律动 BlockBeats 咨询了一位加拿大的企业管理律师,询问他是否有听说过市值管理这个概念,得到的答复如下:

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在对上市公司国有控股股东进行业绩考核时,要考虑设置其控股的上市公司市值指标。

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在目前可以找到的一些关于市值管理的理论体系中,市值管理有一个非常蹩脚的与股价操纵的区分。它的逻辑是这样的:

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先说结论:币圈的项目,没有一个配的上市值管理。

这相当于将人人网最后的盈利可能给扑灭了。此消息一出,人人网股价又下跌近 15%,本就低迷的股价又被下挫,让中小股东本就糟糕的利益雪上加霜。

在所有的中文资料中,市值管理一般被标注英文 Market Value Management,与中文学术数据库中包含大量与市值管理相关的学术资料相反。Market Value Management 这一词在 Google 学术搜索中的匹配极低,几乎没有任何有效的论述。

原标题:蹭了区块链的港股美股上市公司们,真的涨疯了?

-但市值管理又与价值管理不同,它着眼于内在价值向市场价值转化的这个过程。也就是市值管理并不是优化公司的内在价值,而是优化市场投资者如何看待公司内在价值的这个过程。

虽然蔡文胜在朋友圈对美图和美链的关系进了辟谣,但在媒体的调查之下,大家发现 BEC 与蔡文胜存在千丝万缕的联系。BeautyChain(又称美链),其发行的代币名称为 BEC(又称美蜜)。其合作方包括战略合作方 BeautyPlus,是美图旗下美颜相机的海外版本,另外一个合作方叫做 BEC 钱包,目前 BEC 持有者可以提币到 BEC 钱包。用户现在可以在 OKEx 等平台进行 BEC 的交易。OKEx 是 OKCoin 公司旗下的产品,而蔡文胜是 OKCoin 公司的股东。

市值管理这个词,相信币圈的诸位都比较熟悉了。

网易 [NTES]

但是在股权分置改革之后,国企的价值计算不再单纯依靠企业的净资产和净负债进行计算,而是要按照市场价格进行计算,这就使得国企股价成为了国有资产是否流失的一个非常重要的因素。

蓝港互动(08267)

G 股是指完成股权分置改革后恢复上市交易的公司的股票。由于试点方案实施之后股票简称前面都暂时冠以「G」代码,所以业界形象地称其为「G 板」,也就是 G 股。2006 年 10 月 9 日,1014 家完成股改的公司取消「G」标记,恢复股改方案实施前的股票简称,A 股市场告别「G」股时代。

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令人生疑的市值管理

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所谓市值管理是指:公司建立一种长效组织机制,效力于追求公司价值最大化,为股东创造价值,并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导,维持各关联方之间关系的相对动态平衡。在公司力所能及的范围内设法使公司股票价格服务于公司整体战略目标的实现。市值管理就是上市公司基于公司市值信号,有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。其主要内容包括:最大限度地创造价值;最大限度地实现价值和最大限度地经营价值。

我们挑选了美图公司、蓝港互动和桐成控股这三家港股代表公司进行了分析:

这就不得不提到另外一个我们都听说过的词叫「国有资产流失」——所谓国有资产流失就是指国有资产的管理者主观或失误导致国有资产损失或折价的行为。

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传统金融圈的人可能会对此嗤之以鼻——你不过就是个庄家做局,也好意思叫自己市值管理?

5 月份网易悄悄上线了区块链资讯 APP“易头条”,3 周后下架。

这就牵扯到一个问题,什么是市值管理呢?

虎嗅注:区块链概念,在过去的一年多时间里,成为无数上市公司必蹭的“热点”。很多公司一经公布区块链相关的新消息,股价就会像打了鸡血一般起飞。但这些公司的股价现在如何?跟蹭区块链之前对比如何?这里有一份小整理。

很多人觉得,币圈用「市值管理」这个概念,是为了把自己恶意割韭菜的行为,包装成一个正经的、洋气的、合法的概念,而实际上他们做的并不是「市值管理」。

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于是,区块律动 BlockBeats 把目光重新聚焦回了中文的学术数据库,在这个过程中我们发现与英文文献的萧条不同。中文学术圈对市值管理这个概念的研究可以说是非常热门,与律师的说法不谋而合,市值管理完全是一个出口转内销的典型案例,而它的诞生也与我们现在所使用的场景完全没有关系。

虽然迅雷靠着区块链和 CDN 的热点赚的衣钵满体、收入大涨,但链克场外价格的一跌再跌却让使用玩客云进行挖矿的散户玩家们坐不住了。9 月 4 日,玩客猴社区联合萌小助、新媒体链对链克进行了硬分叉,声明 WKH(玩客现金)的出现是为了完善链克的生态体系,对为链克生态做出贡献的人进行奖励。

现在币圈依旧处于熊市,大量Token上币后就破发,不少投资者受到损害后质问创业团队为什么币价这么低、为什么没人拉盘、为什么破发了。而面对这样问询,不少区块链创业团队只能回应说:我们真的是在认真做事,只是市值管理没有做好而已。

丁磊和冒志鸿的合影

永利彩世界开奖结果 17永利彩世界开奖结果 18在英文学术搜索中唯一能搜到的两篇相关论文均为中国人撰写

在这场美股、港股的区块链概念闹剧中,是谁导演的这场戏,又是谁赚到钱?

在这里不得不提到另外一个我国的著名经济学家施光耀。

桐成控股(01611)

国企公开违法是不可能的,所以必须为这些特殊操作起一个另外的名字,于是「市值管理」应运而生。可以说这是一个完全依托中国特色社会主义市场经济而存在的概念,不应该被范用在任何非国有上市公司里,更不是币圈合规坐庄的代名词。

人人公司 [RENN]

说到这里,你可能会和区块律动 BlockBeats 有了同样的疑惑:这玩意儿,竟然是合法的公司治理手段?

在此次收购前资本市场便对桐成控股成为壳股的预期明显。首先,桐成控股不是知名企业,比较默默无闻;其次,公司市值也低于香港主板公司一般的壳价;第三,截至收购前公司股价变化都不大,市值较为稳定;第四,公司有一定的经营历史,但大环境导致了整个产业没落;最后,股权集中,大股东徐乃成拥有超过 7 成的股权。这些情况都使桐成控股非常符合壳股的条件。

然而,究竟什么是市值管理呢?币圈项目的这些操作是否能够归类为市值管理呢?

典型美股区块链概念股分析

那么,为什么股权分置改革之后需要市值管理呢?

相比区块链概念消息公布后给美股公司带来的较大涨幅,港股区块链概念股中仅两家公司在披露消息后获得了较大涨幅,其他公司股票价格变化不大,其中努力推进区块链业务进度的公司占大多数。

我们现在所谈的「股权分置改革」其实就是一般股民口中的 2005「股改」(是的,股改不是股份制改革的缩写)。股权分置是一种 A 股中的同股不同权框架,用于将已经进行了股份制改革的国有企业,分出上市流通股和非上市流通股。

它的目的是让市场(普通投资者)能够参与到国有企业的投资,但同时又不让国家失去对这些公司的所有权。

2017 年蹭着区块链的热点卖了玩客云又发了玩客币(后改名链克)的迅雷,如今更像是一家“矿机”公司。其刚发布的第二季度财报中显示云服务和其他互联网增值服务部分营收为 3650 万美元,占总营收的 55.5%,同比增长 186.9%。值得注意的是,这一营收中大部分其实是售卖玩客云设备所得的收入。

再往前说一些历史,基于让广大群众共享国有企业发展的红利,其实中国早在 2000 年就已经尝试过一次「股权分置改革」,而由于当时中国的证券市场并不成熟,游资、热钱打劫的情况每日都在发生,那一次股权分置改革导致了 A 股从 2000 年到 2005 年长达五年的大熊市。

除了区块律动 BlockBeats 在文章中提到的几个典型案例之外,还有许多宣布参与区块链研发和使用的上市公司表现也比较差劲,主要表现在在参与区块链行业消息发布之前其市场表现平平,在消息公布后股价得到一定程度的上涨并持续了一段时间,但是随着整体市场的回调,这类上市公司的股价又基本上回落到了数据表中最初的价格。

当时 RRCoin 在连白皮书都没有的情况下便号召私募投资者进行盲投,之后消息传出人人网的 RRCoin 被相关部门约谈,参与私募的代投开始退币,仅仅 5 天时间闹剧结束。其当时的做法更像是顺应区块链热点玩了一场私募游戏,人人网对区块链的布局并不清晰。人人网被约谈一事也成为今年年初监管开始入手的一个信号,此后与区块链相关的上市公司再无公开发币行为。

网易在 2018 年初区块链概念最火热的时候踩着热点推出了网易星球 APP,上线不到一个月日活用户便达到百万量级。近日又在 APP 内推出了“购物”“小游戏”和“金融”功能,于 9 月 5 日正式公测。不过目前看来网易星球 APP 不过是个流量入口,主要为网易云音乐和网易严选等网易自己的产品进行倒流,或者收取佣金为像淘宝这样的第三方进行倒流。

而后又有消息称蔡文胜组建了一个 BEC 美链团队,发行了 BeautyChain 项目的代币 BEC 币。有意思的是 BEC 币上币交易时的流通市值曾一度达到惊人的 220 亿。

丁磊也曾站台并投资区块链项目 Arcblock,并作为项目顾问支持 ArcBlock 团队。有丁磊站台的项目自然吸引了广大中小投资者的追捧,项目的公募额度在开始 19 分钟内就被抢光。但后来 Arcblock 团队被自媒体“掌门 Plus”爆出团队履历造假,冒志鸿方面也未曾回应。

2017 年是区块链市场突飞猛进的一年,无论是已经上市的正规军,还是通过 ICO 融资的杂牌军,都在去年取得了不俗的成绩。然而进入 2018 年之后,区块链概念突然遇到市场和政策双重寒风,区块链概念突然不热了。

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